Заняття 3

Тема. Оцінка та прогнозування розвитку інвестиційного ринку

План

1. Поняття інвестиційного ринку.

2. Класифікація видів і сегментів інвестиційного ринку, їх характеристика.

3. Кон’юнктура інвестиційного ринку, основні її стадії, їх характеристика.

4. Оцінка макроекономічних показників розвитку інвестиційного ринку, етапи здійснення.

5. Прогнозування макроекономічних показників розвитку інвестиційного ринку, послідовність його здійснення.

Література [5; 11; 12; 17; 20–22]

Теми доповідей (рефератів):

1. Суперечності розвитку фондового ринку України.

2. Інвестиційна привабливість галузей економіки України. Структура та обсяги інвестицій за галузями.

3. Характеристика інвестиційної привабливості Криворізького регіону.

4. Типи фінансових ринків: ринки фізичних активів, спот-ринки і ф'ючерсні ринки, грошові ринки, ринки іпотечних боргових паперів, первинні ринки, вторинні ринки.

5. Ринки похідних фінансових інструментів.

6. Фондові біржі. Позабіржові ринки і система NASDAQ.

7. Індикатори та індекси ринку капіталу (фондового ринку).

8. Види угод з цінними паперами: «довгі угоди», фондові покупки в кредит, продаж «без покриття». Поняття інвестиційної маржі.

Запитання і завдання:

1. Що таке інвестиційний ринок і яка його структура?

2. Які елементи інвестиційного ринку піддаються вивченню при аналізі стану інвестиційного ринку?

3. Дайте характеристику стадій розвитку кон'юнктури інвестиційного ринку.

4. Яка інформація використовується при проведенні аналізу стану інвестиційного ринку?

5. Назвіть етапи вивчення інвестиційного ринку на рівні національної економіки.

6. Які показники характеризують розвиток національної економіки?

7. Чим викликана необхідність аналізу інвестиційного ринку в галузевому розрізі і які її завдання?

8. За допомогою яких показників можна оцінити динаміку розвитку галузей економіки, що вони характеризують?

9. Яким чином проводиться аналіз інвестиційної привабливості підгалузей економіки, які показники використовуються для такого аналізу?

10. Для чого необхідний аналіз і оцінка інвестиційного ринку в галузевому розрізі?

11. Які показники характеризують інвестиційну привабливість інвестиційного ринку в територіальному розрізі?

12. З якою метою проводиться аналіз і оцінка інвестиційної привабливості окремих підприємств, компаній і фірм?

13. Що лежить в основі і що складає оцінку інвестиційної привабливості окремих підприємств, компаній і фірм?

14. Який зв'язок між життєвим циклом і інвестиційною привабливістю компаній і фірм?

15. Чому і яким чином при оцінці інвестиційної привабливості підприємств враховується їх фінансовий стан та фінансова стійкість?

16. Які методи використовуються в процесі дослідження інвестиційного ринку?

Основні терміни та поняття: цінні папери, соло-вексель, тратта-вексель, купонні, дисконтні та конвертовані облігації, форвардні та ф’ючерсні контракти, опціон, варрант, фінансові посередники, фінансовий ринок, ринкова кон’юнктура, факторний та трендовий методи прогнозування, інвестиційна привабливість галузей, інвестиційна привабливість регіонів, інвестиційна привабливість компаній (фірм).

Тестування:

1. Які стадії життєвого циклу компанії вважаються інвестиційно привабливими: а) стадія «народження»; б) стадія «дитинство»; в) стадія «юність»; г) стадія «рання зрілість»; д) стадія «остаточна зрілість»; е) стадія «старіння».	2. Інвестиційний ринок включає в себе: a) ринок об'єктів реального інвестування; б) ринок інструментів фінансового інвестування; в) ринок як об'єктів реального інвестування, так і інструментів фінансового інвестування.
3. Ринок інструментів фінансового інвестування: а) фондовий ринок; б) грошовий ринок; в) фондовий та грошовий ринки.	4. Вивчення кон'юнктури інвестиційного ринку включає: а) спостереження за поточною активністю (моніторинг показників попиту, пропозиції); б) аналіз поточної кон'юнктури; в) прогнозування кон'юнктури ринку.
5. Оцінка інвестиційної привабливості діючої компанії (фірми) включає в себе: a) аналіз «життєвого циклу» і виявлення тієї стадії, на якій знаходиться фірма; б) моніторинг показників кон'юнктури інвестиційного ринку; в) відсутність ризику інвестицій.	6. Ступінь активності інвестиційного ринку характеризують: a) попит; б) пропозиція; в) ринкова кон'юнктура (співвідношення попиту і пропозиції).
7. Прогнозування кон'юнктури інвестиційного ринку включає: a) дослідження змін факторів, що впливають на розвиток інвестиційного ринку; б) аналіз показників в ретроспективному періоді; в) виявлення галузей, що викликають найбільший інвестиційний інтерес з точки зору ефективності інвестованого капіталу.	8. Для якої фази (фаз) циклічного розвитку економіки характерний наступний ознака: оновлення основного капіталу? а) криза; б) депресія; в) пожвавлення; г) підйом.
9. Чи впливають темпи НТР на тривалість циклів економічного розвитку: а) так; б) немає; в) тільки в умовах постіндустріального суспільства.	10. Чи завжди необхідно проводити дослідження інвестиційної привабливості регіонів при прийнятті інвестиційних рішень: а) так, без вивчення інвестиційної привабливості регіонів не можна прийняти правильне інвестиційне рішення; б) ні, це питання можна обійти в дослідженнях інвестиційного ринку; в) це залежить від цілей інвестора.

