ВЕДЕНИЕ В КУРС

«КОРПОРАТИВНОЕ УПРАВЛЕНИЕ»

1. Понятие корпоративного управления

Корпоративное управление — это управление ор­ганизационно-правовым оформлением бизнеса, оптимизацией организационных структур, построе­ние внутри- и межфирменных отношений компании в соответствии с принятыми целями.

Выделяя корпоративное управление в особый тип, особенности которого обусловлены спецификой кор­порации в качестве объекта управления, его опреде­ляют как «управление, построенное на приоритетах интересов акционеров и их роли в развитии корпора­ции, управление, учитывающее реализацию прав собственности, предусматривающее взаимодействие акционеров (корпоративные коммуникации), постро­енное на стратегии развития корпорации в целом (ин­тересы фирмы подчинены общим интересам), нако­нец, это управление, которое рождает корпоративную культуру, то есть комплекс общих традиций, устано­вок, принципов поведения».

Главная функция корпоративного управления - обеспечение работы корпорации в интересах соб­ственников, то есть акционеров, предоставляющих корпорации финансовые ресурсы.

Проблема корпоративного управления затрагива­лась многими исследователями. Однако пороговыми по выделению ее в отдельную область исследования стали разработки А. Берли и Г. Минза. В своей книге «Современная корпорация и частная собственность» (1931 г.) они впервые детально изучили проблему от­деления контроля от собственности в так называе­мых квазипубличных корпорациях.

Необходимо отметить, что корпоративное управ­ление стало возможным только тогда, когда произо­шло четкое отделение собственности от управления.

Вообще, исследования по корпоративному управ­лению отражали эволюцию крупных структур, что и обусловило пристальное внимание экономистов к данной проблеме в 80-е годы - годы массовых слия­ний и поглощений, тенденций к социально ориентиро­ванным нормам в правовых системах.

Сущность корпоративного управления состоит в ре­ализации цикла корпоративного управления для до­стижения максимальной эффективности функцио­нирования корпорации, которая является основным критерием корпоративного управления.

В настоящее время западными учеными предла­гается цикл управления фирмой, состоящий из че­тырех этапов (рис. 1).

Планирование

Организация

Контроль

Мотивация

Рис.1. Цикл управления фирмой

В частности, такую схему предлагают Мескон, Аль­берт и Хедоури. Однако такое представление является слишком урезанным и для такого крупного объеди­нения, как корпорация, не подходит. Для управления корпорацией используется расширенный цикл управ­ления, содержащий семь этапов (рис. 2).

Для осуществления цикла управления, представ­ленного на рис. 2, управляющая компания должна определить и согласовать с подчиненными предпри­ятиями перечень, структуру и объем информации о функционировании.

Анализ возможностей

Планирование

Организация

Мотивация

Регулирование

Контроль

Диспетчирование

Рис.2. Цикл управления корпорацией

Управляющая компания определяет политику корпораций в целом, а руководители предприятий – направления деятельности своих предприятий в со­ответствии с общей политикой и интересами.

2. Отличие корпоративного управления от корпоративного менеджмента

Следует отметить присутствие смешения поня­тий корпоративного управления и корпоративного менеджмента. Подчеркнем, что менеджмент яв­ляется более узким понятием, которое включает в себя корпоративное управление. Кроме того, кор­поративный менеджмент осуществляется исклю­чительно менеджментом компании (высшим ру­ководящим звеном), а корпоративное управление осуществляется всеми органами правления компа­нии (акционеры, совет директоров, генеральный ди­ректор и менеджмент). Корпоративное управление носит преимущественно стратегический характер и нацелено на успешное функционирование компании во внешней среде (защита прав акционеров, взаи­модействие с органами власти, партнерами, креди­торами и т. д.).

3. Генезис корпоративного управления (в России и за рубежом)

В зарождении, развитии и становлении корпора­тивного управления можно выделить ряд существен­ных этапов.

1. В XVII веке в Ост-Индской компании (East India Company) был создан первый совет директоров из 24 человек. Впервые произошло разделение функций собственности и управления.

2. 1776 год. Адам Смит в работе «Исследование о природе и причинах богатства народов» отметил: «Разбросанная собственность создаст проблемы управления», отмечает слабость механизмов контро­ля за менеджерами и стимулов для управляющих.

3. 1844 год. Первый закон об акционерных обще­ствах. Введение в законодательство новой формы имущественной ответственности — ответственно­сти собственников компании по ее обязательствам (Великобритания).

4. 1931 год. А. Верли и Г. Минз публикуют работу «Современная корпорация и частная собственность» (США), где впервые детально изучена проблема отде­ления функции контроля от функции собственности.

5. 1933-1934 годы. США: закон о ценных бумагах, принятый в 1933 году, впервые ввел регулирование фондового рынка. На этом этапе существовало поло­жение о раскрытии информации в соответствии с ак­том «О ценных бумагах и биржах» (1934 год), орга­ном, обеспечивающим соблюдение законодательства, стала комиссия по ценным бумагам и биржам.

6. 1968 год. ЕС приняло директивы по законода­тельству «О компаниях».

