Риски операций с ценными бумагами. Оценка качества портфеля ценных бумаг

Риски коммерческого банка при проведении операций с ценными бумагами можно разделить на две группы.

Первая группа – это риски потери стоимости приобретенных ценных бумаг, которые включают в себя:

- риски обесценения приобретенных ценных бумаг. Если ценная бумага котируемая, то она имеет плавающую рыночную цену, определяемую соотношением спроса и предложения на рынке. Номинальная стоимость бумаги при этом никого не интересует, во внимание принимаются только цена покупки и цена продажи. Если ценная бумага не имеет рыночной котировки, ее номинал тоже не представляет интереса: во внимание принимаются только цена покупки и цена продажи. Риск обесценения котируемой ценной бумаги представляет собой риск потери ее рыночной стоимости по сравнению с ценой покупки бумаги банком. Риск обесценения некотируемой ценной бумаги заключается в риске ее продажи по цене более низкой, чем цена ее покупки банком;

- риски, связанные с эмитентом ценных бумаг. Это риски возможной неуплаты эмитентом дохода по ценным бумагам и (или) невозможности выкупа ценной бумаги эмитентом по окончании срока обращения.

Вторая группа – это риски сделок, или риски операций, отражаемых на внебалансовых счетах. К этой группе относятся риски потерь по срочным сделкам:

- риски неблагоприятного изменения стоимости базисного актива;

- риски неисполнения контрагентом своих обязательств по сделке.

Риски второй группы возникают при операциях с фьючерсами, опционами, форвардными контрактами и другими инструментами хеджирования.

Первая группа рисков находит свое отражение в балансе как резервы под возможное обесценение ценных бумаг. Вторая группа рисков – риски по операциям, отражаемым на внебалансовых счетах, определяется расчетным путем, и учитывается при расчете норматива достаточности капитала, при анализе финансового состояния коммерческого банка, при прогнозных расчетах.

Для снижения рисков операций с ценными бумагами банки формируют резервы на возможные потери(резервы под возможное обесценение ценных бумаг). Резервы формируются только по бумагам, учитываемым на балансе банка.

Под стоимостью ценных бумаг понимается цена сделки по приобретению ценных бумаг и дополнительные издержки (затраты), прямо связанные с их приобретением.

В банковском учете ценные бумаги разделяются на следующие группы:

1. Вложения в долговые обязательства. Вложения в эту категорию ценных бумаг учитываются на счетах:

501 – Долговые обязательства, оцениваемые по справедливой стоимости через прибыль или убыток;

502 – Долговые обязательства, имеющиеся в наличии для продажи;

503 – Долговые обязательства, удерживаемые до погашения;

505 – Долговые обязательства, не погашенные в срок.

2. Вложения в долевые ценные бумаги. Под долевыми ценными бумагами понимаются акции, паи, а также любые ценные бумаги, которые в соответствии с законодательством (правом) страны их выпуска закрепляют права собственности на долю в имуществе и (или) в чистых активах организации (остаточная доля в активах, оставшихся после вычета всех ее обязательств). Эти бумаги учитываются на следующих счетах:

506 – Долевые ценные бумаги, оцениваемые по справедливой стоимости через прибыль или убыток;

507 – Долевые ценные бумаги, имеющиеся в наличии для продажи;

509 – Прочие счета по операциям с приобретенными ценными бумагами.

К ценным бумагам, оцениваемым по справедливой стоимости, относятся бумаги, прошедшие процедуру листинга, и информация о рыночной цене которых общедоступна. С момента зачисления (первоначального признания) и до момента списания (прекращения признания) вложения в эту категорию ценных бумаг оцениваются (переоцениваются) по текущей (справедливой) стоимости либо путем создания резервов на возможные потери. В банковском учете текущей (справедливой) стоимостью ценной бумаги признается сумма, за которую ее можно реализовать при совершении сделки между хорошо осведомленными, желающими совершить такую сделку и независимыми друг от друга сторонами.

