Общая оценка эффективности использования оборотных средств

Для оценки финансового состояния предприятия необходимо провести анализ, который позволяет выявить, насколько эффектив­но предприятие использует свои оборотные средства. Интенсивность использования текущих активов определяется скоростью превраще­ния их в денежную наличность, что, в свою очередь, влияет на лик­видность и платежеспособность предприятия.

От скорости оборота средств зависит:

• размер годового оборота;

• минимально необходимая величина авансированного капи­тала и связанные с ним выплаты денежных средств (проценты за пользование кредитом банков, дивиденды по акциям и др.);

• потребность в дополнительных источниках финансирования и плата за них;

• сумма затрат, связанных с владением товарно-материальны­ми ценностями и их хранением;

• величина уплачиваемых налогов и др.

2.6. Общая оценка эффективности использования оборотных средств 77

Длительность нахождения средств в обороте определяется со­вокупным влиянием ряда внешних и внутренних факторов.

К внешним факторам следует отнести сферу и масштабы деятель­ности предприятия, отраслевую принадлежность, характер хозяйствен­ных связей с партнерами, влияние инфляционных процессов.

К внутренним факторам относятся: ценовая политика предпри­ятия, структура активов и эффективность стратегии управления ими, методика оценки товарно-материальных запасов.

Для измерения оборачиваемости оборотных средств использу­ется ряд показателей.

Продолжительность одного оборота в днях (Т) представляет собой отношение суммы среднего остатка оборотных средств к сум­ме однодневной выручки за анализируемый период.

Продолжительность одного оборота показывает средний срок, за который возвращаются в хозяйственный оборот денежные сред­ства, вложенные в производственно-коммерческие операции.

Для расчета показателя используется формула:

Т_об = ТА-Д/В_р, (2.20)

где:

ТА — средний остаток текущих оборотных активов за анали­зируемый период, руб.;

Д — число календарных дней анализируемого периода (30, 60, 90, 180, 360);

В_р — выручка от продажи продукции (работ, услуг) за анали­зируемый период (без учета налога на добавленную стоимость и аналогичных платежей), руб.

Информация о величине выручки от продажи продукции со­держится в форме № 2 «Отчет о прибылях и убытках».

Средняя величина текущих активов определяется по балансу по формуле средней арифметической:

ТА = (ТА_н + ТА_к)/2, (2.21)

где:

ТА_н, ТА_к — соответственно величина текущих оборотных ак­тивов на начало и конец анализируемого периода.

Более точный расчет средней величины активов за год можно получить по ежемесячным данным о состоянии активов. Тогда сред­няя величина текущих активов рассчитывается по формуле средней хронологической: 1/2 остатка на начало периода плюс остатки на начало каждого месяца, плюс 1/2 остатка на,конец периода, полу­ченная сумма делится на число месяцев в изучаемом периоде:

(2.22)

где:

ТА_n — величина текущих активов в и-месяце.

Коэффициент оборачиваемости средств (К_об) характеризует раз­мер объема выручки от продажи продукции в расчете на один рубль оборотных активов:

(2.23)

Рост коэффициента оборачиваемости свидетельствует о более эффективном использовании оборотных средств.

Коэффициент оборачиваемости одновременно показывает чис­ло оборотов, которые совершают оборотные средства за анализируе­мый период, и может быть рассчитан делением количества дней ана­лизируемого периода на продолжительность одного оборота в днях:

(2.24)

Коэффициент загрузки (закрепления) средств в обороте харак­теризует сумму оборотных средств, авансируемых на один рубль выручки от продажи продукции:

(2.25)

Чем меньше коэффициент загрузки, тем эффективнее использу­ются оборотные средства.

Экономический эффект в результате ускорения оборачиваемо­сти выражается в относительном высвобождении средств из оборо­та, а также в увеличении суммы прибыли.

Сумма высвобожденных средств из оборота за счет ускорения оборачиваемости (- ДОС) или дополнительно привлеченных средств в оборот (+ ДОС) при замедлении оборачиваемости определяется умножением фактического однодневного оборота по реализации на изменение продолжительности одного оборота в днях:

(2.26)

где:

— соответственно продолжительность одного оборо­та оборотных средств за отчетный и предыдущий периоды, дни;

В р1 — выручка (нетто) от продажи продукции за отчетный пе­риод, руб.

