Заняття 4

Тема. Розробка інвестиційної стратегії підприємства

План

1. Поняття інвестиційної стратегії підприємства.

2. Основні етапи розробки інвестиційної стратегії підприємств.

3. Характеристика основних напрямків інвестиційної діяльності підприємства та їх характеристика.

4. Види інвестиційних стратегій.

5. Оцінка розробленої інвестиційної стратегії підприємства.

Література [1; 5; 11; 19–21; 23]

Теми доповідей (рефератів):

1. Процес формування інвестиційної стратегії.

2. Характеристика основних джерел формування інвестиційних ресурсів компанії (фірми).

3. Характеристика основних методів фінансування інвестиційних программ та проектів.

4. Перспективні тенденції інвестиційної стратегії в Україні.

5. Інвестиційна стратегія розвитку бізнесу в Україні.

Запитання і завдання:

1. Чи є інвестиційна стратегія незмінною протягом тривалого періоду часу?

2. Які основні принципи лежать в основі формування інвестиційної стратегії підприємства?

3. Які фактори впливають на зміст інвестиційної стратегії підприємства?

4. З якою метою формується інвестиційна стратегія підприємства?

5. Які фактори впливають на період формування інвестиційної стратегії підприємства?

6. Яким чином взаємопов'язані цілі інвестиційної стратегії підприємства зі стадією життєвого циклу підприємства і загальними цілями його господарської діяльності?

7. Що являє собою конкретизація інвестиційної стратегії підприємства по періодам її реалізації?

8. Які критерії лежать в основі оцінки інвестиційної стратегії підприємства?

9. Для яких підприємств переважною формою інвестування будуть реальні вкладення?

10. Яким чином взаємопов'язані стадія життєвого циклу підприємства і форми інвестування.

11. Коли підприємству вигідна галузева диверсифікація інвестиційної діяльності?

12. Якими факторами визначається регіональна спрямованість інвестиційної діяльності підприємства?

13. Які види інвестиційних стратегій Ви знаєте?

14. Яким чином відбувається вибір основних напрямків інвестування?

Основні терміни та поняття: інвестиційна стратегія, стратегічна зона господарювання, стратегічний господарчий центр, інвестиційні ресурси, фінансовий леверидж.

Тестування:

1. Інвестиційна стратегія фірми - це: a) формування системи довгострокових цілей і вибір найбільш ефективних шляхів їх досягнення; б) одержання максимуму прибутку на вкладений капітал; в) завоювання ринку.	2. Джерела позикового капіталу: а) прибуток; б) акції; в) амортизація; г) позики, кредити; д) інвестиційний лізинг.
3. У механізм самофінансування не входять: а) позикові кошти; б) амортизаційний фонд; в) відрахування від прибутку; г) страхові відшкодування.	4. Структура капіталу - це: а) співвідношення власних і позикових коштів; б) співвідношення активної (обладнання) і пасивної (будівлі та споруди) частин в інвестиціях; в) співвідношення між новим будівництвом, розширенням і реконструкцією.
5. Чи може амортизація служити одним із джерел фінансування інвестиційної програми: а) так; б) ні.	6. Чи враховуються підсумки виробничо-господарської діяльності підприємства при визначенні потреб у додаткових інвестиціях: а) так; б) ні.
7. Яка схема фінансування інвестиційного проекту є більш кращою для підприємця: а) самофінансування; б) самофінансування і залучення кредиту;	8. Ефективність інвестиційного проекту залежить від: а) розподілу витрат і доходів за періодами здійснення проекту; б) ставки податку на майно; в) галузевої приналежності проекту.
9. При визначенні обсягу інвестицій чи слід враховувати потребу створюваного підприємства в оборотних коштах: а) так; б) ні.	10. Які фактори визначають період формування інвестиційної стратегії підприємства: а) передбачуваність розвитку економіки; б) галузева приналежність підприємства; в) чисельність працівників підприємства; г) тривалість періоду, прийнятого для формування загальної економічної стратегії підприємства; д) стадія життєвого циклу розвитку підприємства; е) розмір підприємства.

Практичні вправи з теми «Нарощення та дисконтування грошових потоків»:

Розрахунок нарощеної та дисконтованої оцінки сум грошових коштів у цьому випадку здійснюється за допомогою таких формул для кожного елементу потоку:

- процес нарощення:

FV – майбутня вартість (Future Value); CFk – елемент грошового потоку (Cash Flow); k – номер періоду, в якому досліджується грошовий потік.

- процес дисконтування:

PV – теперішня вартість грошових коштів (Present Value).

Дисконтування знаходить своє застосування насамперед у порівнянні інвестиційних проектів. Той проект, який має найменшу теперішню вартість (PV) є більш вигідним для інвестора.

Приклад 1: який інвестиційний проект вигідніший, якщо ставка дисконтування 20%:

	Витрати по роках
1 рік	2 рік	3 рік
1 варіант	200 000 грн.	300 000 грн.	-
2 варіант	90 000 грн.	180 000 грн	288 000 грн.

Розв'язок:

= 450 000 грн.

= 440 000 грн.

При ставці дисконтування 20% вигідніше другий проект.

Вправи для самостійного вирішення:

1. Підприємство планує придбати промислове устаткування, при цьому первісні витрати оцінюються в розмірі 600 тис. грн. Протягом першого року планується інвестувати додатково 230 тис. грн (у приріст оборотного капіталу). Грошовий приплив планується в розмірі 115 тис. грн за рік. Ліквідаційна вартість устаткування через 10 років становитиме 100 тис. грн. Визначте поточну вартість грошових потоків щорічно й економічний ефект внаслідок реалізації цих інвестицій, якщо проектна дисконтна ставка становить 10%. Результати розрахунків оформіть у вигляді таблиці.

2. Підприємство планує модернізувати устаткування одного зі своїх підрозділів. Обсяг інвестиційних витрат оцінюється в 230 тис. гри. У результаті цих заходів очікується одержати грошовий доход протягом 6 років у розмірі тис. гри. Наприкінці четвертого року планується додатково вкласти кошти у розмірі 60 тис. грн на проведення планових заходів щодо капітального ремонту основних фондів. Ліквідаційна вартість устаткування наприкінці шостого року становитиме 70 тис. грн. Визначте поточну вартість грошових потоків щорічно й економічний ефект від реалізації даного проекту, якщо дисконтна ставка становитиме 10%. Результати оформіть у вигляді таблиці.

3. У табл. 1 представлені грошові потоки за п'ять років реалізації інвестиційного проекту. Визначте економічну доцільність реалізації данного варіанта капітальних вкладень, розрахувавши поточну вартість проекту. Проектна дисконтна ставка становить 15%. Результати оформіть у вигляді таблиці.

Таблиця 1

Грошові потоки інвестиційного проекту

Період часу, років	Грошовий потік, тис. грн.
	-800

4. Розглядаються два проекти, що мають приблизно рівні результати. Витрати по кожному проекту представлені в таблиці 2. Якому проекту слід віддати перевагу? Норма дисконту дорівнює 0,2.

Таблиця 2

Витрати по проектам, тис. грн.