На отдельных счетах второго порядка учитываются создаваемые резервы на возможные потери и переоценка ценных бумаг. Счета по учету положительной переоценки - активные. Счета по учету отрицательной переоценки и резервов - пассивные.

На счетах 50118, 50218, 50318, 50618, 50718 «Долговые обязательства, переданные без прекращения признания» учитываются ценные бумаги, переданные контрагентам по операциям, совершаемым на возвратной основе, и не списанные с баланса (признание которых не было прекращено).

Счет 509 предназначен для учета предварительных затрат до приобретения ценных бумаг (50905, активный) и резервов на возможные потери (50908, пассивный).

По дебету счета 50905 зачисляются суммы затрат на информационные, консультационные и другие услуги, связанные с принятием решения о приобретении ценных бумаг, оплаченные или принятые банком к оплате до приобретения ценных бумаг.

По кредиту счета N 50905 суммы предварительных затрат списываются:

- при приобретении ценных бумаг в корреспонденции со счетами по учету вложений в ценные бумаги;

- в случае отказа от приобретения в корреспонденции со счетом по учету расходов.

3. Учтенные векселя. Эта категория ценных бумаг учитывается на следующих счетах:

512 – Векселя федеральных органов исполнительной власти и авалированные ими;

513 – Векселя органов исполнительной власти субъектов Российской Федерации, местного самоуправления и авалированные ими;

514 – Векселя кредитных организаций и авалированные ими;

515 – Прочие векселя;

516 – Векселя органов государственной власти иностранных государств и авалированные ими;

517 – Векселя органов местной власти иностранных государств и авалированные ими;

518 – Векселя банков-нерезидентов и авалированные ими;

519 – прочие векселя нерезидентов.

На этих активных счетах учитывается покупная стоимость приобретенных (учтенных) банком векселей и начисленных по ним процентных доходов по срокам их погашения. На отдельных пассивных счетах второго порядка учитываются создаваемые резервы на возможные потери.

4. Участия. К участиям относятся вложения в уставные капиталы дочерних и зависимых обществ. Эта категория вложений учитывается на счетах:

601 – участие в дочерних и зависимых акционерных обществах;

602 – прочее участие.

На счете 601 учитываются средства, инвестированные в акции дочерних и зависимых обществ – резидентов и нерезидентов. На счете 602 отражаются фактические вложения в приобретение долей для участия в уставных капиталах юридических лиц - резидентов и нерезидентов.

Вложения в долговые и долевые ценные бумаги, имеющиеся в наличии для продажи, подлежат переоценке. Положительная переоценка долговых бумаг увеличивает балансовую стоимость бумаги и доходы банка по переоценке. Отрицательная переоценка соответственно уменьшает балансовую стоимость бумаги и увеличивает расходы по переоценке. Эти доходы и расходы учитываются непосредственно на счетах доходов и расходов.

Положительная и отрицательная переоценка ценных бумаг, имеющихся в наличии для продажи, непосредственно увеличивает и уменьшает дополнительный капитал банка.

Положительная переоценка отражается на счете 10603 (пассив), отрицательная – на счете 10605 (актив). Одновременно суммы переоценки отражаются на счетах в разделе 5: положительная переоценка – в активе, отрицательная – в пассиве. В связи с этим при анализе ценных бумаг счета 10603 и 10605 учитывать не следует, поскольку в ином случае произойдет двойной счет операции.

Долговые обязательства, удерживаемые до погашения, и долговые обязательства, не погашенные в срок, не переоцениваются. Под вложения в такие бумаги формируются резервы на возможные потери.

Резервы на возможные потери под ценные бумаги для продажи формируются в случае невозможности надежного определения их текущей (справедливой) стоимости и наличия признаков их обесценения. Под ценные бумаги, оцениваемые по справедливой стоимости через прибыль или убыток, резервы на возможные потери не формируются.

