Методика оценки экономической эффективности инновационных технологий для производителя 3 страница

- сбор информации о рыночных сделках по схожим с оцениваемым объектом. В результате сбора информации необходимо составляют краткое общее описание объектов ‑ аналогов и получают сведения о значениях основных технико-экономических характеристик сравниваемых объектов, а также об их оценочной стоимости;

- определение перечня показателей, по которым производится сравнение объектов и степени их влияния на стоимость;

- заполнение матрицы, содержащей информацию об объектах сравнения и значениях характеристик сравнения. Заполнение матрицы целесообразно производить по макету табл. 4.6;

- построение регрессионной модели оценки. Определение значений коэффициентов при независимых переменных. Для оценки объектов нематериальных активов предлагается использовать следующую регрессионную модель:

Y=a₀+a₁×X₁+…+a_i×X_i, (4.34)

где Y – оценочная стоимость объекта интеллектуальной собственности, тыс. руб.; X₁…Х_i – переменные, используемые для характеристики сравниваемого и оцениваемого объекта; a₁…a_i – числовые коэффициенты при независимых переменных; i – количество оцениваемых параметров;

- определение значений коэффициентов при независимых переменных целесообразно производить с использованием встроенных модулей проведения регрессионного анализа программных продуктов (например, с использованием модуля «Множественная регрессия» пакета STATISTICA). Результатом проведенных расчетов является построение искомой модели оценки объекта интеллектуальной собственности.

- определение оценочной стоимости объекта оценки с использованием полученной регрессионной модели. Рассчитанное значение и будет наиболее приемлемой договорной ценой для ОИС.

Таблица 4.6

Матрица коэффициентов - параметров регрессионной модели

Характеристики сравнения	Объект оценки	Объекты сравнения
1		…	n-1	n
Стоимость объекта	Y	Y1	Y2	…	Yn-1	Yn
Коэффициент сравнения (Х1)	Х1	Х11	Х12	…	Х1n-1	Х1n
…	…	…	…	…	…	…
Коэффициент сравнения (Xi)	Xi	Xi1	Xi2	…	Xin-1	Xin

2б) Определение стоимости (цены) лицензии

Определение стоимости (цены) лицензии ‑ один из наиболее сложных вопросов лицензионной торговли, т. к. реальная коммерческая ценность передаваемых по лицензии объектов техники и технологии может быть установлена лишь в процессе их эксплуатации. Отдельные аспекты этого вопроса рассмотрены в гл. 3. В международной лицензионной торговле наиболее широко используют следующие методы расчета цены лицензии:

- на основе размера прибыли лицензиата;

- на базе роялти;

- на основе паушальных платежей.

При методе расчета цены лицензии на основе размера прибыли лицензиата расчетную цена лицензии (Ср) определяют по формуле:

Ср=В×Т×ΔП×Д, (4.35)

где В ‑ среднегодовой выпуск продукции по лицензии в период действия договора; Т ‑ срок действия лицензионного договора; ΔП ‑ дополнительная прибыль от реализации каждой единицы продукции, изготовленной по лицензии; Д ‑ коэффициент, определяющий распределение прибыли от использования лицензии между лицензиаром и лицензиатом. Он означает долю лицензиара в этой прибыли, которая в среднем составляет 10-30 %.

Данный метод расчета цены лицензии имеет ограниченное применение в силу следующих причин:

- из-за отсутствия или недостатка информации о прибыли, себестоимости и продажной цене существует значительная вероятность ошибки в расчетах;

- в основу оценки заложено предполагаемое использование лицензии на предприятиях лицензиата, который не заинтересован в предоставлении лицензиару полной информации об использовании лицензии, что снижает достоверность расчетов.

При платежах на базе роялти в соответствующей статье лицензионного договора указывается, что лицензиат по истечении отчетного периода (раз в год или в полугодие) должен осуществлять платежи лицензиару в виде определенных процентных отчислений или фиксированных сумм (роялти) от цены произведенной или реализованной продукции.

Одним из основных вопросов определения размера лицензионного вознаграждения на основе роялти является выбор базы, т. е. установление того исходного и оговоренного в договоре показателя, к которому будет привязан согласованный сторонами размер роялти.