Практичні вправи з теми «Методичний інструментарій врахування фактора ризику»:

При оцінці майбутньої вартості грошових коштів з урахуванням фактора ризику використовується така формула:

,

An – безризикова норма дохідності на інвестиційному ринку, що виражена десятковим дробом; RPn – рівень премії за ризик по конкретному інвестиційному інструменту, виражений десятковим дробом; n – кількість інтервалів, за якими здійснюється кожний конкретний платіж, у загальному обумовленому періоді часу.

Приклад 1: визначити майбутню вартість вкладу з урахуванням фактора ризику за таких умов: початкова сума вкладу – 1000 грн.; безризикова норма дохідності на інвестиційному ринку – 5%; рівень премії за ризик – 7%; загальний період розміщення вкладу становить 3 роки при нарахуванні відсотків один раз на рік.

Розв’язок: майбутня вартість вкладу, що враховує фактор ризику: SR = 1000*[(1 + 0,05)*(1+ 0,07)]3 = 1418 грн.

При оцінці теперішньої вартості грошових коштів з урахуванням фактор ризику використовується така формула:

Приклад 2: визначити теперішню вартість вкладу з урахуванням фактора ризику за таких умов: очікувана майбутня вартість грошових коштів – 1000 грн.; безризикова норма дохідності на інвестиційному ринку – 5%; рівень премії за ризик – 7%; період дисконтування становить 3 роки, а його інтервал – 1 рік.

Розв’язок: теперішня вартість грошових коштів з урахуванням фактора ризику: P = (1000) / [(1 + 0,05)*(1 + 0,07)]³= 705 грн.

1. Методичний інструментарій оцінки рівня ліквідності інвестицій. Основним абсолютним показником оцінки ліквідності єзагальний період можливої реалізації відповідного об’єктуінвестування. Він розраховується за такою формулою:

ОПл = ПКв - ПКА,

ОПл – загальний період ліквідності конкретного об’єкту інвестування, в днях; ПКв – можливий період конверсії конкретного об’єкту інвестування в грошові кошти, у днях; ПКА – технічний період конверсії інвестицій із абсолютною ліквідністю у грошові кошти, що зазвичай приймається за 7 днів.

Основним відносним показником оцінки рівня ліквідності інвестицій є коефіцієнт їх ліквідності, що визначається за формулою:

КЛи = ПКА / ПКв.

Приклад 3: розрахувати абсолютний та відносний показники ліквідності інвестицій за умови можливої реалізації досліджуваного об’єкту інвестування протягом 35 днів.

Розв’язок: Загальний період ліквідності: 35 – 7 = 28 днів. Коефіцієнт ліквідності: 7 / 35 = 0,2.

2. Методичний інструментарій оцінки вартості грошових коштів з урахуванням фактора ліквідності інвестицій дозволяєсформувати порівнянні інвестиційні потоки, що забезпечуютьнеобхідний рівень премії за ліквідність.

При оцінці майбутньої вартості грошових коштів з урахуванням фактора ліквідності використовується така формула:

Р – середня річна норма доходності за інвестиційними проектами із абсолютною ліквідністю, виражена десятковим дробом; Дн – середньорічна норма доходності за інвестиційними проектами із абсолютною ліквідністю, виражена десятковим дробом. ПЛ – необхідний рівень премії за ліквідність, виражений десятковим дробом; n – кількість інтервалів, по яким здійснюється кожний конкретний платіж, у загальному обумовленому періоді часу.

При оцінці теперішньої вартості грошових коштів з урахуванням фактору ліквідності:

Sл – очікувана майбутня вартість вкладу кожного елементу потоку.

Вправи для самостійного вирішення:

1. Визначити майбутню вартість вкладу з урахуванням фактора ризику за таких умов: початкова сума вкладу – 5000 грн.; безризикова норма дохідності на інвестиційному ринку – 10%; рівень премії за ризик – 18%; загальний період розміщення вкладу становить 2 роки при нарахуванні відсотків два рази на рік.

Відповідь: 8444 грн.

2. Визначити теперішню вартість вкладу з урахуванням фактора ризику за таких умов: початкова сума вкладу – 2500 грн.; безризикова норма дохідності на інвестиційному ринку – 7%; рівень премії за ризик – 10%; загальний період розміщення вкладу становить 4 роки при нарахуванні відсотків чотири рази на рік.

Відповідь: 4865 грн.

3. Розрахувати абсолютний та відносний показники ліквідності інвестицій за умови можливої реалізації досліджуваного об’єкту інвестування протягом 24 днів.

Відповідь: абсолютний показник 17 днів, відносний – 0,29.

4. Розрахувати термін можливої реалізації досліджуваного об’єкту інвестування, якщо абсолютний показник ліквідності складає 56 днів.

Відповідь: 63 дні.

5. Розрахувати термін можливої реалізації досліджуваного об’єкту інвестування, якщо відносний показник ліквідності складає 0,35.

Відповідь: 20 днів.

6. Визначити теперішню вартість вкладу з урахуванням фактора ліквідності за таких умов: майбутня сума вкладу – 1000 грн.; середньорічна норма доходності за інвестиційними проектами із абсолютною ліквідністю – 5%; необхідний рівень премії за ліквідність – 7%; загальний період розміщення вкладу становить 3 роки при нарахуванні відсотків один раз на рік.

Відповідь: 705 грн.