Особенности спот-рынка в России

В России сложилась своеобразная структура спот-рынка, которая характеризуется тремя особенностями:

1. текущие сделки заключаются с датами валютирования «сегодня» (tod – today), «завтра» (tom – tomorrow) и лишь изредка применяется стандартная спот-дата;

2. на рынке конверсионных операций используются также асимметричные даты валютирования – “tod-next” и “tom-next”;

3. многообразие спот-курсов.

Наибольшие объёмы сделок на российском спотовом рынке совершаются с датой валютирования «завтра». Рынок таких валютных операций активен в течение всего торгового дня. Одна из причин популярности сделок «на томе» заключается в том, что Центральный Банк России осуществляет свои валютные интервенции в форме сделок расчётами «завтра».

Сделки «тудэй» возможно осуществлять в течение всего торгового дня из-за 8-ми часовой разницы между Москвой и США. Однако реально рынок сделок «тудэй» наиболее активен в первой половине дня до 13.00 по московскому времени. Во второй половине дня эпизодически появляется рынок стандартных спот-сделок.

Есть две разновидности сделок с асимметричными датами валютирования:

1. «tod-next» - в этом случае одна сторона сделки поставляет валюту сегодня, а вторая – следующим днём.

2. «tom-next» - один участник валютной операции поставляет валюту сроком «завтра», а другой – на условиях спот-даты.

Для разных видов конверсионных спот-операций в России применяются различные валютные курсы:

1. валютный курс по безналичным межбанковским сделкам;

2. обменный курс валютных бирж;

3. валютный курс наличных сделок.

Валютный курс по безналичным межбанковским сделкам. Данный курс формируется в результате межбанковских сделок по продаже/покупке безналичной валюты. Для свободно конвертируемых валют межбанковский курс формируется на мировых валютных рынках. Межбанковский курс доллар/рубль формируется на российском межбанковском валютном рынке. Межбанковский валютный курс принят в качестве официального курса в большинстве развитых стран (например: курс на конец рабочего дня – closing rate).

Обменный курс валютных бирж. В России, как и в других странах, где сохранились валютные биржи, через которые проходит основной оборот конверсионных операций, курс, формирующийся на бирже, является основным курсом внутреннего валютного рынка. Официальный курс российского рубля к доллару США и евро устанавливается на основе торгов на ЕТС (единой торговой сессии) ММВБ. Валютный курс, формируемый на ММВБ, оказывает определяющее влияние на рыночный курс безналичных межбанковских сделок.

Валютный курс наличных сделок. Данный курс формируется на основе спроса и предложения на рынке торговли наличной валюты и отличается в России от безналичного курса межбанковских сделок. В развитых странах курс наличного обмена валют устанавливается строго на основе межбанковского валютного курса с достаточно узкой маржей.