В качестве базы используют:

- продажную цену продукции, изготовленной по лицензии;

- текущие затраты на производство продукции по лицензии (себестоимость);

- прибыль или иные выгоды, полученные лицензиатом в результате использования объекта лицензии;

- объем производства продукции по лицензии.

Минимальный размер гарантированных платежей устанавливается на уровне до 50 % от расчетного размера платежей по роялти в соответствующем году.

Паушальные платежи ‑ это фиксированная в лицензионном договоре сумма, которая выплачивается в виде единовременного платежа или частями в несколько приемов. Расчетная цена лицензии в данном случае определяется по той же методике, что и цена лицензии на базе роялти. Однако следует учитывать разницу в сроках получения лицензионного вознаграждения на базе роялти и в виде паушальных платежей. Приведение суммы вознаграждения, рассчитанной на базе роялти, к лицензионному платежу в паушальной форме осуществляется с применением коэффициента дисконтирования. Коэффициент дисконтирования позволяет лицензионные отчисления ‑ роялти, получаемые ежегодно лицензиаром в течении всего срока действия договора, ‑ привести к суммам, которые при выплате их коммерческим банком страны лицензиара на момент подписания договора с учетом взимаемого банком процента по кредитным операциям (дисконт) составят сумму, соизмеримую с суммой получаемых роялти в соответствующем году.

2в) Определение общей суммы инвестиций в нематериальные активы

Общая величина инвестиций в нематериальные активы определяется как сумма затрат, связанных с созданием либо приобретением объектов интеллектуальной собственности (ОИС), рассчитанных выше и определяющих первоначальную (балансовую) стоимость объекта НМА, и сумм НДС, уплаченных при их создании или приобретении.

Предприятие в процессе создания или приобретения ОИС выступает в роли плательщика НДС (например, оплачивает услуги сторонних организаций, приобретает материальные ценности, необходимые для создания объекта НМА). Предприятие учитывает уплаченные суммы и в дальнейшем предъявляет их к зачету в последующих налоговых периодах. Данное требование не распространяются на организации, финансируемые из бюджета и приобретающие (создающие) объекты НМА за счет бюджетных средств (в данном случае на величину НДС увеличивается первоначальная (балансовая) стоимость объекта НМА).

, (4.36)

где К_нма – капиталовложения в нематериальные активы; С_оис – стоимость объекта интеллектуальной собственности; НДС^вх_оис – входной НДС по приобретенным объекту интеллектуальной собственности.

Расчет инвестиций в нематериальные активы приводится в табл. 4.7.

Таблица 4.7

Инвестиции в нематериальные активы

Категория инвестиций (Наименование ОИС)	Приведен-ные затраты на приобре-тение или создание ОИС	Дополнитель-ные затраты (подготовка к использованию, налоги и пошлины и т. п.)	Всего затрат, связанных с приобре-тением или созда-нием ОИС	Справочно: срок полезного использования, лет
1. Расходы на подготовку и освоение производства
2. Патенты
3. Лицензии
…
Итого первоначальная стоимость НМА
Уплачен НДС при приобретении (либо НДС по материальным затратам в случае создания ОИС самим предприятием)
Всего инвестиций в нематериальные активы с НДС

3) Расчет прочих инвестиционных затрат при внедрении инновационных технологий

В состав прочих капитальных затрат при внедрении инновационных технологий в зависимости от конкретных условий включаются следующие затраты:

- затраты на разработку проектной документации;

- капиталовложения в технологическую оснастку. В эту составляющую входят только дорогостоящие объекты оснастки, стоимостью более 30 базовых величин за единицу сроком службы более одного года;

- капиталовложения во вспомогательное оборудование. Величина данных капиталовложений определяется, исходя из количества вспомогательного оборудования и его стоимости, и определяется, исходя из специфики инвестиционного проекта.

В итоге определяют структуру полных капитальных вложений по форме таблицы 4.8.

Таблица 4.8

Расчет капитальных вложений, тыс. руб.

Наименование показателя	Всего затрат
1. Строительно-монтажные работы
2. Стоимость оборудования всего: в том числе:
2.1.
2.2.
Прочие капитальные затраты В том числе:
3.1.
3.2.
Итого капиталовложений
Не капитализированные расходы (входной НДС)
Итого затрат:

4) Расчет потребности инвестиций в нормируемые оборотные средства.