Увеличение (уменьшение) суммы прибыли можно рассчитать умножением относительного прироста (снижения) коэффициента оборачиваемости на сумму прибыли от продажи продукции за ба­зовый (предыдущий) период:

(2.27)

где:

П₀ — сумма прибыли за базовый (предыдущий) период, руб.;

— коэффициент относительного прироста (снижения) чис­ла оборотов оборотных средств,

(2.28)

где:

— коэффициенты оборачиваемости за отчетный и пре­дыдущий периоды, количество раз.

Анализ оборачиваемости оборотных средств рассмотрим на основе данных, приведенных в таблице 2.10. В качестве основных источников информации для определения показателей оборачивае­мости текущих активов используются данные формы № 1 и № 2 бух­галтерской отчетности (приложения № 1, 2).

Таблица 2.10

Динамика показателей оборачиваемости текущих активов

№ п/п	Показатели	Предыдущий период	Отчетный период	Изменение
1.	Выручка (нетто) от продажи продукции, тыс. руб.	25 852	34 374	+ 8522
2.	Средняя величина текущих активов, тыс. руб.	11326 (10854 +11798)/2	14 819,5 (11798+ 17841)/2	+ 3493,5
3.	Число дней
4.	Продолжительность оборота текущих активов, дней	157,7 (11326-360/25852)	155,2 (14819,5-360/34374)	-2,5
5.	Коэффициент оборачиваемости, количество раз	2,28 (360/157,7)	2,32 (360/155,2)	+ 0,04
6.	Коэффициент загрузки средств в обороте	0,44 11326/25852	0,43 14819,5/34374	-0,01

Как следует из данных таблицы 2.10, в отчетном году период оборота текущих активов составил 155,2 дня, по сравнению с про­шлым годом он сократился на 2,5 дня. Это привело к незначитель­ному изменению коэффициентов оборачиваемости и закрепления оборотных средств. В отчетном году коэффициент загрузки средств в обороте составил 43 коп. на один рубль выручки от продажи про­дукции, а в предыдущем году — 44 коп.

Таким образом, средства, вложенные в текущие активы, проходят полный цикл и снова принимают денежную форму через 155,2 дня, то есть на 2,5 дня быстрее, чем в предыдущем году. В результате ускоре­ния оборачиваемости текущих активов относительная сумма средств, высвобожденных из хозяйственного оборота, составила 238,7 тыс. руб. (2,5 • 34 374 / 360). Оборачиваемость текущих активов в отчетном году составила 2,32 раза, следовательно, за весь год сумма высвобожденных из хозяйственного оборота средств равна 553,8 тыс. руб. (238,7 • 2,32).

Сумма прибыли вследствие ускорения оборачиваемости оборот­ных средств увеличилась на 40,7 тыс. руб.

= 2 321 000 • (2,32 - 2,28) / 2,28 = + 40 719 руб., или + 40,7 тыс. руб.

Величину экономического эффекта, полученного от ускорения оборачиваемости оборотных средств, можно определить, используя коэффициент загрузки средств в обороте.

Общая сумма экономии (перерасхода) оборотных средств (± Э_ос) устанавливается умножением абсолютного изменения коэф­фициента загрузки на объем выручки (нетто) от продажи про­дукции отчетного года (В р1) по формуле:

⁽².²⁹⁾

где: — абсолютное изменение коэффициента загрузки устанав­ливается как разность между значением отчетного (К_з1) и предыду­щего периода

В нашем примере коэффициент загрузки средств в обороте уменьшился с 0,44 на 0,01 пункта, следовательно, сумма экономии оборотных средств по сравнению с предыдущим годом составила 343 740 руб. (0,01 • 34 374 000).

Для выяснения причин изменения оборачиваемости оборотных средств следует использовать факторный анализ.

На основе приема цепных подстановок (последовательного изо­лирования факторов) изучают влияние на изменение продолжитель­ности одного оборота следующих факторов первого порядка:

• изменение средних остатков;

• изменение объема реализации.

