Стоимость акционерного капитала

Для простоты будем считать, что предприятие имеет только обыкновенные акции.

Стоимость акционерного капитала вычисляется по формуле:

Стоимость акционерного капитала = D1: P0 + g,

где D1 — ожидаемый в текущем году дивиденд;

P0 — рыночная цена акции в настоящий момент;

g — постоянный темп роста дивидендов.

• Пример 6.20. Рыночная цена акции в настоящий момент Р₀ = 1000 руб. Ожидается, что дивиденд в текущем году будет D_x = 50 руб., а посто­янный темп роста дивидендов g=l%. Определим стоимость акцио­нерного капитала.

Стоимость акционерного капитала = D_A: Р₀ + g = 50: 1000 + + 0,07 = 0,12(12%).

Определив в отдельности стоимость разных источников капита­ла, мы располагаем всеми необходимыми данными для оценки стоимости долгосрочного финансирования предприятия как едино­го целого. Результат представляет собой взвешенное значение стои­мости капитала, отражающее определяемый политикой предпри­ятия состав разных источников капитала.

Средневзвешенная стоимость капитала вычисляется по следую­щей формуле:

WACC ~ Е Стоимость і-го источника капитала х Доля

і-го источника капитала в стоимости капитала.

Это основа для коэффициента дисконтирования, необходимого при оценке инвестиционных проектов.

Пример 6.21. В табл. 1 указаны стоимость и рыночная стоимость источников капитала предприятия.

Таблица 1