В состав оборотных средств включают: денежные средства, необходимые для создания производственных запасов основных и вспомогательных материалов, комплектующих и полуфабрикатов, топлива, образования незавершенного производства, а также для поддержания минимального запаса готовой продукции на складах предприятия. Все составляющие оборотных средств рассчитываются прямым счетом.

Поскольку капиталовложения в оборотные средства складываются из значения величины норматива оборотных средств и суммы входного НДС по каждой из групп оборотных средств, то при расчете норматива цены по группам производственных запасов себестоимость и материальные затраты берут с учетом уплачиваемого при их приобретении НДС.

В составе производственных запасов при выполнении проекта рассматривают следующие элементы:

- основные материалы;

- вспомогательные материалы;

- покупные комплектующие и полуфабрикаты;

- инструменты и приспособления.

Потребность в оборотных средствах для создания производственных запасов определяют по формуле:

, (4.37)

где З_т – величина текущего запаса, т; Ц – стоимость одной тонны материалов с учетом транспортно-заготовительных расходов и НДС, тыс. руб.; З_стр – величина страхового запаса, т.

Величину текущего запаса З_т определяют по формуле:

. (4.38)

Величину страхового запаса З_стр определяют из выражения:

, (4.39)

где Р_с – среднесуточное потребление материалов, т; Т_н – норма текущего запаса в днях; Т_о – количество суток, на которые создается страховой запас.

Среднесуточное потребление материалов рассчитывают по формуле:

, (4.40)

где G – потребление материала в планируемом периоде, в год; Т_п – продолжительность планируемого периода (год – 360 дней).

Аналогичным образом рассчитывают потребности в основных материалах, топливе, запасных частях, в прочих запасах.

Норматив оборотных средств для образования незавершенного производства вычисляют по формуле:

, (4.41)

где – себестоимость единицы продукции с учетом НДС, тыс. руб.; Т_ц – длительность производственного цикла, дней; N/Т_п – среднесуточный выпуск продукции; К_н – коэффициент нарастания затрат.

, (4.42)

где – материальные затраты (с учетом НДС) на единицу продукции, тыс. руб.

Коэффициент нарастания затрат теоретически находится в пределах 0,5...1,0.

Сумму материальных затрат на единицу продукции определяют суммированием значений по строкам 1, 2, 3 (вычитается), 4, 13.1 таблицы и делением полученной величины на объем производства продукции в соответствующем году.

Норматив оборотных средств для создания запаса готовой продукции рассчитывают в том случае, если производится конечная продукция. Норматив определяют по формуле:

, (4.43)

где Р_д – время на оформление документов, подготовку продукции к отправке.

Полную потребность в оборотном капитале определяют из формулы:

, (4.44)

Результаты расчетов потребности в оборотном капитале сводят в табл. 4.9.

5) Финансирование капиталовложений

5а) Источники финансирования

Финансирование проектов по внедрению технологических новшеств может осуществляться за счет:

- собственных финансовых ресурсов инвестора (амортизационных отчислений, прибыли предприятия);

- заемных финансовых средств (кредитов коммерческих банков на возвратной и платной основе);

- привлеченных финансовых средств (средств, получаемых от продажи акций);

- финансовых средств централизованных инвестиционных фондов, создаваемых отраслевыми министерствами и ведомствами на возвратной основе;

- финансовых средств иностранных инвесторов;

- смешанного финансирования (сочетание двух или более источников в разной пропорции).

Поскольку наиболее реальной формой финансирования является смешанная форма за счет собственных средств и получения кредита в коммерческом банке на возвратной и платной основе, поэтому далее будет рассмотрен механизм получения и возврата кредита коммерческого банка.

Таблица 4.9.

Потребность в оборотном капитале, тыс. руб.

