Ориентировочные значения премии за риск неполучения доходов, предусмотренных проектом

Следует отметить известную ограниченность сферы при­менения премиальных надбавок за риск, поскольку с методоло­гической точки зрения подобный метол учета оправдан только для тех видов рисков, которые не могут быть застрахованы. Дей­ствительно, если риск застрахован, то выплата страховой премии учитывается в составе оттоков денежных средств непосредствен­но, а не через субъективные премиальные надбавки к величине нормы дисконта.

3. При помощи анализа чувствительности результатов оцен­ки эффективности инвестиционного проекта.

¹ Постановление Правительства РФ № 1470 от 22 ноября 1997 г. «05 утверждении ПоряДК* предоставления государственных гарантий на конкурсной основе ia счет средств бюджета развитие Российской Федерации и Положения об оценке эффективности инвестиционных проектов при размещении на конкурсной основе централизованных иинееттшонных. ресур­сов бюджета развита Российской Федерации» //Собрание законодательства РФ. 1993. № 3. 158

Суть анализа чувствительности заключается в оценке из­менчивости ключевых оценочных показателей (интегрального эффекта, срока окупаемости, внутренней нормы прибыли) под влиянием незначительных изменений входных параметров (на­пример, объема платежеспособного спроса, цен на комплектую­щие, уровня оплаты труда, темпов инфляции и т. д.). Среди конкретных методов анализа чувствительности можно выделить:

• метод критических переменных. Его суть в поиске тех
значений входных параметров, которые обращают в нуль чистый
дисконтированный доход (т. е. являются граничными с точки
зрения принятия инвестиционных решений). По соотношениям
критических и наиболее вероятных значений этих параметров
отбирают те, которые в наибольшей степени влияют на резуль­
таты оценки эффективности инвестиций и определяют меро­
приятия по предотвращению возможных негативных последст­
вий их изменения в течение периода реализации проекта;

• метод целевых величин заключается в определении эла­
стичности ключевых оценочных показателей к изменению раз­
личных входных параметров (например, в определении того, на
сколько процентов уменьшится интегральный эффект при сни­
жении цены реализации на 1%). Параметры с максимальной эла­
стичностью отбираются для последующего более тщательного
анализа и выбора системы мероприятий с целью минимизации
рисков их значительного негативного изменения.

Метод тройного расчета (иллюстрируется табл. 2.2.3).

Таблица 2.2.3