Для анализа все учтенные в разделе 5 (в активе) ценные бумаги распределим на четыре группы:

- инвестиционный портфель, где сгруппируем ценные бумаги, оцениваемые по справедливой стоимости и бумаги, удерживаемые до погашения;

- торговый портфель, включающий ценные бумаги, имеющиеся для продажи;

- векселя (портфель векселей);

- участия (в дочерних и зависимых обществах и прочие участия).

Анализ операций с ценными бумагами и срочных сделок проведем на основе данных ф.0409101 и ф.0409102.

Таблица 7.12. Динамика портфеля ценных бумаг

Млн.руб.

	01.01.2008	01.01.2009	01.01.2010	Темп изменения
09/08	10/09
1.Инвестиционный портфель (ценные бумаги, оцениваемые по справедливой стоимости)	9 345.7	7 070.5	13 302.1	75.7	188.1
В том числе
- долговые	6 235.1	6 843.8	13 301.7	109.8	194.4
- долевые	3 110.6	226.7	0.4	7.3	0.2
2.Торговый портфель (ценные бумаги, приобретенные для продажи)	6 110.3	7 902.9	3 600.1	129.3	45.6
В том числе
- долговые	5 129.8	5 845.4	3 504.8	113.9	60.0
- долевые	980.5	2 057.5	95.3	209.8	4.6
3.Ценные бумаги, не погашенные в срок			463.2	-	-
В том числе
- долговые			463.2	-	-
4.Векселя	3 931.2	3 980.2	1 931.2	101.2	48.5
В том числе
- кредитных организаций	1 269.2	140.0	0.0	11.0
- прочие	2 662.0	3 840.2	1 931.2	144.3	50.3
5.Участия	5 474.2	6 505.7	3 913.0	118.8	60.1
В том числе
- в дочерних и зависимых обществах	5 285.0	6 316.5	3 732.3	119.5	59.1
- прочее участие	189.2	189.2	180.7	100.0	95.5
6.Всего портфель ценных бумаг и участий	24 861.4	25 459.3	23 209.6	102.4	91.2
Справочно:
Доля портфеля ценных бумаг и участий в активах банка (в %)	6.2	5.0	4.8	х	х
Доля портфеля ценных бумаг и участий в доходных активах (%)	7.1	6.6	6.6	х	х

В таблице 7.13 представлена структура портфеля ценных бумаг.

Таблица 7.13. Структура портфеля ценных бумаг (в процентах)

	На 01.01.2008	На 01.01.2019	На 01.01.2010
1.Инвестиционный портфель (ценные бумаги, оцениваемые по справедливой стоимости)	37.6	27.8	57.3
В том числе
- долговые	25.1	26.9	57.3
- долевые	12.5	0.9	0.0
2.Торговый портфель (ценные бумаги, приобретенные для продажи)	24.6	31.0	15.5
В том числе
- долговые	20.6	23.0	15.1
- долевые	4.0	8.0	0.4
3.Ценные бумаги, не погашенные в срок			2.0
В том числе
- долговые			2.0
4.Векселя	15.8	15.6	8.3
В том числе
- кредитных организаций	5.1	0.5	0.0
- прочие	10.7	15.1	8.3
5.Участия	22.0	25.6	16.9
В том числе
- в дочерних и зависимых обществах	21.3	24.8	16.1
- прочее участие	0.7	0.8	0.8
6. Всего портфель ценных бумаг и участий	100.0	100.0	100.0

Из таблиц 7.11 и 7.12 можно сделать следующие выводы. В течение анализируемого периода сумма вложений банка в ценные бумаги подвергалась серьезным колебаниям. Так, стоимость портфеля в течение 2008 г. снизилась на 24.3%. В значительной степени снижение стоимости портфеля произошло из-за краха российского фондового рынка. Так индексы РТС и ММВБ упали почти в 5 раз. Несколько менее глубоким, но не менее стремительным было падение фондовых индексов в США, Германии, Франции, Японии. Одновременно началось резкое падение российского рубля. К концу года биржи несколько стабилизировались – практически достигнув дна. В 2009 г. на фоне стабилизации рынка вложения в ценные бумаги увеличились на 88.1%.