7. Начало 90-х годов — крах предприниматель­ских империй. Серия скандалов потрясла Вели­кобританию: развал ряда компаний (Polly Peck, BCCI, Maxwell), обман акционеров, обусловившие необходимость совершенствования практики кор­поративного управления, в целях защиты интере­сов инвесторов.

8. 1992 год. Комитет Кэдбери публикует первый Кодекс по финансовым аспектам корпоративного управления (Великобритания). С 1993 года компании, включенные в листинг на фондовых биржах Велико­британии, отчитывались, как выполняется кодекс.

9. 1992-2003 - приняты доклады по отдельным проблемам корпоративного управления, основные из них:

1) доклад Кинга о всестороннем учете интересов участников корпорации (ЮАР);

2) доклад Рутмана о внутреннем контроле и фи­нансовой отчетности (Великобритания);

3) доклад Гринбери о вознаграждении должност­ных лиц (Великобритания);

4) доклад Хэмпела о корпоративном управлении (Великобритания);

5) доклад Вьено об основных принципах корпора­тивного управления (Франция);

6) доклад Питерса об ответственности за наруше­ния общепринятых стандартов корпоративного управления (Нидерланды);

7) закон Сарбейнса-Оксли о введении в состав комитета по аудиту финансовых экспертов (США);

8) доклад Хиггса о неисполнительных директорах (Великобритания).

В России также выделяют определенные этапы становления отечественного корпоративного управ­ления.

1. Период до 1987 года - административно-команд­ные методы централизованного управления государ­ством экономики перестали отвечать требованиям макроэкономической ситуации. Закон об индивиду­альной трудовой деятельности (1985) дал толчок раз­витию предпринимательства. Корпоративная среда в этот период похожа на систему партийно-хозяйствен­ных активов.

2. 1987-1991 годы - окончательный развал моно­полизированной централизованной экономики. За­кладываются основы корпоративности директорско­го корпуса, через участие работников в управлении предприятием, по средствам советов трудовых кол­лективов. В России возник и начал развиваться фи­нансовый капитал в банках и страховых секторах экономики.

3. 1991-1994 годы - активная чековая привати­зация, в ходе которой происходит первичное пе­рераспределение собственности, в основном среди директорского корпуса. Были созданы первые акци­онерные общества, но оставалось неразработанным акционерное право.

4. 1994-й - август 1998 года - период денежной приватизации. Принят закон об акционерном обще­стве, о рынке ценных бумаг, Гражданский кодекс РФ, уточняющий законодательство о приватиза­ции. Формируется инфраструктура рынка, возни­кают первые инвестиционные фонды: депозитари­ев, регистраторов, паевые инвестиционные фонды, пенсионные, аудиторские и консалтинговые фирмы. Крупные иностранные компании стали открывать филиалы, представительства, создают совместные фирмы.

5. 1998 — 2001 годы: дефолт, общий недостаток фи­нансовых ресурсов, отток капитала из России, недо­статочная развитость рынка корпоративных ценных бумаг, дальнейшее перераспределение собственно­сти и консолидация капитала. Но все это происхо­дит уже на фоне осознающих свои права акционеров. Начинает развиваться корпоративное управление в рамках конкретных корпораций, при наличии базо­вых государственных документов (федеральный за­кон об акционерные обществах, рынке ценных бумаг, проект кодекса корпоративного поведения), с более широким использованием апробированной мировой практикой, норм и приемов.

6. 2002 год — настоящее время: принятие россий­ского Кодекса корпоративного поведения, создание Национального совета по корпоративному управ­лению, разработка собственных кодексов корпора­тивного поведения российскими корпорациями и крупнейшими компаниями. Внедрение норм корпо­ративного поведения во внутренние документы акционерных обществ: разработка отдельных положе­ний об органах управления акционерным обществом, о комитетах при совете директоров, о ревизионной комиссии и внутреннем контроле. Данный этап мож­но характеризовать как новую веху развития рос­сийских акционерных обществ в связи с внедрением норм и принципов корпоративной этики в их повсед­невную практику. Это означает поступательность эволюционного процесса трансформации россий­ских компаний и приближение их стандартов рабо­ты к международным.

Необходимо отметить, что появление различных элементов корпоративного управления и его станов­ление в целом происходило по мере эволюции организационно-правовых форм. Поэтому обратим вни­мание на функционирование уставного капитала различных организационно-правовых форм и про­анализируем их на предмет адекватности принци­пам корпоративного управления с точки зрения ре­гламентированных органов управления (таблица 1).

4. Система корпоративного управления, принципы и факторы ее построения

Система корпоративного управления (рис. 3.) представляет собой организационную модель, с по­мощью которой корпорация должна представлять и защищать интересы своих акционеров. Это система взаимодействия и взаимоотчетности акционеров, со­вета директоров, менеджеров и других заинтересо­ванных сторон (сотрудники, кредиторы, поставщики, местные власти, общественные организации), целью которой является увеличение прибыли при соблюде­нии действующего законодательства и с учетом меж­дународных стандартов.

Таблица 1