Анализ движения денежных средств

Для предприятия, работающего в рыночных условиях, главное — непрерывное движение денежных средств, которое может обеспечить функционирование основной деятельности, оплату обязательств и осуществление социальной защиты работников.

Одним из основных условий финансового благополучия пред­приятия является приток денежных средств, обеспечивающий пога­шение всех первоочередных платежей. Отсутствие минимально не­обходимого запаса денежных средств свидетельствует о серьезных финансовых затруднениях. Чрезмерная величина денежных средств говорит о том, что реально предприятие терпит убытки, связанные, во-первых, с инфляцией и обесценением денег и, во-вторых, с упу­щенной возможностью их выгодного размещения и получения до­полнительного дохода. ₍

Деньги должны быстро пускаться в оборот с целью получения прибыли путем расширения своего производства или вложения в ак­ции и ценные бумаги других предприятий. В этой связи возникает необходимость оценить движение потоков денежных средств, изучить их динамику, определить сумму превышения поступлений над плате­жами, что позволяет сделать вывод о возможностях внутреннего фи­нансирования. Существуют различные способы такого анализа.

Предпосылкой возникновения финансовых затруднений явля­ется тенденция сокращения доли денежных средств в составе теку­щих активов предприятия при возрастающем объеме его текущих обязательств. Поэтому анализируют соотношение денежных средств и наиболее срочных обязательств для определения избытка или не­достатка денежных средств на предприятии.

Другой способ оценки достаточности денежных средств состо­ит в определении длительности периода их оборота. Период оборо­та денежных средств показывает срок с момента поступления денег на расчетный счет до момента их выбытия. С этой целью использу­ется формула:

(2.17)

где:

Т_о6 (ДС) — период оборота средних остатков денежных средств;

О_дс — оборот денежных средств за период;

Д — длительность периода (360 дней — при расчете значения показателя за год; 90 дней — при расчете за квартал; 30 дней — за месяц).

Изменение длительности оборота денежных средств предприя­тия рекомендуется оценивать по месяцам. Для определения ежеме­сячных средних остатков денежных средств привлекаются внутрен­ние учетные данные о величине остатков на начало и конец анали­зируемого периода (остатки по счетам 50 «Касса», 51 «Расчетный счет», 52 «Валютный счет», 53 «Специальные счета в банках»). Для этого служит формула:

(2.18)

где:

ДС_n — остатки на начало месяца и;

1...n — количество месяцев в периоде.

Для исчисления среднего оборота следует использовать креди­товый оборот по счету 51. Но если у предприятия значительная часть расчетов проходит через кассу и специальные счета, то указанные в них расходы денежных средств должны быть прибавлены к сумме кредита по счету 51.

Составляется таблица по следующей форме, которая показывает колебания оборота денежных средств в течение отчетного периода:

Месяц	Остатки денежных средств, руб.	Оборот за месяц, руб.	Период оборота, дни
Январь		12 624	3,05
Февраль	1 121		3,64 (1121*30/9235)
И т. д.

На основе информации бухгалтерского баланса и отчета о при­былях и убытках период оборота денежных средств определяется формулой:

Т_об(ДС) = ДС-Д/В_р, (2.19)

где: __

ДС — денежные средства, полученные как половина суммы де­нежных остатков на начало и конец отчетного периода, руб;

Д — длительность периода, дней;

Вр — выручка (нетто) от продажи продукции, работ, услуг (без НДС, акцизов и аналогичных платежей), руб.

Расчет периода оборота денежных средств на предприятии за год показан в таблице 2.7. В рассмотренном примере средние остат­ки денежных средств определены по данным годового бухгалтерского

баланса.

Таблица 2.7

Анализ оборачиваемости денежных средств

№ п/п	Наименование показателя	Предыдущий период	Отчетный период	Изменение
	Выручка (нетто) от продажи продукции, тыс. руб.	25 852		+ 8522
	Средние остатки денежных средств, тыс. руб.	610,5 (623+ 598)/2	755,5 (598 + 913)/2	+ 145
	Число дней			-
	Период оборота денежных средств, дней	8,5 (610,5-360)/25852	7,9 (755,5-360)/34374	-0,6
	Коэффициент оборачиваемости денежных средств, раз	42,4 (360/8,5)	45,6 (360/7,9)	3,2

Как следует из данных таблицы 2.7, период оборота денежных средств составил в течение отчетного года в среднем 7,9 дня. Иначе говоря, с момента поступления денег на счета предприятия до мо­мента их выбытия проходило не более восьми дней. Это может ука­зывать на недостаточность средств у предприятия, что весьма опас­но при значительном объеме кредиторской задолженности. Любая серьезная задержка платежа может вывести предприятие из состоя­ния финансового равновесия.

