Характеристика инвестиционных качеств отдельных инструментов фондового рынка

Обыкновенные акции - долевой инструмент инвестирования, дающий право собственности на часть капитала корпорации. Доход на обыкновенную акцию бывает двух видов: периодические поступления дивидендов и курсовой доход.

Ценные бумаги с фиксированным доходом - финансовые инструменты, приносящие периодический доход по твёрдой ставке (облигации, привилегированные и обратимые акции). Облигации - долговые документы корпораций и правительства.

Облигации - долгосрочные ценные бумаги, приносящие доход в виде процентов по определённой заранее ставке плюс сумма номинальной стоимости при наступлении срока погашения.

Привилегированные акции - дают право собственности на долю капитала фирмы и приносят твёрдый доход в виде дивидендов, которые выплачиваются прежде, чем дивиденды по обыкновенным акциям.

Конвертируемые или обратимые ценные бумаги - ценные бумаги с фиксированным доходом, дающие владельцу возможность обменять их на определённое количество обыкновенных акций.

Спекулятивные инвестиционные инструменты характеризуются высоким уровнем риска. К ним относятся опционы, товарные и финансовые фьючерсы, реальные вещественные активы.
Опцион- контракт, дающий право инвестору купить или продать ценную бумагу по определённому курсу в пределах установленного срока. Инвестор (покупатель опциона) имеет право на отказ от сделки. За предоставленную возможность выбора покупатель опциона платит продавцу премию. С точки зрения исполнения опционы подразделяются на: американский опцион (может быть исполнен в любой день до истечения срока контракта) и европейский опцион (осуществляется в день истечения срока контракта).

Типы опционов:

1. опционы вида «пут» и «колл»,

2.«права»,

3.ордер или варрант.

Виды опционов: опцион колл (предоставляет право его владельцу купить ценные бумаги, указанные в контракте, по установленной цене или отказаться от покупки) и опцион пут (даёт право продать бумаги или отказаться от их продажи).

«Права»- краткосрочный опцион на покупку определённой доли нового выпуска обыкновенных акций данного эмитента по курсу ниже текущего рыночного. Ордер или варрант - долгосрочный опцион (от 2 до 10 лет) на покупку одной или более обыкновенных акций по курсу, который на момент выпуска ордеров устанавливается выше рыночного. Варранты обычно используются как условие при выпуске облигаций или долговых обязательств, которое увеличивает их привлекательность, т. е. инвестор получает не только фиксированный доход по долговым обязательствам, но и право купить обыкновенные акции по заранее установленной цене.

Фьючерсы- контракты, в которых продавец данного контракта берёт на себя обязательство поставить определённые активы по фиксированной цене на определённую дату в будущем, а покупатель обязуется приобрести эти активы на данных условиях.
Реальные активы - вещественное имущество (кроме недвижимости): золото, бриллианты, коллекционные предметы и т.д.

2.Условия равновесия реальных и финансовых инвестиций сводятся к сравнению текущих стоимостей этих инвестиционных проектов. Сопоставляется текущая стоимость денежных потоков, полученных от реализации проекта в реальные инвестиции, и текущая стоимость прибыли, которую можно будет извлечь, получая дивиденды и проценты по ценным бумагам, или, наконец, прибыль от перепродажи этих бумаг по повышенным ценам.

Равновесие между реальными и финансовыми инвестициями достигается тогда, когда соблюдается следующее равенство:

(15)

Выявленные условия равновесия между эффективностью реальных и финансовых активов на практике могут в значительной мере не выполняться. Причин для этого может быть несколько.

1.Одна из них – «агентская проблема». Существует ассиметрия интересов менеджеров предприятий и инвесторов. Менеджерам, располагающим всей полнотой информации о финансовом положении предприятия, может удаваться не только утаивать от инвесторов возможный перерасход средств на управление и оплату труда, но и препятствовать распределению прибылей на дивиденды, занижать прибыли по сравнению с денежными потоками и т.д. В этом случае эффективность реальных активов либо будет «проедаться» предприятием, либо не будет в достаточной степени сказываться на доходности ценных бумаг, эмитированных данным предприятием.

2. Иногда на фондовом рынке по различным причинам возникает повышенный спрос на ценные бумаги, имеющиеся в инвестиционном портфеле предприятия. В эти моменты владельцы ценных бумаг могут их продать по завышенной цене, так как доход от реализации ценных бумаг может оказаться больше, чем доход от реальных активов.

3.Предполагаемый доход в значительной мере зависит от жизненного цикла отрасли или продукта, на производство которого предполагается использовать инвестиции. Доход от реализации продукции, обладающей высокой конкурентоспособностью, новизной и устойчивым спросом будет превосходить доходы от финансовых вложений в ценные бумаги «зрелых отраслей».