Тема 5. Финансовый рынок в РК

Цель лекции: Изучить структуру и функции финансового рынка

Ключевые слова: финансовый рынок, рынок ценных бумаг

План

1. Понятие финансового рынка

2. Рынок ценных бумаг, виды ценных бумаг

3. Участники финансового рынка и его инфраструктура

1. Финансовые рынки и их структура. Финансовые рынки – это рынки, на которых осуществляется спрос и предложение на различные денежные средства.

Структура финансового рынка представляет собой совокупность следующих видов рынков – рынок капитала, рынок денежных ресурсов, рынок ценных бумаг (фондовый рынок) и валютный рынок.

Рынок капитала – это рынок, где финансовые требования обеспечены стоимостью товаров, которые будут созданы с помощью приобретаемых средств производства.

Денежный рынок – это рынок, краткосрочных и долгосрочных (рынок облигаций) заимствований, где финансовые институты занимают и предоставляют в долг денежные средства.

Валютный рынок – это рынок, где финансовые институты осуществляют обмен одной валюты на другой.

Рынок ценных бумаг – совокупность экономических отношений его участников по поводу выпуска и обращения ценных бумаг.

Кроме того, финансовые рынки подразделяются на первичные и вторичные, биржевые и внебиржевые.

Первичный рынок – это рынок первичных эмиссий ценных бумаг, на котором осуществляется их начальное размещение среди инвесторов.

Вторичный рынок – это рынок, где обращаются ранее выпущенные ценные бумаги.

Биржевой рынок – это рынок, где операции ведутся на фондовых биржах, которые создают условия для обращения ценных бумаг.

Внебиржевой рынок – это рынок операций с ценными бумагами вне биржи, т.е. большинство сделок на денежных рынках заключается напрямую между двумя сторонами по телефону или электронным каналам.

3. Финансовое посредничество и типы финансовых посредников. Задача удовлетворения взаимного интереса между участниками финансового рынка может быть осуществлена с помощью прямого, либо непрямого финансирования Непрямое финансирование осуществляется финансовыми посредниками, которые преобразуют финансовые требования таким образом, что те становятся наиболее привлекательными для конечного инвестора. Так, например, для осуществления прямого финансирования необходимо выпустить ценную бумагу, номинал, срок погашения и другие характеристики которой точно соответствовали бы запросам клиентам. До тех пор пока не произойдет обоюдного удовлетворения требований сторон, перемещение средств между ними не произойдет. Задачей финансовых посредников является преодоление таких затруднений между кредитором и заемщиком. Фирмы, специализирующие на этом виде деятельности, называются финансовыми посредниками.

Для облегчения поиска взаимно заинтересованных продавцов и покупателей на рынке денег работают специалисты – брокеры и дилеры, андеррайтеры. Брокеры – это специалисты, которые не покупают и не продают ценные бумаги, они лишь исполняют указания своих клиентов на проведение подобных сделок по наиболее выгодным ценам, т.е. выполняют чисто посредническую функцию, сводя покупателя и продавца. Дилеры – это специалисты, которые устанавливают перечень ценных бумаг, которые они хотели бы продать или купить по определенной цене. Андеррайтеры – агенты, которые организовывают и принимают на себя финансовую ответственность за реализацию первичных выпусков ценных бумаг

Основные виды услуг финансовых посредников:

· дробление суммы займа 9посредник объединяет средства многих вкладчиков и инвестирует их в последствии в прямые требования различного достоинства),

· перевод одной национальной валюты в другую (посредники могут осуществлять покупку финансовых требований, выставленных в одной национальной валюте и осуществлять продажу требований, номинированных в других валютах),

· установление гибкой системы сроков погашения (посредники выпускают ценные бумаги с широким диапазоном сроков погашения),

· диверсификация риска неплатежа (активы финансовых посредников формируются из разнообразных требований, что позволяет равномерно распределять риск по собственным ценным бумагам),

· обеспечение ликвидности.

Типы финансовых посредников: учреждения депозитарного типа (коммерческие и сберегательные банки), договорные сберегательные учреждения (страховые компании и пенсионные фонды), инвестиционные фонды, другие виды финансовых организаций (компании потребительского кредита, делового и торгового кредита).

Финансовый рынок – это система рыночных отношений обеспечивающих аккумуляцию и перераспределение временно свободных денежных средств хозяйствующих субъектов, банков, государства.

К условиям функционирования финансирования финансового рынка относятся:

· наличие упорядоченного товарного рынка, т.е. сбалансированность спроса и предложения

· нормального регулирования денежного обращения со стороны Центрального банка

· активизация кредитного рынка, т.е. размещение кредитных ресурсов на свободном рынке.

Предпосылками функционирования финансового рынка является:

- самостоятельность хозяйствующих звеньев. Сферы материального производства – предприятий всех форм собственности, с целью развития конкуренции.

- Сокращение роли государства в перераспределении финансовых ресурсов

- Рост денежных доходов у хозяйствующих субъектов и населения, которые могут быть инвестированы в ценные бумаги и другие активы.