Для того чтобы раскрыть реальное движение денежных средств на предприятии, оценить синхронность поступления и расходова­ния денежных средств, а также увязать величину полученного фи­нансового результата с состоянием денежных средств, следует выде­лить и проанализировать все направления поступления (притока) и выбытия (оттока) денежных средств.

Для целей внутреннего и внешнего анализа платежеспособности необходимо знать, каким образом и из каких источников получают предприятия денежные средства и каковы основные направления их расходования. Главная цель такого анализа — оценить способность предприятия зарабатывать денежные средства в размере и в сроки, необходимые для осуществления планируемых расходов. Для этого используется форма бухгалтерской отчетности — отчет о движении денежных средств. В составе отчета выделяют три основных раздела: движение денежных средств от текущей, инвестиционной и финансо­вой деятельности.

Текущая деятельность — это основная уставная деятельность предприятия, связанная с получением дохода. Приток денежных средств в рамках текущей деятельности связан с получением выручки от продажи продукции, выполнения работ и оказания услуг, а также авансов от покупателей и заказчиков. Отток денежных средств свя­зан с уплатой по счетам поставщиков и прочих контрагентов, выпла­той заработной платы работникам, произведенными отчислениями во внебюджетные государственные фонды, расчетами с бюджетом по причитающимся к уплате налогам. С текущей деятельностью пред­приятия также связана выплата (получение) процентов по кредитам.

Движение денежных средств в разрезе инвестиционной деятель­ности связано с приобретением и реализацией имущества долгосроч­ного пользования, включая поступление или выбытие основных средств, нематериальных активов, долгосрочных финансовых вложе­ний в другие организации, выпуском облигаций и иных ценных бу­маг долгосрочного характера и других внеоборотных активов.

Под финансовой деятельностью в международной практике под­разумевают движение денежных средств, связанное с изменениями в составе и размере собственного капитала и займов предприятия, вклю­чая банковские кредиты. Изменения в собственном капитале в дан­ном разделе отчета обычно связаны с эмиссией акций или иным де­нежным увеличением уставного капитала, а также полученным эмис­сионным доходом. Однако в отечественной практике изменение собственного капитала вследствие полученного финансового резуль­тата в составе финансовой деятельности не учитывается, поскольку расходы и доходы, связанные с формированием финансового резуль­тата, учитываются в текущей деятельности.

При использовании информации отчета о движении денежных средств ключевым показателем является результат изменения денеж­ных средств от текущей деятельности. В практике финансового ана­лиза он называется чистым денежным потоком. По данному показа­телю судят о способности предприятия генерировать денежные сред­ства в результате своей основной деятельности. Именно поэтому важно отделить денежные средства, создаваемые на предприятии, от денеж­ных средств, привлекаемых со стороны в виде кредитов, дополнитель­ных вкладов собственников и т. п.

Анализ движения денежных средств можно проводить прямым и косвенным методами.

При использовании прямого метода сопоставляются абсолют­ные суммы поступления и расходования денежных средств по видам деятельности.

Схема анализа движения денежных средств прямым методом показана в таблице 2.8. Достоинство использования прямого мето­да состоит в том, что он позволяет оценить общие суммы прихода и расхода денежных средств предприятия, увидеть те статьи, которые формируют наибольший приток и отток денежных средств в разре­зе трех рассмотренных видов деятельности.

Таблица 2.8

Движение денежных средств на предприятии (прямой метод)

Показатели	Сумма, руб.
1. Текущая деятельность
1.1. Приток денежных средств (поступления)
- выручка от продажи продукции, товаров, работ, услуг	X
- авансы, полученные от покупателей и прочих контрагентов	X
- прочие поступления (возврат средств от поставщиков, средства по целевому финансированию и др.)	X
1.2. Отток денежных средств
- платежи по счетам поставщиков и подрядчиков	X
- выплата заработной платы	X
- перечисления во внебюджетные государственные фонды	X
- уплата денежных средств в бюджет	X
- авансы выданные	X
- уплата процентов по кредиту	X
- краткосрочные финансовые вложения	X
- прочие платежи
1.3. Итого приток (отток) денежных средств от текущей деятельности
X
2. Инвестиционная деятельность
2.1. Приток:
- выручка от продажи активов долгосрочного характера использования	X
2.2. Отток:
- приобретение средств долгосрочного использования:
Основных средств	X
Нематериальных активов	X
- капитальные вложения	X
2.3. Итого приток (отток) денежных средств в результате инвестиционной деятельности	X
3. Финансовая деятельность
3.1. Приток
- полученные ссуды, займы	X
3.2. Отток:
- возврат полученных ранее кредитов	X
3.3. Итого приток (опок) денежных средств от финансовой деятельности	X

Анализ денежных средств прямым методом дает возможность оценить ликвидность предприятия, так как детально раскрывает дви­жение денежных средств на его счетах и позволяет делать оператив­ные выводы относительно достаточности средств для платежей по текущим обязательствам, для инвестиционной деятельности и допол­нительных выплат. Информация, полученная при использовании дан­ного метода, применяется при прогнозировании денежных потоков. Однако этот метод имеет серьезный недостаток, потому что он не раскрывает взаимосвязи полученного финансового результата и из­менения денежных средств на счетах предприятия.

