Анализ операций с ценными бумагами

Значение операций с ценными бумагами, проводимых банками на фондовом рынке (как биржевом, так и внебиржевом), постоянно растет. Однако на этом рынке активно работает весьма ограниченное число банков. Как правило, это крупнейшие банки – национальные и транснациональные. Для подавляющего большинства коммерческих банков не только Российской Федерации, но и любой другой страны, операции с ценными бумагами на фондовом рынке носят разовый, случайный характер. В разделе «Ценные бумаги» коммерческого банка чаще всего можно встретить операции с векселями. Однако за этими операциями нередко скрыты кредитные отношения: банк покупает векселя фирмы, которой невозможно выдать традиционный кредит в силу ее плохого финансового состояния.

Особенность операций с ценными бумагами заключается в том, что основной объем рисков по ним находится за балансом, на внебалансовых счетах в разделе «Срочные операции», и связан с форвардными и фьючерсными сделками, сделками репо, а также производными финансовыми инструментами (derivatives).

Операции банка с ценными бумагами, учитываемые в балансе, можно разделить на три группы:

- пассивные операции. Это операции по эмиссии собственных ценных бумаг – акций, облигаций, сберегательных сертификатов, векселей – с целью увеличения капитала, привлечения ресурсов или выпуска платежных инструментов;

- активные операции. К ним относятся операции, связанные с приобретением ценных бумаг с целью получения дохода или получения контроля над дочерними и зависимыми обществами. Эти бумаги составляют портфель ценных бумаг коммерческого банка;

- посреднические операции. Это операции, где банк выступает как брокер, действуя по поручению клиентов. Банк не вкладывает собственные средства и получает доход в виде комиссий.

Понятие рынка ценных бумаг абстрактно и не связано с конкретным местоположением. Товар на рынке ценных бумаг, как правило, нельзя пощупать, он не передается из рук в руки. Купля-продажа лота может производиться в течение дня неоднократно, но не будет сопровождаться физическим перемещением бумаг: передача производится путем перезаписей на счетах депо в депозитарии. Крупные банки выступают дилерами и брокерами на рынке ценных бумаг. Менее крупные банки обычно проводят операции на основе договоров со сторонними дилерами и брокерами.

Цели операций банка на рынке ценных бумаг могут быть различными. Прежде всего, это ценные бумаги, приобретенные с целью получения дохода при перепродаже (долговые обязательства и акции, приобретенные для перепродажи); это портфельные инвестиции (долговые обязательства и акции, приобретенные для инвестирования), позволяющие в той или иной степени осуществлять контроль над эмитентом или получить доход при погашении бумаги эмитентом; это векселя – федеральных органов власти и субъектов федерации, кредитных организаций, хозяйствующих субъектов и физических лиц. Банки могут выступать на рынке в качестве эмитентов собственных бумаг (акций, облигаций, векселей, сертификатов), а также заниматься эмиссионно-учредительской деятельностью.

Можно выделить следующие основные цели деятельности коммерческого банка на рынке ценных бумаг:

- формирование и увеличение уставного капитала;

- привлечение дополнительных ресурсов для проведения активных операций;

- получение денежных доходов от операций с ценными бумагами;

- получение прибыли от инвестиций в фондовые инструменты;

- участие в уставном капитале в целях контроля над собственностью;

- использование ценных бумаг в качестве залога.

Если основная направленность банка – кредитные операции, доля ценных бумаг в портфеле его активов будет невелика: как правило, на рынок ценных бумаг такой банк направляет временно свободные ресурсы и инвестирует их обычно в государственные ценные бумаги, имеющие рыночную котировку.

В процессе анализа необходимо проанализировать следующие аспекты банковских операций с ценными бумагами:

- цели проведения операций с ценными бумагами;

- структуру портфеля ценных бумаг и его качество;

- полноту формирования резерва под возможное обесценение ценных бумаг;

- доходность портфеля ценных бумаг;

- ликвидность портфеля ценных бумаг;

- срочные операции с ценными бумагами.