\

Элементы оборотных средств	По годам производства
200_	200_	200_	200_	200_
1.Производственные запасы, в т.ч.:
1.1.Основные материалы
–
–
1.2. Вспомогательные материалы
–
–
1.3. Покупные комплектующие и полуфабрикаты
–
1.4. Инструмент и приспособления
2. Незавершенное производство
3. Готовая продукция
Полная потребность в оборотном капитале
Прирост оборотного капитала

5б) Условия получения кредита

Кредитное финансирование имеет свои особенности, в первую очередь в этом случае требуется обеспечить установленные договором сроки погашения кредита и выплаты процентов. Соблюдение этих сроков сопряжено с риском, поэтому коммерческие банки, прежде чем выделить кредит, подвергают пристальному анализу все расчеты по экономическому обоснованию проекта и, в случае положительного решения, выделяют кредит на часть потребных капиталовложений, как правило, не более 70 % от полных капиталовложений под залоговое обеспечение.

Кредиты предоставляются предприятиям на долгосрочной основе для приобретения оборудования, других объектов долгосрочных активов и для проведения реконструкции, технического перевооружения объектов производственного и социально-бытового назначения.

Порядок организации долгосрочного кредитования инвестиционных проектов банками установлен Национальным банком Республики Беларусь. В настоящее время эта деятельность регулируется Инструкцией о порядке предоставления (размещения) банками денежных средств в форме кредита и их возврата, утвержденной постановлением Правления Национального банка Республики Беларусь от 30 декабря 2003 г. № 226, (далее – Инструкция), Банковским и Инвестиционным кодексами, а также внутренними нормативными актами каждого банка.

К долгосрочным кредитам относят: кредиты, предоставленные для целей, связанных с созданием долгосрочных активов, без ограничения по сроку; иные кредиты, предоставленные на срок свыше двенадцати месяцев, за исключением кредитов, предоставленных для целей, связанных с созданием или движением текущих активов.

Нормативными документами отменены все ограничения по срокам кредитования.

Кредиты могут предоставляться юридическим лицам и индивидуальным предпринимателям, как в белорусских рублях, так и в иностранной валюте. Кредиты в иностранной валюте предоставляются преимущественно на валютоокупаемые проекты.

Погашение долгосрочных кредитов производится в сроки, предусмотренные кредитным договором, которые, как правило, устанавливаются с учетом освоения введенных мощностей и окупаемости кредитуемого проекта.

Для получения инвестиционного банковского кредита необходимо подготовить и предоставить в банк пакет документов. До заключения кредитного договора банк обязан проверить правоспособность и оценить платежеспособность кредитополучателя. Для этого кредитополучатель ‑ юридическое лицо представляет в банк (за исключением случаев, когда кредитополучателем является иной банк):

– бухгалтерскую отчетность за период, определенный банком;

– копии договоров (контрактов) в подтверждение кредитуемых сделок (при осуществлении банком контроля за целевым использованием кредита).

Кредитополучатель ‑ юридическое лицо, текущий (расчетный) счет которого открыт в ином банке, к указанному выше перечню документов дополнительно обязан предоставить:

– копии учредительных документов, предусмотренных законодательством для соответствующей организационно-правовой формы юридического лица, удостоверенные нотариально, или вышестоящим органом, или органом, производившим регистрацию;

– карточку с образцами подписей должностных лиц, имеющих право распоряжаться счетом, и оттиска печати владельца счета, удостоверенную нотариально либо вышестоящим органом, и оттиском его печати.

При межбанковском кредитовании банком-кредитополучателем может представляться банку-кредитодателю информация в согласованных формах и объемах, необходимая для установления лимита межбанковского кредитования.

По усмотрению банка кредитополучатель обязан представить и другие документы.

Основным документом, необходимым для рассмотрения вопроса предоставления банковского кредита для целей финансирования инвестиционного проекта, является бизнес-план. Основные требования к содержанию и разработке бизнес-планов инвестиционных проектов содержаться в «Рекомендациях по разработке бизнес-планов инвестиционных проектов», утвержденных приказом Министерства экономики Республики Беларусь от 31 марта 1999 г. № 25. Однако у ряда банков имеются свои требования к такого рода документам.

