Вопрос 20 Учет инфляции при оценке инвестиционных проектов

Учет влияния инфляции при анализе инвестиционных проектов осуществляется:

• корректировкой на индекс инфляции будущих поступлений;

• корректировкой на индекс инфляции ставки дисконта.

Алгоритм корректировки на индекс инфляции будущих поступле-ний сводится к следующему:

• Корректировке подвергаются объем выручки от реализации и переменные затраты.

• Корректировка осуществляется с использованием различных индексов (на изготавливаемую продукцию, используемое сырье и т.п.).

• Рассчитанные новые денежные потоки сравниваются между со-бой с помощью критерия NPV.

Корректировка на индекс инфляции ставки дисконта производится по формуле:

где — приемлемая в условиях инфляции номинальная ставка дис-контирования; r ′

r — обычная ставка дисконтирования;

ii — темп инфляции.

Учитывая, что темп инфляции сложно предсказать, иногда этим фактором можно пренебречь, т.к., усложняя расчетные процедуры, этот учет не снижает неопределенности