Одновременно банк меняет структуру портфеля ценных бумаг. Так, снизились вложения в инструменты торгового портфеля, векселя и суммы участий. Одновременно значительно возрос инвестиционный портфель. Скупка российских бумаг почти по бросовым ценам (рост рублевых бумаг в инвестиционном портфеле) и активный выход на внешний рынок, где возможное падение курсов бумаг компенсировалось доходом от их переоценки в результате падения курса рубля. Доходы от переоценки в результате изменения валютного курса отражаются в балансе в общей сумме переоценки, потому мы не сможем оценить эту составляющую дохода, однако падение рубля к валютной корзине, по которой определяется курс рубля, составило к концу 2008 г. более 40%.

При необходимости можно проанализировать изменение инвестиционного и торгового портфелей по составу бумаг (государственные, корпоративные и т.д.).

Следующий этап – оценка доходности от операций с ценными бумагами. Подчеркнем еще раз, что мы можем оценить доходность операций только в части доходов и расходов от изменения курса самой бумаги, а также получения купонного/процентного дохода и дивидендов. Результаты переоценки ценных бумаг в иностранной валюте для внешнего аналитика остаются величиной неизвестной.

Таблица 7.14. Доходы по операциям с ценным бумагам

Тыс.руб.

Доходы и расходы	2009 г.	2010 г.	Темп изменений (%)
1.Доходы – всего	5 126 855	5 934 424	115.8
В том числе по статьям
1.1.Вложения в долговые обязательства - всего	1 355 786	1 780 653	131.3
В том числе
- резидентов (11501 – 11505)	664 919	719 744	х
- нерезидентов (11506 – 11508)	690 867	1 060 909	х
1.2.Учтенные веселя – всего	364 133	264 175	72.5
В том числе
- кредитных организаций (11603)	97 013	19 096	х
- прочих резидентов (11601, 11602, 11604)	267 120	245 079	х
- нерезидентов (11605 – 11608)	-	-	-
1.3. Доходы от операций с торговым портфелем – всего (13100)	3 208 040	3 165 773	98.7
В том числе
- резидентов	1 592 434	1 570 713	х
- нерезидентов	1 615 606	1 595 060	х
1.4.Доходы от участия в капитале – всего	123 195	324 806	263.7
В том числе
- дивиденды от вложений в акции (14100)	123 195	182 837	х
- дивиденды от вложений в акции дочерних и зависимых обществ (14200)			х
- доходы от участия в хозяйственных обществах, кроме акционерных (14300)			х
- доходы от участия в дочерних и зависимых обществах, кроме акционерных (14400)		141 969	х
1.5. Положительная переоценка ценных бумаг (15100)	75 701	399 017	527.3
2.Расходы - всего	5 387 682	2 115 826	39.3
2.1.Расходы по операциям с приобретенными ценными бумагами	4 534 653	2 113 051	46.6
В том числе по статьям
- резидентов	3 219 472	817 786	х
- нерезидентов	1 315 181	1 295 265	х
2.2.Отрицательная переоценка	853 029	2 775	0.3
3.Чистые доходы(+)/расходы(-) от операций с ценными бумагами (стр.1 – стр.2)	- 260 827	3 818 598	х
4. Доходность портфеля ценных бумаг	- 1.04	15.69	х
Справочно: средняя сумма вложений в ценные бумаги и участия за период (млн.руб.)	25 160.35	24 334.45	96.7

Примечание: в колонке 1 в скобках указаны символа доходов и расходов по ф.0409102

Фактическая доходность портфеля ценных бумаг рассчитывается по следующей формуле:

ЧД_цб

Д_пцб = -------------, где (69)

(П₁+П₀)/2

Д_пцб – доходность портфеля ценных бумаг;

ЧД_цб – чистые доходы по ценным бумагам и участиям за период (стр.3 табл.7.14);

П – портфель ценных бумаг на начало и конец периода (стр.6 табл.7.12), в знаменателе – средний остаток вложений за период.