Основные характеристики облигации

Купон - это свойство облигации, определяющее величину годового дохода в виде процентов. Вместе с тем существуют также бескупонные облигации.

Величина суммы погашения, которую часто называют но­минальной стоимостью выпуска или просто номиналом выпуска, определяет величину капитала, которая должна быть возвращена инвестору при наступлении установленного срока погашения.

Для облегчения размещения облигаций эмитент разбивает весь выпуск на стандартные суммы, именуемые деноминациями.

Долговые обязательства регулярно выставляются на торги по рыночному курсу, который отличается от величины их номи­нала. Так происходит всякий раз, когда ставка купона конкретно­го выпуска облигаций отличается от преобладающей рыночной процентной ставки. Курс облигаций будет изменяться в противо­положном направлении по отношению к рыночным процентным ставкам, пока их доходность не станет сопоставимой с господ­ствующей рыночной ставкой.

Облигации, рыночный курс которых ниже номинала, на­зывается облигациями, выпускаемыми с дисконтом. Обычно им свойственна купонная ставка, которая ниже ставки купонов но­вых выпусков облигаций. В противоположность этому выпуски с курсовой стоимостью, превышающей номинал, обычно называ­ют облигациями, продающимися с премией, а их ставки купонов выше, чем у новых выпусков. 250

Выкупной фонд - это оговорка, определяющая сумму пога­шения облигаций, подлежащую ежегодному выкупу эмитентом в течение всего срока действия облигаций.

В любом инвестиционном решении риск и доход рассмат­риваются как две взаимосвязанные категории. Именно доход обеспечивает интерес разных групп инвесторов в приобретении облигаций. Доход представляет собой определенную финансо­вую (экономическую) отдачу на вложенный капитал. Доход по ним может возникать в двух основных формах:

• как прирост капитала вследствие роста рыночных коти­
ровок;

* как прямой доход, предопределяемый экономической
природой облигации (процент). Доход, исчисленный в процен­
тах к первоначальной стоимости финансового инструмента, на­
зывается доходностью.

Соотношение риска, доходности, потенциала роста курсо­вой стоимости и колебания доходности к курсовой стоимости по облигациям предприятий и государственным облигациям пред­ставлено ниже (табл. 3.3.2).

Таблица 3.3.2