Условным показателем (подстановкой) будет продолжитель­ность оборота в днях при средних остатках за предыдущий период и объеме реализации за отчетный период.

Для выявления влияния факторов на изменение оборачиваемо­сти оборотных средств выполняют расчеты.

1. Определяют абсолютное изменение продолжительности од­ного оборота в отчетном периоде (Тоб1) по сравнению с преды­дущим (Т_об0):

(2.30)

В нашем примере (по данным табл. 2.10):

2. Устанавливают скорректированную продолжительность од­ного оборота в днях (Т_о6*) как отношение средней стоимости обо­ротных активов предыдущего периода (ТА₀) к однодневной реали­зации отчетного периода (В _р1/ Д) по формуле:

(2.31)

Пример расчета: Г_об* = 11 326 • 360 / 34 374 = 118,6 дн.

3. Определяют влияние изменения выручки от продажи продук­ции (Т_о6 (Вр)) на величину периода оборота:

(2.32)

Пример расчета: Т_о6 (В_р) = 118,6 - 157,7 = - 39,1 дн.

4. Устанавливают влияние изменения средней стоимости теку­щих оборотных активов (Т_о6 (ТА)) на величину периода оборота:

(2.33)

Пример расчета: Т_об (ТА) = 155,2 - 118,6 = + 36,6 дн.

5. Сумма факторных отклонений дает общее изменение продол­жительности одного оборота за анализируемый период, что выра­жается формулой:

(2.34)

Пример расчета: = (- 39,1) + 36,6 = - 2,5 дн.

Результаты факторного анализа показали, что увеличение объе­ма продажи продукции способствовало ускорению оборачиваемос­ти оборотных средств на 39,1 дня. Повышение суммы среднегодо­вых остатков текущих активов отразилось на замедлении оборачи­ваемости оборотных средств на 36,6 дня.

Опережающие темпы роста выручки от продажи продукции — 133% (34 374 / 25 852 • 100%) по сравнению с темпами роста среднегодовых остатков текущих активов —130,8% (14 819,5 /11 326 • 100%) оказали положительное влияние на продолжительность одного обо­рота хозяйственных средств, сократив период оборота на 2,5 дня. Ускорение оборачиваемости привело, в свою очередь, к притоку де­нежных средств и отразилось на относительном высвобождении хо­зяйственных средств из оборота.

Отдельные виды активов предприятия имеют разную скорость оборота. Для выявления причин изменения общей оборачиваемости текущих активов следует проанализировать динамику показателей оборачиваемости оборотных средств по стадиям кругооборота. Это позволит установить, на каких стадиях произошло ускорение или замедление движения средств,то есть с какой скоростью каждый эле­мент оборотных средств переходит из одной функциональной фор­мы в другую.

Оборотные средства, обеспечивая непрерывность производ­ственно-коммерческого процесса, проходят три стадии кругооборо­та: заготовительную, производственную, снабженческую.

На первой стадии денежные средства используются для приоб­ретения запасов сырья, материалов, топлива и других ресурсов, не­обходимых для производства продукции, выполнения работ, оказа­ния услуг. В итоге оборотный капитал из денежной формы перехо­дит в производственную (предметы труда или товары).

На стадии производства ресурсы превращаются в продукцию, работы и услуги. Результатом этой стадии является переход оборот­ного капитала из производственной формы в товарную.

На стадии реализации оборотный капитал из товарной формы вновь переходит в денежную. Размеры первоначальной суммы денег отличаются от выручки от продажи продукции на величину полу­ченного финансового результата (прибыли или убытка).

Таким образом, покупки приводят к увеличению производствен­ных запасов; производство ведет к росту готовой продукции; реали­зация ведет к росту денежных средств в кассе и на расчетном счете и увеличению дебиторской задолженности. Этот цикл операций мно­гократно повторяется и в итоге сводится к денежным поступлениям и денежным платежам.

Период времени, в течение которого совершается оборот денеж­ных средств, представляет собой длительность производственно-ком­мерческого цикла. Это время складывается из отрезка времени между уплатой денег за сырье и материалы и поступлением денег от продажи готовой продукции. На продолжительность этого периода влияют:

• период кредитования предприятия поставщиками;

• период кредитования предприятием покупателей;

• период нахождения сырья и материалов в запасах;

• период производства и хранения готовой продукции на складе.

