Покупка – продажа депозитных сертификатов

Сертификат обеспечивает доходность на уровне объявляемых процентных ставок, если он находится у владельца полный срок. Наиболее распространен сертификат с разовой выплатой процентов.

Возможны три варианта купли–продажи:

1. Покупается по номиналу и продается за ∂₂ дней до срока погашения

2. Покупается через ∂₁ дней после выпуска и погашается в конце в конце срока

3. Покупается и продается в пределах объявленного срока через ∂₁ дней после выпуска и за ∂₂ дней до срока погашения

1-й случай:

p₁*(1+ – уравнение эквивалентности

Учитывая связь учетной и процентной ставки:

(1-n*d)=1/(1+n*q)

(12)

q₁– объявленная ставка сертификата

q₂– ставка рынка в момент продажи

Для сложных процентных ставок получим:

(13)

Условие доходности операции: ∂₁q₁ > ∂₂q₂

Предельное значение ставки, обеспечивающее доход: q₂<