Пример 4. Используя данные по рассмотренным ранее инвестиционным проектам, определим период окупаемости по ним

Используя данные по рассмотренным ранее инвестиционным проектам, определим период окупаемости по ним. Для этого в пер­вую очередь определим среднегодовую сумму денежного потока в текущей стоимости. По проекту «А» она составит: 8758 / 2 = 4379 (тыс.руб/год). По проекту «Б» - соответственно: 8221 / 4 = 2055 (тыс.руб/год). С учетом среднегодовой стоимости денежного потока период оку­паемости по проекту «А» составит: 7000/4379 = 1,6 года, по проекту «Б» составит: 6700/2055 = 3,3 года. Сравнение инвестици­онных про­ектов по показа­телю «период окупаемости» свидетельствует о су­щественных преиму­ществах проекта «А» перед проектом «Б».

Недостатком этого показателя является то, что он не учитывает те денежные потоки, которые формируются после периода окупае­мости инвестиций. Так, по инвестиционным проектам с длитель­ным сроком эксплуатации после периода их окупаемости может быть получена более значительная сумма чистого приведенного дохода, чем по инвестиционным проектам с коротким сроком экс­плуатации.

Дисконтированные затраты ДЗ используются при сопо­ста­в­­лении вариантов, обеспечивающих равные по годам результаты, или в том случае, когда результаты проекта трудно оценить в стоимост­ном выражении. Определяются суммарные и удельные дисконтиро­ванные затраты. Суммарные дисконти­ро­ванные затраты рассчиты­ваются по формуле

,

где – годовые эксплуатационные расходы (без амортизаци­онных отчисле­ний) в году t; Е - норма дисконты (принимается по уровню инфляции, средней норме дохода на капитал или принятому нормати­ву по народному хозяйству).

Удельные дисконтированные затраты определяются на еди­ницу продукции.