Построение диаграмм

Технический анализ фондового рынка

Конъюнктура биржевого рынка ценных бумаг. Инвестиционный анализ на фондовом рынке. Фундаментальный и технический анализ биржевой торговли. Электронная биржевая торговля. Технический ана­лиз с помощью компьютера

Основные положения технического анализа

Построение диаграмм

Чтобы проследить движение прошлых цен, технические трейдеры состав­ляют диаграммы. Эти диаграммы показывают тенденцию измене­ния цен вверх или вниз. Для проведения технического анализа используются три основных типа диаграмм: столбиковый (штриховой) график; “крестики-нолики” (Point and Figure) –“точка и число”; “японские свечи” (Candlestick), или “япон­ские под­свечники”.График от­резков (бары) - на баровом графике изображают максимальную цену (верхняя точка стол­бика), минимальную цену (нижняя точка столбика), цену открытия (чер­точка слева от вертикального столбика) и цену закрытия (черточка справа от вертикального столбика). Рекомендуется для промежутков времени от 5 минут и более. На дневном столбиковом графике (daily bar chart) показаны диапазоны цен в конкретный день торговли. Вертикальная ось обозначает цену, а горизонтальная – время. Используют также линейные графики, на которых указаны заключительные цены закрытия, соединенные непрерыв­ной линией.

Для технического анализа в биржевом деле используются ряд спе­циальных приемов. К ним относятся и так называемые японские подсвеч­ники, и модели, указывающие на характер движения цен. Японские свечи строятся по аналогии с барами. Широкая часть свечи называется телом свечи(real body). Тонкие линии над телом и под ним называются соответ­ственно верхней и нижней тенью(upper shadow и lower shadow). Если у свечи отсутствует верхняя тень, говорят, что у нее срезана вершина(shaven head). Если у свечи отсутствует нижняя тень, говорят, что у нее срезано основание(shaven bottom). Самые существенные движения цены отражает тело свечи. Тени же обычно рассматриваются как несущественные колеба­ния цены.

Арифметическая и логарифмическая шкалы. Для некоторых видов анализа, особенно если речь идет об анализе долгосрочных тенденций, удобно использовать логарифмическую шкалу. В арифметической шкале расстояния между делениями неизменны. В логарифмической шкале оди­наковое расстояние соответствует одинаковым в процентном отношении изменениям.

Биржа сообщает ежедневно подробные данные для каждого товара, которым она мани­пулирует. Публикуемые графики отражают пятиднев­ную рабочую неделю. На графике цен можно показать пунктирной линией значения скользящих средних цен. Ниже содержится информа­ция: объем (volume) и открытый интерес (opem interest). Объем – это общее количе­ство совершенных сделок, т.е. количество контрактов, заключенных в тече­ние дня.

Открытый интерес означает количество нереализованных (непога­шенных) контрактов на конец данного биржевого дня. Открытый интерес – это общее количество открытых длинных или коротких позиций, а не тех и других вместе. Шкала открытого интереса и объема торговли может быть как в количестве контрактов, так и в натуральном выражении количества биржевого товара. Количество заключенных контрактов за день показано столбиком соответствующие длины. Пунктирная линия открытого интереса соответствует среднему его значению за пять лет.

Данные об открытом интересе и объеме поступают на следующий день. Ценность значений объема и открытого интереса на фьючерсном рынке определяется следующим обстоятельством. Как правило, торговая активность на фьючерсном рынке должна ограничиваться лишь месяцами поставки с наиболее высоким открытым интересом. От торговли контра­к­тами с низким открытым интересом следует воздержаться.

Графики по каждому товару могут быть состав­лены для любого от­резка времени: на год, месяц (Monthly), неделю (Weekly), день (Daily), 240 минут и т.д. На дневном графике один столбик от­ражает движение цены за день, а всего один график покрывает движение цен за 6-9 месяцев. Дневной тип графика наиболее распро­странен как среди техниче­ских аналитиков, так и среди всех других пользователей, в связи с тем, что он отражает почти все события означен­ного промежутка времени. Пример гистограммы изменения цены акций корпорации Compaq в течение месяца с ежедневным интервалом показан на рисунке 1.1.

