Методы управления рисками реальных инвестиций

Неопределенность и риск реальных инвестиций

Прежде чем приступить к анализу влияния различных ви­дов экономических и производственных видов рисков на эффек­тивность реализации инвестиционных проектов, уточним основ­ные теоретические положения, определения и формулировки, которые использует современная экономическая наука.

В словаре В. И. Даля риск определяется как «предприим­чивость, действие наудачу в надежде на счастливый исход*. С. И. Ожегов в первую очередь рассматривает риск как возмож­ную опасность. Достаточно часто встречается определение, что риск — это опасность, угрожающая успешному результату.

В некоторых изданиях дается определение риску как дея­тельности физического лица (предпринимателя) или юридиче­ской структуры (предприятия) в ситуации неопределенности от­носительно вероятного результата, когда принимающий решение человек или управленческий аппарат, не будучи в состоянии твердого убеждения однозначно предугадать, добьется ли он вы­игрыша ипи будет проигрыш, оказывается перед неизбежностью выбора конкретного решения из нескольких альтернативных ва­риантов.

В словаре Вебстера риск определяется как «опасность воз­можного убытка или ущерба», т. е. риск относится к возможно­сти наступления какого-либо неблагоприятного события. 144

В современной экономической науке нет однозначного понимания сущности риска. Это объясняется наличием многих, резко отличающихся друг от друга оценок различных аспектов этого явления. Оказывает свое влияние и фактор практически полного игнорирования данного экономического явления как предмета научного исследования, как реального механизма, не­посредственно влияющего на производство со стороны государ­ственных законодательных структур и органов управления хо­зяйствующих субъектов.

Необходимо отметить, что все определения риска базиру­ются или исходят из непосредственных причин риска и их неоп­ределенности в свершении. То есть такие формулировки, как «риск — это неуверенность в будущем» или «риск - это негатив­ное отклонение от намеченной цели», «риск - это угроза, опасность возникновения ущерба» и т. д., абсолютно правомерны.

Существует множество определений, когда риск определя­ется как деятельность, связанная с возможным ущербом, затра­тами или потерей экономического эффекта, возникающих при реализации определенного планового варианта в неоптимальных условиях. Другой аспект проблемы связан с тем, что риск опре­деляется как деятельность в надежде на успешный исход или возможность получения дополнительного выигрыша.

Многие определения, применяемые в современной эконо­мической литературе, основываются на формах и методах воз­действия на риск. Такие определения необходимо предметно анализировать, чтобы не произошло непроизвольной подмены сути понятия «риск» и «авантюра». Например, предлагается оп­ределение, формулирующее возникновение ситуации, в которой решение изначально содержит явно необоснованный риск. Это авантюра, т. е. начинание, осуществляемое без учета условий, возможностей и реальных сил в расчете на случайный успех и, как правило, обреченное на провал. Возможна и следующая формулировка: авантюра - предпринимательский проект, при осуществлении которого объективно отсутствуют предпосылки реализации задуманной цели.

Риск как экономическая категория присутствует в основ­ном при возникновении рыночных отношений, но определен­ные виды риска характерны и для государственной плановой экономики. В современной экономической науке принято выде- ■ лять следующие виды риска (в некоторых случаях взаимодопол­няющие друг друга), относительная значимость которых неоди­накова для различных видов предпринимательства и производст­венной деятельности и постоянно меняется с течением времени.

10-ми 145

Производственный риск

Производственный риск обусловлен изменчивостью про­цесса производства, вызванной постоянно действующими раз­личными непредсказуемыми факторами. На данный вид риска оказывают сушественное влияние большинство экономических рисков, многие из них являются составляющими или исходящи­ми для возникновения производственного риска. В агропро­мышленном комплексе к постоянным факторам промышленного риска можно отнести погодные условия, болезни, вредителей растений и животных, временной фактор. Для сельскохозяйст­венного производства характерны периодические колебания размеров урожая, качества продукции (например, клейковина зерна), темпов прироста живой массы скота, рациона кормле­ния, падежа скота, сроков службы техники и др. Производствен-ный риск выражается в невыполнении предприятием своих пла­нов и обязательств по производству продукции, товаров или ус­луг, других видов производственной деятельности в результате как неблагоприятного воздействия внешней среды, так и непра­вильного использования техники и оборудования, основных и оборотных фондов, сырья, энергоресурсов, рабочего времени и т. л. Возможные причины возникновения — гибель или повреж­дение оборудования, возможное снижение предполагаемых объ­емов производства, рост материальных и других затрат, повыше­ние ставки налогов, нарушение сроков поставки сырья и ком­плектующих деталей и т. д.

Рыночный риск

Рыночный риск — этот вид риска вызван переменчивостью и непредсказуемостью цен на продукцию и иен на такие произ­водственные факторы, как материальные ресурсы, сырье, энер­гетику, транспорт и т. д. В свою очередь, непостоянство цен от­ражает изменение спроса и предложения.

Финансовый риск

Финансовый риск связан с финансовым обеспечением про­изводства и вероятной возможностью невыполнения финансо­вых обязательств. Рост объемов и стоимости кредитов, непред­виденное движение денежных средств создают угрозу невозмож­ности выплат по всем имеющимся обязательствам, что в итоге 146

создает устойчивую вероятность наступления банкротства. При­чиной риска может быть и обесценивание инвестиционно-финансового портфеля вследствие изменения валютных курсов.