Финансовый рынок позволяет оценить реальную стоимость бизнеса путем котировок ценных бумаг, более высокая их котировка будет у эффектно работающих хозяйствующих субъектов.

2. Рынок ценных бумаг является одним из видов финансового рынка. Здесь капитал накапливается, концентрируется, централизуется и вкладывается, в конечном счете, в производство или становятся источником покрытия государственного долга. Та часть, где рынок ценных бумаг основывается на деньгах как на капитале, называется фондовым рынком.

Рынок ценных бумаг – это рынок где производятся операции с ценными бумагами. Рынок ценных бумаг можно определить как совокупность экономических отношений его участников по поводу выпуска и обращения ценных бумаг.

Различие рынка ценных бумаг от рынка товаров заключается в следующем:

Ø объекты рынка - ценная бумага, а не материальный товар;

Ø способ образования рынка (ценная бумага выпускается в обращение, товар - в производстве);

Ø значимость процесса обращения (скорость обращения ценной бумаги определяет ее качество, а для товара процесс обращения - это путь от производителя к потребителю);

Ø отношение сравниваемых рынков (рынок товаров первичен по отношению к рынку ценных бумаг).

Различают следующую классификацию рынка ценных бумаг:

Ø рынок ценных бумаг и производных инструментов;

Ø рынки государственных и корпоративных ценных бумаг;

Ø рынки конкретных ценных бумаг (акций, облигаций и т.п.);

Ø национальные, региональные и международные рынки ценных бумаг.

Составными частями рынка ценных бумаг являются: первичный и вторичный рынок, организованный и неорганизованный, биржевой и внебиржевой, традиционный и компьютеризированный рынок, кассовый рынок и срочный рынок.

Первичный рынок – это рынок первичных эмиссий ценных бумаг, на котором осуществляется их начальное размещение среди инвесторов.

Вторичный рынок – это рынок, где обращаются ранее выпущенные ценные бумаги.

Организованный рынок – это рынок, где обращение ценных бумаг происходит по установленным правилам, регулирующим все стороны деятельности данного рынка.

Неорганизованный рынок – это рынок, где участники сделки самостоятельно договариваются по всем вопросам, касающихся ценных бумаг.

Биржевой рынок – это рынок, где операции ведутся на фондовых биржах, которые создают условия для обращения ценных бумаг.

Внебиржевой рынок – это рынок операций с ценными бумагами вне биржи, т.е. большинство сделок на денежных рынках заключается напрямую между двумя сторонами по телефону или электронным каналам.

Традиционный рынок – это традиционная форма торговли ценными бумагами, когда участники непосредственно встречаются в определенном месте и происходит публичный торг или ведутся закрытые торги.

Компьютеризированный рынок – это форма торговли ценными бумагами на основе использования современных компьютерных систем и средств связи.

Кассовый рынок (рынок «спот», рынок «кэш») – это рынок немедленного исполнения заключенных сделок.

Срочный рынок ценных бумаг – это рынок с отсроченным на определенное время (до нескольких месяцев), исполнением сделки.

2. Функции рынка ценных бумаг. Рынок ценных бумаг имеет как общерыночные, так и специфические, присущие только ему функции. Общерыночными функциями принято считать коммерческую, целевую, информационную и регулирующую функции.

Коммерческая функция, т.е. получение прибыли от операций на данном рынке.

Ценообразующая функция, т.е на рынке ценных бумаг под воздействием спроса и предложения формируются рыночные цены, которые постоянно меняются и т.п.

Информационная функция, т.е. как и любой другой рынок ценных бумаг дает информацию об объектах и участниках торговли, доводит эту информацию до заинтересованных лиц.

Регулирующая функция выражается в том, что рынок создает правила торговли, управляет процессом торговли в соответствии с правилами, устанавливает порядок, организует контроль.

К специфическим функциям рынка ценных бумаг относят:

Ø перераспределительную функцию (перераспределение денежных средств от владельцев пассивного капитала к владельцам активного капитала). Перераспределение денежных средств может быть между отраслями и сферами рыночной деятельности, перевод сбережений населения из непроизводительной сферы в производительную сферу, финансирование дефицита государственного бюджета на неинфляционной основе, т.е. без выпуска в обращение дополнительных денежных средств.;

Ø функцию страхования ценовых финансовых рисков (перераспределение рисков между владельцами любых рыночных активов). Функция страхования ценовых и финансовых рисков имеет и другое название хеджирование.

3. Участники рынка ценных бумаг. Участниками рынка ценных бумаг являются: продавцы, инвесторы, фондовые посредники, организации, обслуживающие рынок ценных бумаг, органы регулирования и контроля.

Продавцы – это эмитенты и владельцы ценных бумаг. Эмитентами ценных бумаг могут быть отдельные фирмы и корпорации, центральные и местные органы и т.д. Эмитент – юридическое лицо, несущее от своего имени обязательства перед инвесторами по осуществлению прав, удостоверенных ценной бумагой.

Инвестор – лицо, которому ценные бумаги принадлежат на праве собственности (собственник) или ином вещном праве (владелец).