Оценка и анализ внутрифирменной эффективности • 283

ротными активами в данной фирме среднеотраслевым данным, о складывающихся в фирме тенденциях в отношении этого вида активов и др.

В принципе несложно привести универсальную формулу для расчета оборачивае­мости некоторого вида оборотных активов

СА₁ =М, (10.7)

где ТСА - совокупная величина потребленных в отчетном периоде оборотных активов (например, для запасов - это кредитовый оборот по одноименному счету, т. е. отток средств, их использование);

СА — средняя величина оборотных активов в отчетном периоде.

Экономическая интерпретация алгоритма в формуле (10.7) достаточно очевидна. Чис­литель показывает общую сумму средств, потребленных для производства продукции, а знаменатель - величину запаса в среднем, рассчитываемую по формуле средней хроноло­гической. Из формулы видно, что чем меньшим запасом обходилось предприятие в отчет­ном периоде, тем более эффективно использовались выделенные для инвестирования в оборотные активы денежные средства. В зависимости от вида оцениваемых активов, от­раслевой принадлежности предприятия и имеющегося в распоряжении аналитика инфор­мационного обеспечения исходные параметры в формуле (10.7) могут меняться.

Оборачиваемость запасов (в оборотах). Важнейшие характеристики финансово-хозяйственной деятельности - выручка от продаж и прибыль - находятся в прямой за­висимости от показателей оборачиваемости. Взаимосвязь здесь очевидна - предпри­ятие, имеющее относительно небольшой запас оборотных средств, но более эффектив­но их использующее, может добиться тех же результатов, что и предприятие с большим объемом оборотных активов, но нерациональной их структурой и завышенной по срав­нению с текущими потребностями величиной. Кроме того, оборотные активы, находя­щиеся на разных стадиях кругооборота, как правило, взаимосвязаны; поэтому ускоре­ние оборачиваемости на отдельной стадии чаще всего сопровождается мерами по уско­рению оборачиваемости и на других стадиях.

Эффективность вложения средств в производственные запасы может характеризо­ваться показателями оборачиваемости, измеряемыми в оборотах или в днях.

Оборачиваемость в оборотах (Inv_t) рассчитывается по следующему алгоритму:

COGS
^InV'-~MT' (10.8)

где COGS - себестоимость продукции, реализованной в отчетном периоде (совокупные затраты сырья и материалов);

Inv — средние запасы сырья и материалов в отчетном периоде (в стоимостном выра­жении).

Приведенный показатель измеряется в оборотах; его рост в динамике рассматрива­ется как положительная тенденция и характеризуется как ускорение оборачиваемости средств в запасах. Оборачиваемость рассчитывается по данным баланса и отчета о при­былях и убытках. Для торговых предприятий формула (10.8) имеет иной вид - в числи­теле дроби чаще всего берется товарооборот, а сам показатель называется скоростью то­варооборота. Экономическая интерпретация индикатора такова: он показывает, сколь­ко раз в течение отчетного периода обернулись денежные средства, вложенные в запасы. Основной фактор ускорения оборачиваемости в системе управления оборот­ными средствами — обоснованное относительное снижение запасов: чем меньшим запа­сом удается поддерживать ритмичность производственно-технологического процесса, тем выше эффективность и рентабельность.

284 • Глава 10. Индикаторы оценки результативности деятельности фирмы Оборачиваемость запасов (в днях).Это иное представление оборачиваемости - не в оборотах, а в днях. Алгоритм расчета таков: ^ (109)

Т

D

где D - количество дней в отчетном периоде.

В знаменателе приведенной дроби - однодневная себестоимость, т. е. объем сырья и материалов, потреблявшихся ежедневно в течение отчетного периода. Показатель изме­ряется в днях и характеризует, сколько в среднем дней денежные средства были омертвле­ны в производственных запасах. Чем меньше продолжительность этого периода, тем луч­ше, т. е. снижение показателя в динамике рассматривается как положительная тенденция.

Показатели оборачиваемости в оборотах и днях связаны очевидной взаимосвязью -их произведение равно продолжительности анализируемого (отчетного) периода.