Чтобы отследить тенденцию движения цен за более длительный пе­риод, надо воспользоваться долгосрочным недельным или месячным гра­фиком. На недельном столбиковом графике цена одного деления на вре­менной оси равна неделе, соответственно, на месячном графике каждый столбик показывает динамику цен уже за месяц. Недельный график может покрыть период в пять лет, а месячный – в двадцать и более лет.

Информация может оказать техническому трейдеру большую помощь в разработке торговой деятельности. В таблице обычно указаны: цена открытия, высшая цена за торговый день, нижняя цена за день, цена последней сделки (с указанием движения цены по­следней котировки вверх или вниз), прира­щение от закрытия предыду­щего дня.

На рынках существуют три типа тенденций. При восходящей тенден­ции каж­дый последующий пик и каждый последующий спад выше преды­дущего. Это значит, что у бычьей тенденции должен быть абрис кривой с последова­тельно возрастающими пиками и спадами. Соответ­ственно, у нисходящей тен­денции каждый последую­щий пик и спад будут ниже, чем у предыдущей. Доу вы­делил три вида тенденций: первичную, вторичную и малую. Он сравнивал их с приливами, волнами и рябью на море. Основная первичная тенденция подобна при­ливу. Если во время прилива, когда волны накатывают на берег, каждая последующая волна все дальше выхлесты­вает на берег, чем предыду­щая, значит, прилив нарас­тает. Пер­вичная тенденция длится более года, а вторич­ная или промежуточная тен­денция является корректи­рующей по отношению к основной и длится от трех недель до трех месяцев. Малые или краткосрочные тенденции пред­ставляют краткосрочные колебания в рамках промежуточной тен­денции и они длятся не более трех недель.

Основная тенденция имеет три фазы. Первая фаза, или фаза накопле­ния, во время которой дальновидные инвесторы начинают покупать, так как вся неблагоприятная экономиче­ская ситуация была учтена рынком. Вторая фаза наступает, когда в игру вступают те, кто использует методы техниче­ского анализа. Цены растут, информация становится все более оптимистич­ной, тен­денция входит в третью фазу, в игру вступают все новые игроки, и начинается ажиотаж.

Объем торговли должен подтверждать характер тен­денции. Объем должен по­вышаться в направлении ос­новной тенденции и сни­жаться при повышении цен.

Тенденция действует до тех пор, пока не подаст яв­ных сигналов о том, что она изменилась. Определить сигналы перелома тенденции не так уж просто. Но анализ уровней поддержки и сопротивления, ценовых мо­де­лей, линий тренда и сколь­зящих средних значений – эти инструменты дают понять, что динамика изме­ня­ется.

На рисунках 1.2 и 1.3 изображены два различных сценария. На модели “неудав­шийся размах” (рис.2) видно, что пик С ока­зался ниже, чем А. В результате последующего падения произошел прорыв уровня спада (В). Точка S служит сигналом к продаже. На модели “удав­шийся раз­мах” (рис.3) видно, что пик С выше предыдущего пика А, но спад D ниже, чем спад В. Можно продавать в точке S1, но есть возможность подождать до пика Е, который будет ниже преды­дущего и только тогда при­знать, что тенденция изменилась и надо продавать (точка S2). На рисунках 1.4 и 1.5 отражены аналогичные сценарии для основания рынка. Модель “неудавшийся размах” в основании рынка (рис.3), свиде­тельствует о том, что прорыв уровня предыду­щего пика (В) в точке S1 служит сигналом к покупке. Модель “неудавшийся размах” в ос­новании рынка (рис.4) сви­детельствует, что сигналы к покупке возникают в точке S1или в точке S2.