Элементы оборотного капитала непрерывно переходят из сфе­ры производства в сферу обращения и вновь возвращаются в произ­водство.

Часть оборотного капитала постоянно находится в сфере про­изводства (производственные запасы, незавершенное производство, расходы будущих периодов), а другая часть — в сфере обращения (го­товая продукция на складе и отгруженная продукция, дебиторская задолженность, ценные бумаги, денежные средства). Поэтому состав и размер оборотного капитала предприятия обусловлены не только потребностями производства, но и потребностями обращения.

При расчете частных показателей оборачиваемости, характе­ризующих интенсивность использования оборотных средств на от­дельных стадиях кругооборота, в качестве оборота вместо выручки от продажи могут приниматься: по производственным запасам — расход их на производство, по производственным затратам — то­варная продукция в оценке по себестоимости; по готовой продук­ции — отгрузка продукции по себестоимости; по товарам отгружен­ным — реализация по себестоимости.

При исчислении средних остатков следует сгруппировать от­дельные статьи баланса: сумму производственных запасов (сырья и материалов) дополнить величиной налога на добавленную сто­имость; сумму затрат в незавершенное производство увеличить на сумму расходов будущих периодов; денежные средства — на вели­чину краткосрочных финансовых вложений, отраженных в бухгал­терском балансе предприятия.

Исходная информация и результаты расчетов факторов, влия­ющих на оборачиваемость отдельных видов активов, приведены в таблице 2.11.

Для расчета показателей оборачиваемости средние остатки от­дельных видов текущих активов нужно разделить на однодневный оборот. В качестве оборота использована выручка от продажи про­дукции за отчетный и предыдущий периоды. Результаты факторного анализа получены посредством последовательного изолирования факторов (методом цепных подстановок). Условным показателем яв­ляется продолжительность оборота в днях при средних остатках за предыдущий период и объеме реализации за отчетный период.

Как показывают данные таблицы 2.11, в отчетном периоде в срав­нении с предыдущим оборачиваемость средств в сфере производства замедлилась на 3 дня, а в сфере обращения ускорилась на 5,5 дня.

Основной причиной замедления явился рост средних остатков производственных запасов и затрат. Наибольшее ускорение обора­чиваемости средств в сфере обращения наблюдалось по отгруженным товарам (на 2,9 дня) и расчетам с дебиторами (на 1,8 дня), но деби­торская задолженность имеет наибольший период оборота по срав­нению с другими видами оборотных средств и оказывает существен­ное влияние на общий уровень оборачиваемости текущих активов.

Рост объема реализации в целом оказал положительное влия­ние на продолжительность оборота, однако его темпы в ряде случа­ев были ниже темпов роста остатков оборотных средств.

Факторами ускорения оборачиваемости оборотных средств являются:

• оптимизация производственных запасов;

• эффективное использование материальных, трудовых и денеж­ных ресурсов;

• сокращение длительности производственного цикла;

• сокращение сроков пребывания оборотных средств в остат­ках готовой продукции и в расчетах.

Поясним на примере.

Допустим, предполагается сократить средний срок погашения дебиторской задолженности на 15 дней за счет предоставления поку­пателям льготных условий при досрочной оплате. Тогда средние ос­татки дебиторской задолженности составят 4 420,8 тыс. руб. (61,3 --15)-34 374/360.

Сокращение срока расчетов покупателей на 15 дней позволит предприятию свободно использовать в обороте дополнительные средства в размере 1 436,7 тыс. руб. (5857,5 - 4420,8), которые полу­чены в результате притока денежных средств за счет ускорения обо­рачиваемости дебиторской задолженности.

Таким образом, ускорение оборачиваемости оборотных средств означает экономию общественно необходимого времени и высвобож­дение средств из оборота. Это позволяет предприятию обходиться меньшей суммой средств для обеспечения выпуска и реализации про­дукции или при том же объеме оборотных средств увеличить объем производимой продукции. Приток денежных средств вследствие уско­рения оборачиваемости текущих активов способствует увеличению объема финансирования.