Принципы инвестирования инновационной деятельности промышленных предприятий

В качестве одного из основных компонентов государственной инновационной политики выступает инвестирование инновационной деятельности в виде целевого, предметно-ориентированного, проблемно- направленного кредитования проектов.

В современной литературе под инвестиционными ресурсами понимают «… денежные средства и иные активы, привлекаемые для осуществляемые вложений в объекты инвестирования» [29]. Помимо денежной формы инвестирования может осуществляться с помощью [31]:

- природных ресурсов;

- трудовых ресурсов;

- материально-технических ресурсов;

- информационных ресурсов.

Очевидно, к неденежному виду инвестиций можно отнести образовательный ресурс, формируемый в системе высшего и послевузовского обучения, в т. ч. через магистратуру, аспирантуру и докторантуру.

Инвестиционные ресурсы в денежной форме называют источниками финансирования инвестиций [30]. В качестве источников финансирования инвестиций выделяют заемные средства, акционерный капитал и отложенную прибыль [31]. Существует классификация, подразделяющая источники финансирования инвестиций на: собственные, заемные и привлекаемые [32].

Процесс инновационного инвестирования имеет циклический характер и включает стадии аккумулирования, вложения и возвращения средств. Первоначально аккумулированные инвестиционные ресурсы превращаются в платежное средство, которое обеспечивает формирование инвестиционных ресурсов, необходимых для осуществления инновационной деятельности: материально-технических, информационных, кадровых, финансовых, интеллектуальных и т. п. На следующей стадии инновационные ресурсы трансформируются в фактор-ресурсы, т. е. в результаты инновационной деятельности – инновации. Фактор-ресурсы (инновации) формируют систему средств, которая компенсирует первоначальные инвестиции в денежном эквиваленте [34]. Для обеспечения заданной эффективности инвестиции в инновационном проектировании необходим всесторонний учет всех факторов т. н. «инвестиционного климата», формирующегося совокупным действием политических, нормативно-правовых, экономических и социальных факторов.

Методология инвестирования инновационной деятельности зависит от особенностей государственной инновационной политики, формирующей цели, задачи и пути реализации национальных проектов. Инвестиции на инновационную деятельность подразделяются на два вида:

- краткосрочные, с коротким сроком реализации в производственной сфере;

- долгосрочные, с отдаленным эффектом практического использования результатов НИОКР.

Как правило, в рамках государственной инновационной политики финансируются долгосрочные проекты. При этом осуществляется не только финансирование исследований, но и административно-организационное управление всеми стадиями инновационного процесса, включая охрану созданных объектов интеллектуальной (промышленной) собственности и организацию промышленного производства инноваций.

Структура государственных инвестиций имеет, как правило, отраслевой характер, с различными национальными особенностями. Например, в США инвестиции в НИОКР в областях, отвечающих государственным приоритетам, осуществляются государством. В областях создании инноваций, представляющих интерес и для негосударственных субъектов хозяйствования, государство берет на себя основную долю ответственности, стимулируя развитие предпринимательской деятельности.

В индустриально развитых странах с высоким уровнем инновационного потенциала государственное финансирование составляет 2,3 % (США), 1,7 % (Франция), 2,3 % (Англия) ВВП. Замедление темпов наращивания научного (интеллектуального) потенциала приводит не только к стагнации инновационной деятельности, но и деградации интеллектуального ресурса и исследовательской базы. Поэтому уровень финансирования НИОКР поддерживается стабильно высоким при общей тенденции повышения эффективности использования полученных знаний в секторе реальной экономики.

Доминирующим мировым научным потенциалом обладают США, которые имеют инновационный ресурс, близкий к совокупному ресурсу ФРГ, Японии, Великобритании и Франции [34].

Наряду с масштабами ассигнований важнейшую роль в реализации эффективной инновационной политики играет структура инвестирования поисковых научных исследований, технологических и конструкторских разработок. Практическая инвестиционная политика в области инновационных проектов перманентно трансформируется с учетом критериев приоритета, структуры исследований и национальных особенностей. Методы инвестирования изменяются на разных стадиях реализации инновационного проекта: если на стадии разработки и проверки идеи при долгосрочных исследованиях наиболее эффективна бюджетная форма финансирования, то на стадии производственного освоения инноваций применяют различные виды льгот. Кредитный метод стимулирования инновационных проектов широко развит в Японии. Благодаря такому подходу нивелируется сравнительно малая доля государственного финансирования НИОКР. На уровне государственных структур (Управление по науке и технике) и профильных министерств в этой стране осуществляется координация проектов и концентрация средств государства и заинтересованных производителей для проведения целевых исследований. Приоритетный доступ к результатам в виде различных инновационных разработок имеет участник инвестиционного проекта.