5в) Обслуживание кредита, обеспечение его возврата

Погашение (возврат) кредита и уплата процентов за пользование им осуществляется за счет чистого потока реальных поступлений денежных средств, начиная с первого года функционирования проекта. Полный срок использования кредита исчисляется с момента заключения кредитного договора либо с момента наступления события, определенного кредитным договором до момента полного погашения основной суммы и начисленных процентов. Полный срок кредитования может быть рассчитан по формуле:

Т_к=Т_пр+Т_л+Т_п, (4.45)

где Т_к – полный срок кредитования; Т_пр – период использования кредитных ресурсов на этапе производства работ; Т_л – льготный период; Т_п – период погашения кредита.

Период использования кредитных ресурсов на этапе производства работ Т_пр используется для операций по оплате оборудования, его доставке, монтажу и сдачи объекта в эксплуатацию.

Льготный период Т_л, т. е. период времени, когда выделенный банком кредит полностью потрачен заемщиком, но погашение его еще не началось, стремятся сократить до минимума.

Данной методикой предусматривается, что сумма продолжительности периода использования кредитных ресурсов на этапе производства работ плюс льготный период не будет превышать срок больше одного года. Этот период в дальнейших расчетах обозначен нулевым шагом расчетного периода.

Длительность периода погашения кредита Т_п будет зависеть от величины потока экономии текущих затрат по годам расчетного периода. К моменту первой выплаты в счет погашения кредита долг заемщика возрастает за счет наращения первоначальной величины кредита за период времени, равный сумме двух первых периодов использования кредита (Т_пр+ Т_л) по формуле сложных процентов:

К_н=К(1+i)ⁿ, (4.46)

где К_н – наращенная величина кредита; К – первоначальная величина кредита; i – годовая процентная ставка; n – количество периодов начисления процентов.

Расчет ежегодных выплат на этапе погашения кредита может быть выполнен методом равномерного погашения основной суммы кредита, или методом равновеликих платежей.

Метод равномерного погашения основного долга предполагает, что погашение основной суммы кредита происходит ежегодно равными частями, а проценты начисляются на величину оставшегося долга и выплачиваются полностью в конце года. Таким образом, каждый год погашается равная часть основной суммы и наращенные к этому временны проценты. Особенность этого метода состоит в том, что ежегодные суммарные выплаты по кредиту постепенно уменьшаются.

Метод погашения кредита в виде равновеликих выплат или метод аннуитета предполагает, что каждый год платежи одинаковы и включают погашение основного долга и процентов. Величину ежегодных выплат определяют по следующей формуле:

, (4.47)

где К_н – наращенная величина кредита (основная величина плюс проценты) к моменту начала его погашения; i – годовая процентная ставка; n – продолжительность периода погашения кредита в годах.

В таблицах 4.10 и 4.11 приведены графики погашения кредита первым и вторым методами при годовой процентной ставке 30 %, цифры первоначальной величины кредита условные.

6)Расчет текущих затрат

Текущие издержки^* на годовой объем выпуска продукции представляют собой сумму затрат предприятия на ее производство и реализацию. Все затраты приводятся к единому временному периоду, обычно одному году. Одновременно определяется полная себестоимость единицы конкретного наименования продукции.

Для расчета полной себестоимости продукции используют следующие калькуляционные статьи расходов [29]:

- сырье и материалы;

- покупные комплектующие изделия, полуфабрикаты и услуги производственного характера;

- возвратные отходы (вычитаются);

- топливо и энергия на технологические цели;

- основная заработная плата производственных рабочих;

- дополнительная заработная плата производственных рабочих и прочие выплаты;

- налоги, отчисления в бюджет и внебюджетные фонды от средств на оплату труда;

- погашение стоимости инструментов и приспособлений целевого назначения и прочие специальные расходы;

- общепроизводственные расходы;

- общехозяйственные расходы;

- амортизация нематериальных активов;

- расходы на реализацию.

Таблица 4.10

График погашения кредита и выплаты процентов методом равномерного погашения основного долга, тыс. руб.

Год	Кредит	Начислено процентов	Выплата процентов	Погашение основного долга	Выплаты всего	Остаток на конец года
	150,0	22,5	-	-	-	172,5
		51,75	74,25	50,0	124,25	100,0
		30,0	30,0	50,0	80,0	50,0
		15,0	15,0	50,0	65,0
Итого	150,0	119,25	119,25	150,0	269,25

Таблица 4.11

График погашения кредита и выплаты процентов методом равновеликих выплат, тыс. руб.