Привилегированные акции

Финансовые менеджеры рассматривают привилегированные акции (preferred stock) как нечто среднее между заемным и обыкновенным акционерным капиталом.

В случае получения прибыли владельцы привилегированных акций имеют приоритет на получение дивидендов перед владельцами обыкновенных акций. В случае невозможности выплаты дивиденды накапливаются (свойство кумулятивности) и должны быть выплачены при первой возможности

Держатели привилегированных акций обычно не имеют права голоса, хотя иногда могут избрать меньшую часть совета директоров.

Привилегированные акции рискованнее облигаций:

1. В случае ликвидации фирмы претензии держателей облигаций приоритетнее;

2. В случае осложнений вероятность получения дохода по облигациям выше.

Доходность по привилегированным акциям может быть привязана к доходности какого-либо другого инструмента (привилегированные акции с регулируемой ставкой — adjustable-rate preferred stock).

Преимущества привилегированных акций:

1. Обязательство выплаты дивидендов не является договорным, поэтому их неуплата не может повлечь банкротства;

2. Эмиссия привилегированных акций не изменяет состав голосующих акционеров;

3. Бессрочность.

Недостатки привилегированных акций:

1. Дивиденды являются фиксированными платежами и повышают риск фирмы;

2. Дивиденды не подлежат вычету из налогооблагаемой базы эмитента.