В 1970-1980 г.г. в развитых странах активно развивалась методология инвестирования инновационных проектов ведущими производителями, предусматривающая уменьшение доли риска путем предоставления кредитов и льгот разработчикам. В результате сформировалась система венчурного финансирования, в которой заметная доля в инновационном продукте принадлежит посредническим специализированным фирмам.

Традиционная бюджетная форма финансирования инновационных исследований, ранее составлявшая около 50 % общих расходов государства на научную деятельность, постепенно заменяется негосударственным финансированием. Однако объективная реальность государственной заинтересованности в развитии интеллектуального потенциала, определяющего инновационную стратегию развития, не только декларируется, но и поддерживается с помощью различного рода инвестиций.

Современные тенденции развития рынка с явными признаками глобализации в ключевых областях финансирования (радиоэлектроники, коммуникации, ядерная энергетика, нефтехимический синтез, нефтеперерабатывающие комплексы и т. п.) обусловливают прямую и косвенную поддержку частным сектором экономики государственной инвестиционной политики в инновационной деятельности. Этому способствует увеличение доли фундаментальных исследований в формировании инновационных подходов к продукции нового поколения, имеющих высокий уровень затрат.

В большинстве индустриально развитых стран около 1/5 бюджетных ассигнований расходуется на фундаментальные исследования [34]. Считается установленным фактом, что без накопления интеллектуального потенциала на базе знаний высокого уровня, невозможно прогрессивное научно-технологическое развитие не только отдельных субъектов хозяйствования, но и государств и межгосударственных образований. Знания представляют собой кумулятивный фактор стратегии устойчивого развития субъектов хозяйствования. Наукоемкость ВВП имеет стабильную тенденцию к увеличению, при этом доля государственного финансирования НИОКР высока и составляет более 35 % [34]. Характерной особенностью инвестирования инновационных проектов является увеличение доли финансируемых проектов в области социальных проблем путем использования социально ориентированных программ.

Одним из важнейших механизмов инвестирования инновационных проектов является венчурное (рисковое) инвестирование. Принципиальной особенностью венчурных инвестиций является необязательность возврата. Венчурная компания привлекает средства инвесторов на базе концепции «одобренного риска». Согласно этой концепции инвесторы учитывают фактор возможной потери инвестиций в обмен на прибыль пи ускоренной реализации проекта. Наибольшее развитие венчурное инвестирование получило в США, в которых финансируется более 50 % мировых рисковых проектов. Объемы венчурного капитала имеют явно выраженную тенденцию к росту при одновременном увеличении прибыльности. В США сформировалась эффективная система инвестирования венчурных компаний, согласно которой на первой стадии их поддерживает венчурный капитал, а на второй – они становятся участником фондового рынка. В системе венчурного финансирования инновационных проектов существуют независимые венчурные фонды и корпоративные венчурные инвесторы, частные инвесторы, инвестиционные банки, имеющие различную методологию привлечения инвестиций. Эффективные методы венчурного инвестирования развиваются в большинстве стран Западной Европы при наличии характерных региональных особенностей, состоящих в высокой доле участия банковских структур [34]. Признанным авторитетом венчурного бизнеса является Великобритания, активно развивается он и в Германии, Франции, Нидерландах и Италии. Венчурный механизм инвестирования инновационных проектов оказывает существенное влияние на формирование социально-политической структуры общества, т. к. способствует развитию сферы малого предпринимательства инновационного профиля с большим потенциалом для развития. Венчурный капитал расширяет сферы своего влияния, и все в большей степени финансирует инновационные проекты в традиционных областях с относительно низким уровнем риска: строительстве, здравоохранении, спортивной индустрии и т. п. Развитие системы венчурного инвестирования оказывает существенное влияние на формирование окружения с высоким уровнем инновационной восприимчивости благодаря увеличению количества участников инновационного процесса на всех стадиях жизненного цикла продукции.