Основные характеристики тенденции. Тенденция или тренд – это направление, в котором движется рынок. Динамика рынка представляет со­бой серию зигзагов, напоминающих череду волн. Направление динамики подъемов и спадов образует тенденцию рынка. Тенденции имеют три направления: восходящая тенденция с восходящими пи­ками и спадами, нисходящая тенденция с нисходящими пиками и спадами, горизон­тальная тенденция, когда пики и спады на­ходятся на одном уровне. Кроме того, тенденция может существовать в трех ипостасях: основной, промежуточной и краткосрочной, или малой. Основ­ная тенденция на фьючерсных рынках длится полгода и более, промежу­точная – от трех недель до трех месяцев, малая – не более двух-трех недель. Большинство следующих за тенденциями аналитических методов ориенти­руются на промежуточную тенденцию. Малые тенденции используют в ос­новном для того, чтобы определить конкретный момент открытия или закрытия позиции.

Уровни предыдущих спадов называют поддержкой, то есть поддержка – это уровень, или область на графике ниже рынка, где стремление купить достаточно сильно и мо­жет противостоять давлению продавцов. В результате падение приостанавливается, и цены вновь начинают идти вверх. Всякий раз, когда уровень поддержки или сопротивления прорывается на значительную величину, они меняются ролями, то есть обращаются в собственную противоположность. Другими словами, уровень сопротивления становится уровнем поддержки и наоборот, уровень поддержки становится уровнем сопротивления.

Сопротивление является прямой противоположностью поддержки и представляет собой уровень, или область выше рынка, где давление продавцов превосходит давление со стороны покупателей. В результате рост цен останавливается и сменяется падением. Чтобы говорить о разви­тии восходящей тенденции, надо, чтобы каждый последующий спад уровня поддержки был выше предыдущего. На рисунке 1.6. изображено возраста­ние уровней поддержки и сопротивления вос­ходящей тенденции. Для развития восходя­щей тенденции необхо­димо, чтобы каждый последующий спад (уровень поддержки) был выше предыдущего. Точки 2 и 4 – это уровни поддержки, обычно сов­падающие с уровнями предыдущих спадов, точки 1 и 3 – уровни сопротив­ления, совпадающие с предыдущими пиками. Если очередной спад достиг уровня предыдущего, то это может быть первым сигналом завершения вос­ходящей тенденции или перехода к горизонтальной. Если цены не могут преодолеть предыдущий пик при восходящей тенденции или уровень пре­дыдущего спада при нисходящей тенденции, то воз­можна смена суще­ствующей тенден­ции. На рисунке 1.7 изображены клас­сические примеры перелома в динамике тенденции. Всякий раз, когда уровень поддержки или сопротивления прорывается на значительную величину, они меняются ро­лями, то есть обращаются в собственную противоположность. На левой части рисунка в точке 5 цены так и не смогли превзойти предыдущий пик точки 3, а затем упали ниже предшествующего спада 4. Здесь перелом в динамике тенденции можно определить путем отслеживания уровней под­держки и сопротивления.

Участников рынка можно разделить на три категории, 1) кто зани­мает длинные позиции, 2) кто занимает короткие позиции и 3) “неприсое­динившиеся”. Длинные позиции занимает тот, кто уже купил. Если трейдер продает, то он занимает короткую позицию, неприсоединившиеся – это трейдеры, уже ушедшие с рынка, закрывшие свои позиции или не принявшие решения, как им поступить. Партия “коротких”, которые ранее закрыли свои позиции, осознали свои ошибки, увидели, как далеко ушел рынок с уровня поддержки, хотят возврата рынка до прежнего уровня 2. Для всех групп уровень поддержки ниже рынка является приоритетным. Ажиотаж­ное стремление покупать подхлестнет рынок, и цены пойдут вверх. Чем выше торговая активность в области поддержки, тем большее значение приобретает эта область, так как больше участников в ней заинтересовано.

Чем больше период времени, в течение которого цены колебались в области поддержки, тем большую значимость приобретает эта область. Объем является еще одним способом оценки значения поддержки и сопротивления. Если формирование уровня поддержки сопровождалось большим объемом торговли, когда большее количество контрактов перехо­дило из рук в руки, то и эта область весьма значима. Наоборот, если торговля была вялая, то и значимость поддержки мала. Третий показатель значимости области поддержки и сопротивления – удаленность по времени от настоящего момента.

Уровни поддержки и сопротивления на ценовых графиках оказывают психологическое влияние на участников рынка, уровни объясняют, почему следует использовать их для прогнозов.