Слияния

Слияние — любое объединение компании, в результате которого образуется единая экономическая единица из двух или более ранее существовавших структур.

Причины слияний:

1. Синергия (synergy) — рост капитализированной стоимости объединенного предприятия благодаря:

• Операционной экономии (отдача от увеличения масштаба);

• Финансовой экономии (мощная аналитическая подготовка сделок);

• Дифференцированной эффективности (более эффективное управление);

• Росту рыночной мощи.

2. Налоговые мотивы — вложение средств в покупку фирмы не влечет обязательств по уплате налогов.

3. Покупка активов по цене ниже стоимости их замещения (иногда дешевле купить действующий завод, чем строить новый).

4. Диверсификация бизнеса.

5. Личные мотивы управляющих (чем больше компания, тем больше власть и заработная плата руководства).

6. Можно спекулировать на покупке и продаже компаний.

Типы слияний:

1. Горизонтальное (horizontal merger) — объединяются фирмы, занятые в одной сфере бизнеса.

2. Вертикальное (vertical merger) — приобретение фирмой своих поставщиков.

3. Родовое (congeneric merger) — охватывает связанные предприятия, но не производителей одинакового продукта или находящихся в отношениях производитель-поставщик.

4. Конгломератное (conglomerate merger) — объединение несвязанных компаний.

Также бывают дружественные слияния (friendly merger) по согласованию управляющих и акционеров и враждебные (hostile merger), когда управляющие и акционеры покупаемой компании оказывают сопротивление. Обычно законодательство защищает права компании, которую хотят поглотить насильственным путем.