Хеджирование

Хеджирование состоит в том, что на определенное время из некоторого актива и некоторого количества другого актива составляется портфель, причем второй актив подбирается таким образом, что одновременно с изменением стоимости базового актива в противоположную сторону меняется стоимость второго(хеджирующего)актива.

Рассмотрим поток платежей

(1; В₁), (2; В₂), …, (Т; В_Т), (2.1)

Его современная стоимость равна:

. (2.2)

При этом

. (2.3)

Пусть

. (2.4)

Левая часть последнего равенства - это эластичность современной стоимости рассматриваемого потока платежей к изменению процентной ставки. Она показывает, что при изменении процентной ставки i на 1% (т. е. на 0,01) современная стоимость потока платежей меняется на ε%. Но есть и другая интерпретация.

Из полученной формулы следует, что

(2.5)

при этом

(2.6)

это доля современной стоимости потока, которую вносит платеж, осуществляющийся в момент t.

Таким образом, исходную формулу можно переписать как

(2.7)

где w_t =1.

Это означает, что эластичность современной стоимости потока платежей ε равна средневзвешенному времени платежей с весами w_t.

Хеджирование рыночных рисков на рынке акций можно проводить с помощью финансовых инструментов, производных от базового, при этом связь базового и хеджирующего инструментов будет четко определенной.