Структура дохода

Доход от объекта, относящийся к недвижимости, включает две основные составляющие:

доход на капитал (return ON investment) и

возврат капитала (return OF investment), то есть

Доход на капитал является необходимой компенсацией, получаемой инвестором за ценность денег с учетом фактора времени, рисков и других факторов. Это процент, который платится за использование денежных средств. Его называют также отдачей (yield). Собственник может использовать эту часть дохода по своему усмотрению.

Возврат капитала означает получение инвестором всей суммы первоначально вложенных средств (инвестиций) в объект недвижимости за определенный период времени. Это также называется рекапитализацией. Предполагается, что инвестору возмещается та часть его капитала, которая в течение периода владения будет потеряна из-за износа улучшений.

Формула дает аналог для общего коэффициента капитализации и проясняет структуру общего коэффициента капитализации:

,

где - компонента, называемая ставкой дохода на капитал, нормой прибыли или ставкой дисконта и обозначаемая в дальнейшем ;

- коэффициент рекапитализации (или нормы возврата капитала), определяемый по фактору фонда возмещения, но, как мы выясним позднее, не обязательно формируемый по ставке дохода на первоначально вложенные инвестиции.