Величина притока денежных средств может существенно отли­чаться от суммы полученной прибыли. Например, источником увели­чения денежных средств может быть не только прибыль, но и заемные средства. Приобретение активов долгосрочного характера не отра­жается на прибыли, а их реализация меняет финансовый результат. На величину финансового результата оказывают влияние расходы, не сопровождаемые движением денежных средств (амортизация). Уве­личение остатков текущих активов приводит к дополнительному от­току денежных средств, а сокращение — к их притоку. Деятельность предприятия, накапливающего запасы товарно-материальных ценно­стей, неизбежно сопровождается оттоком денежных средств. Однако до того момента, пока запасы не будут использованы в производстве, величина финансового результата не изменится. Наличие кредиторс­кой задолженности позволяет предприятию использовать запасы, которые еще не оплачены. Таким образом, анализ движения денеж­ных средств, выполненный прямым методом, должен быть дополнен информацией о причинах расхождения размера прибыли и измене­ния денежных средств. С этой целью проводится анализ движения денежных средств косвенным методом.

Косвенный метод предполагает корректировку чистой прибыли (убытка) для преобразования величины полученного финансового ре­зультата в величину чистого денежного потока. Для этого следует установить влияние изменений по каждой статье активов и пасси­вов бухгалтерского баланса на состояние денежных средств пред­приятия и его чистой прибыли. Например, прирост краткосрочных обязательств не влечет оттока денежных средств, поэтому его надо прибавить к чистой прибыли, а при уменьшении — вычесть. Сумму чистой прибыли корректируют на изменение статей оборотных средств, то есть чистую прибыль следует увеличить на уменьшение статей дебиторской задолженности и уменьшить на сумму прироста выданных авансов и производственных запасов и др. В результате корректировки чистой прибыли устанавливается реальный приток (отток) денежных средств от текущей, финансовой и инвестиционной деятельности.

Обобщенная информация о движении денежных средств на ос­нове косвенного метода приведена в таблице 2.9.

Таблица 2.9

Движение денежных средств на предприятии (косвенный метод)

Показатели	Влияние на прибыль, руб. Увеличение (+), уменьшение (-)
1. Движение денежных средств от текущей деятельности 1.1. Чистая прибыль	(+)
1.2. Начисленный износ	(+)
1.3. Увеличение объема незавершенного производства	(-)
1.4. Увеличение объема готовой продукции	(-)
1.5. Сокращение расходов будущих периодов	(+)
1.6. Увеличение авансов выданных	(-)
1.7. Увеличение дебиторской задолженности	(-)
1.8. Увеличение задолженности поставщикам	(+)
1.9. Увеличение задолженности по расчетам с бюджетом	(+)
1.10. Сокращение задолженности по оплате труда	(-)
1.11. Краткосрочные финансовые вложения	(-)
Итого денежных средств от текущей деятельности	(+,-)
2. Движение денежных средств от инвестиционной деятельности 2.1. Поступления от реализации основных средств	(+)
2.2. Приобретение основных средств	(-)
2.3. Приобретение нематериальных активов	(-)
2.4. Капитальные вложения	(-)
Итого денежных средств от инвестиционной деятельности	(+,-)
3. Движение денежных средств от финансовой деятельности 3.1. Увеличение задолженности банку	(+)
3.2. Погашение задолженности по полученным займам	(-)
Итого состояние денежных средств от финансовой деятельности	(+;-)
Изменения состояния денежных средств	(+,-)
В том числе: Денежные средства на начало года	(+,-)
Денежные средства на конец года	(+.-)

Отчет о движении денежных средств следует дополнить поясне­ниями, связанными с курсовыми разницами, с доходами и расходами, отражаемыми в составе внереализационных операций, которые вли­яют на финансовый результат, но не затрагивают денежных средств.

В ходе анализа движения денежных средств должны быть по­лучены ответы на следующие вопросы:

• в каком объеме и из каких источников были получены посту­пившие на предприятие денежные средства, каковы основные направ­ления их использования;

• способно ли предприятие в результате своей текущей деятель­ности обеспечить превышение поступлений денежных средств над платежами, и если да, то насколько стабильно такое превышение;

• в состоянии ли предприятие расплатиться по своим текущим обязательствам;

• достаточно ли полученной предприятием прибыли для обслу­живания его текущей деятельности;

• достаточно ли собственных средств предприятия для инвести­ционной деятельности;

• чем объясняются расхождения величины полученной прибы­ли и наличия денежных средств.