Углубленная методика

Использует для оценки сравнительный аналитический баланс, предложенный в 20-х годах 20века одним из основателей балансирования Н. А. Блатовым.

Сравнительный аналитический баланс сводит воедино и систематизирует все расчеты, которыми пользуется оценщик при ознакомлении с финансовым состоянием.

В ходе горизонтального анализа определяют абсолютные и относительные изменения величин различных статей баланса. При вертикальном анализе вычисляется изменение удельного веса отдельных статей в итоге баланса

Пример (продолжение):

	абсолютные	Уд. вес (%)	изменения
	нач	кон	нач	кон	абс	Уд. вес(%)	% к нач	% к изменениям итога баланса
F				34,36		25,67	17,01	41,58
Z			40,78	17,04		-23,74	0,9	10,36
Ra			50,53	48,6		-1,93	3,38	48,06
d			8,39	0,86	-383160	-7,53	-0,53	-1,25
ra			42,11	47,74		5,6	4,16	49,31
B							1,67
Uc			26,92	39,53		12,6	5,69	48,08
Rp			73,08	60,47		-12,61	2,77	56,92
B							1,67

За отчетный период имущество (капитал) предприятия увеличилось на 6668 млн. р. и составило 8514 млн. р. на конец года. Данное изменение обусловлено на 41,58% ростом основных средств и на 58,42% (10,36+48,06) ростом оборотных средств. К концу года удельный вес основных средств возрос на 25,67% и составил 34,36% в имуществе предприятия. Удельный вес материальных активов за год снизился на 23,74% и составил 17,04% в капитале предприятия. К концу отчетного периода удельный вес денежных средств снизился на 7,53% и составил 0,86% капитала предприятия. Удельный вес дебиторской задолженности увеличился на 5,6% и составил к концу года 47,74%. Увеличение капитала предприятия на 6668 млн. р. было на 43,08% обусловлено ростом собственных средств и на 56,92% ростом обязательств предприятия.

Все показатели сравнительного аналитического баланса можно разбить на три группы:

- Показатели структуры баланса(2,3,4,5)

- Показатели динамики баланса (6,8)

- Показатели структурной динамики баланса (7,9)

Для осмысления картины изменений финансового состояния предприятий особенно важны показатели структурной динамики, которые позволяют сделать вывод, через какие источники в основном был приток новых средств и в какие активы эти новые средства были вложены.

Ликвидность баланса оценивается следующим образом:

А₁=d > П₁=R_p

А₂=R_a–d=r_a >П₂=K_t

A₃=Z >П₃=K_T

A₄=F < П₄=U_c

Если условия абсолютной ликвидности не выполняются, то делается вывод о том, каким образом можно приблизиться к их выполнению.

Пример:

На конец года:

А₁=73840 П₁=5166207

А₂=r_a=4078758 П₂=0

A₃=Z=1455465 П₃=0

A₄=F =2935551 П₄=3377407

А₁ < П₁

А₂ >П₂

A₃ >П₃

A₄< П₄

Из системы неравенств видно, что условия абсолютной ликвидности не соблюдаются, суммарная кредиторская задолженность превышает сумму денежных средств d и стоимость ценных бумаг на величину 5166207–73840=5092367 т.р.

Однако, значительное превышение суммы дебиторской задолженности и прочих активов над краткосрочными кредитами (4078758–0) а также значительное превышение стоимости запасов над суммой долгосрочных кредитов (1455465) позволяет говорить о наличии платежеспособности предприятия. Ведь в случае острой необходимости предприятие может реализовать часть запасов сторонним организациям и в праве ожидать поступлений денежных средств, связанных с погашением дебиторской задолженности соответственно на вышеназванные суммы, что в свою очередь позволит в определенной мере погасить дефицит денежных средств.

Таким образом, оценивая ликвидность баланса, приходим к выводу, что баланс на абсолютно, но ликвиден, а предприятие – платежеспособно.

Финансовая устойчивость

Оценивается по балансовой модели, которая имеет вид:

F+Z+ R_a= U_c+ R_p +K_t+K_T (1)

Учитывая, что долгосрочные кредиты и заемные средства идут на приобретение основных средств F, преобразуем (1):

Z+ R_a=[ U_c+ +K_T)–F] + [ R_p +K_t] (2)

Отсюда:

Z < (U_c+ +K_T) – F (3)

Запасы и затраты обеспечены источниками их формирования, следовательно будет соблюдаться неравенство:

R_a > [R_p +K_t] (4)

Это неравенство показывает, что имеющиеся денежные средства, краткосрочные финансовые вложения и дебиторская задолженность в сумме покрывают краткосрочные кредиты и заемные средства, а также кредиторскую задолженность R_p, то есть предприятие платежеспособно. Здесь обеспеченность запасов и затрат (Z) источниками их формирования является сущностью финансовой устойчивости. При этом платежеспособность согласно (4) выступает важным проявлением финансовой устойчивости.

Обобщающим показателем финансовой устойчивости является излишек или недостаток источников средств для формирования запасов и затрат. Они имеют вид:

E_c^z=E_c–Z=U_c–F–Z (±)

E_T^z=U_c–F+K_T–Z

E_∑^z=E_T^z+K_t=U_c–F+K_T+K_t–Z

E_c^z>0

E_T^z>0 абсолютная финансовая устойчивость

E_∑^z>0

E_c^z<0

E_T^z>0 нормальная финансовая устойчивость

E_∑^z>0

E_c^z<0

E_T^z<0 неустойчивая финансовая устойчивость

E_∑^z>0

E_c^z<0

E_T^z<0 кризис

E_∑^z<0

1. 2. 3. 4.

[1,1,1] [0,1,1] [0,0,1] [0,0,0]

В третьем случае есть возможность восстановить равновесие за счет дополнительных кредитов. Финансовая устойчивость считается нормальной, если величина привлекаемых краткосрочных кредитов не превышает стоимости производственных запасов и готовой продукции – наиболее ликвидной части запасов и затрат, то есть:

Z₁+Z₄> K_t – E_∑

Z₂+Z₃< E_T

Z₁–производственные запасы

Z₂–незавершенное производство

Z₃–расходы будущих периодов

Z₄–готовая продукция

(K_t – E_∑) – часть краткосрочных кредитов, участвующая в формировании запасов

В ситуации кризисного финансового состояния (четвертый случай) наряду с оптимизацией структуры пассивов предприятия финансовая устойчивость может быть восстановлена путем снижения запасов и затрат.

Для нашего примера:

1. E_c^z=E_c–Z=U_c–F–Z = 3377407–2935551–1455465=-1013609<0

Имеем недостаток собственных оборотных средств.

2. E_T^z= E_T –Z = E_с +K_T–Z=3377407–2935551+0–1455465=-1013609<0

3.Аналогично получим отрицательную величину E_∑^z

Таким образом, финансовая устойчивость крайне неудовлетворительная.

Выводы:

Проведенный анализ финансового состояния и его изменений за отчетный период показывает, что рост капитала предприятия за год на 6668 млн. р. на 56,92% обусловлен ростом обязательств (долгов предприятия).

Баланс – не абсолютно, но ликвидный. Предприятие обладает платежеспособностью.

Финансовая устойчивость крайне неудовлетворительна.

Углубленная методика позволяет не только оценить состояние предприятия, но и увидеть причины, приводящие к нарушению платежеспособности (независимости предприятия).