Оценка динамичности развития фирмы

В этом блоке осуществляется оценка и обеспечение приемлемых темпов наращива­ния объемов финансово-хозяйственной деятельности. Дело в том, что любая фирма, как живой организм, всегда стремится к росту по крайней мере с темпом, который по­зволяет ей конъюнктура рынка. Наращивается объем контролируемых фирмой ресур­сов, растет и объем производства. Исследования, проведенные западными сиециали-

J

278 • Глава 10. Индикаторы оценки результативности деятельности фирмы

стами, показали, что данный рост осуществляется не стихийно, хотя элемент спонтан­ности здесь, безусловно, присутствует. Проблема в том, что получению финансового результата с необходимостью предшествует вложение средств; поскольку собственные финансовые возможности фирмы ограничены, а инвестиционные аппетиты, как прави­ло, безграничны, необходимо: (а) найти источники финансирования; (б) привлечь фи­нансовые ресурсы па приемлемых условиях; (в) оцепить перспективность инвестиций, под которые привлечено финансирование; (г) оцепить и доказать инвесторам достаточ­ность ожидаемых прибылей для уплаты за пользование источниками и своевременного возврата привлеченных средств; (д) действительно реализовать инвестиционную про­грамму; (е) запустить инвестиционный проект в действие и начать осуществление фи­нансовых расчетов с инвесторами. На каждом из перечисленных этапов предприятие поджидают всевозможные трудности, причем они существенно умножаются с ростом объемов вовлекаемых средств - своих средств недостаточно, а потому любой новый проект предполагает заемное финансирование, получить которое становится все труд­нее и труднее. Таким образом, в условиях рынка фирма не может наращивать свой эко­номический потенциал «абы как» — взаимосвязь, взаимообусловленность и инерцион­ность экономических процессов сдерживают темпы роста.

В наиболее общем виде экономический потенциал, его развитие и использование могут быть охарактеризованы системой из трех показателей: активы фирмы, объем продаж и прибыль. Их рост в динамике как раз и свидетельствует о положительных тенденциях в развитии фирмы; кроме того, в известном смысле является оптимальным следующее соотношение темповых показателей:

100% < Т_с < Т_г < Т,„ (10.1)

где Тс - темп изменения активов фирмы;

Тг - темп изменения объема реализации; Тр - темп изменения прибыли.

Неравенства, рассматриваемые в (10.1) слева направо, имеют очевидную экономиче­скую интерпретацию. Так, первое неравенство означает, что экономический потенциал фирмы возрастает, т. е. масштабы ее деятельности увеличиваются. Как уже отмечалось выше, наращивание активов компании, иными словами - увеличение ее размеров, неред­ко является одной из основных целевых установок, в явной или неявной форме форму­лируемых собственниками компании и ее управленческим персоналом. Второе нера­венство указывает на то, что по сравнению с увеличением экономического потенциала объем реализации возрастает более высокими темпами, т. е. ресурсы фирмы использу­ются более эффективно, повышается отдача с каждого рубля, вложенного в компанию. Из третьего неравенства видно, что прибыль возрастает опережающими темпами, что свидетельствует, как правило, об имевшемся в отчетном периоде относительном сниже­нии издержек производства и обращения как результате действий, направленных на оп­тимизацию технологического процесса и взаимоотношений с контрагентами.

Приведенную систему неравенств можно условно назвать «золотым правилом эко­номики предприятия», или экономической нормалью, понимаемой как наиболее же­лаемое, т. е. «нормальное» соотношение мелсду темповыми показателями базовых ха­рактеристик. Отклонения от приведенной системы неравенств не только возможны, но и периодически имеют место; в частности, это происходит в случае масштабных инве­стиций. Поэтому важно не столько долгосрочное и безусловное следование приведен­ным закономерностям (это невозможно в принципе), сколько осуществление контроля за недопущением хронических и длительных по времени нарушений в соотношениях приведенной системы неравенств. Логика здесь очевидна: фирма должна расти, а еде-