Вопрос 3.6. Показатели эффективности инвестиционной деятельности

С финансовой и экономической точек зрения инвестиро­вание может быть определено как долгосрочное вложение ре­сурсов в целях создания и получения прибыли в будущем.

По типам выделяют:

• финансовые (портфельные) инвестиции;

• реальные (капиталообразующие) инвестиции;

• инвестиции в нематериальные активы.

Финансовые инвестиции — это денежные средства, вклады­ваемые в акции, облигации и другие ценные бумаги, выпу­щенные государством, муниципалитетом, корпоративными компаниями.

Реальные инвестиции —это вложение денежных средств в основной капитал и на прирост материально-производствен­ных запасов.

Инвестиции в нематериальные активы — это вложения де­нежных средств в приобретение научно-технических разрабо­ток (имущественные права, лицензии, «ноу-хау», гудвилл и др.).

Капиталообразующие инвестиции включают в себя показатели:

• инвестиции в основной капитал (капитальные вложе­ния);

• затраты на капитальный ремонт;

• инвестиции на приобретение земельных участков и объектов природопользования;

• инвестиции в нематериальные активы (патенты, про­граммные продукты, НИОКР, лицензии);

• инвестиции в пополнение запасов материальных обо­ротных средств.

Наибольший удельный вес занимают инвестиции в основ­ной капитал, в объем которых включаются затраты на новое строительство, реконструкцию, расширение и техническое перевооружение.

К инвестициям в основном капитале относят затраты на строительные работы всех видов:

• затраты по монтажу оборудования;

• на приобретение оборудования, требующего и не тре­бующего монтажа;

• на приобретение производственного инструмента и хо­зяйственного инвентаря, включаемых в сметы на строитель­ство;

• на приобретение машин и оборудования, не входящих в сметы на строительство;

• на прочие капитальные работы и затраты.

Исходя из целей инвестиционного проекта, реальные ин­вестиции можно свести в следующие группы:

• инвестиции, направленные на повышение эффектив­ности производства;

• инвестиции, Направленные на расширение производ­ства;

• инвестирование в реконструкцию и техническое пере­вооружение существующих производств,

• инвестиции в создание новой и принципиально новой продукции;

• инвестирование в создание дополнительных рабочих мест;

• инвестирования; направленные на создание природо­охранных сооружений.

Различают валовые и чистые инвестиции! Валовые инвес­тиции характеризуют общее увеличение запаса капитала.

Чистые инвестиции — это валовые инвестиции за вычетом средств, идущих на возмещение изношенного основного ка­питала. Если валовые инвестиции больше возмещения, то чистые инвестиции положительны, т.е. имеет место расширен­ное производство — прирост запаса капитала.

Если валовые инвестиции меньше возмещения, то чистые инвестиции отрицательны, т.е. сокращается имеющийся ка­питал («проедается»).

Если валовые инвестиции равны возмещению, имеет мес­то простое воспроизводство, т.е. в неизменных масштабах.

Инвестиции могут охватывать как научно-технический или производственный цикл, так и его элементы (стадии): орга­низацию нового производства или выпуск новой продукции; реконструкцию или техническое перевооружение.

Таким образом, инвестирование в чистом виде, или капиталообразование, представляет чистый прирост реального ка­питала общества, что дает толчок к расширению доходов и занятости.

Для оценки эффективности использования капитала ис­пользуются показатели доходности, к которым относят:

• общую рентабельность инвестированного капитала;

• ставку доходности заемного капитала;

• ставку доходности (рентабельности) собственного ка­питала.

Общая рентабельность инвестированного капитала опре­деляется отношением общей суммы прибыли (Пб) к величи­не инвестиционного капитала — собственный капитал (Ск) и заемный капитал (Зк):

RU.K. =Пб/Ск + Зк × 100%,

где RU.K. — рентабельность инвестированного капитала.

Ставка рентабельности заемного капитала определяется отношением массы прибыли, которую выплачивают собствен­ники-кредиторы, к сумме инвестированного ими капитала.

Рентабельность собственного капитала представляет собой отношение массы чистой прибыли, полученной за отчетный период, к среднегодовой стоимости собственного капитала.

Разность между рентабельностью собственного капитала и рентабельностью инвестированного капитала после уплаты налогов образуется за счет эффекта финансового рычага. Он показывает, на сколько процентов увеличивается рентабель­ность собственного капитала за счет привлечения хозяйству­ющим субъектом заемных средств в оборот. Эффект финан­сового рычага возникает в том случае, если экономическая рентабельность выше ссудного капитала.

Вложения, не приносящие доходы или дающие доходы ниже определенного уровня, должны быть сведены к мини­муму, необходимому для жизнеобеспечения семьи.