Структура и инфраструктура кредитного рынка

В отечественной экономической науке сложилось понимание кредитного рынка (рынка ссудного капитала) как составной части денежного рынка (наряду с фондовым и валютным рынками), который, в свою очередь (вместе с рынком капиталов), входит в структуру финансового рынка (схема 5.4.1). При этом фактически рынок капиталов является частью кредитного рынка, поскольку на первом происходит движение краткосрочных (до 1 года) кредитов.

Схема 5.4.1. Место кредитного рынка в структуре финансового рынка (отечественный подход)

В зарубежной научной литературе ставится знак равенства между кредитным рынком (англ. credit market), рынком ссудного капитала (англ. debt market), рынком фиксированного дохода {ашл. fixed income market) и рынком облигаций (англ. bond market). Структура финансового рынка в рамках данного подхода и место в его рамках кредитного рынка несколько отличается (схема 5.4.2);

Схема 5.4.2. Место кредитного рынка в структуре финансового рынка (зарубежный подход)

В 2006 г. объем мирового кредитного рынка составил $45 трлн (их них – $25,2 трлн – размеры кредитного рынка США).

Основными индикаторами функционирования кредитного рынка являются:

- Salomon Smith Barney World Government Bond Index – индекс международного рынка государственных облигаций; исчисляется по облигациям 16 наиболее развитых стран (в том числе Австралии, Австрии, Швейцарии, Швеции, США, Японии);

- EMBI Global (Emerging Markets Bond Index Global) – индекс международного «возникающего» рынка облигаций; рассчитывается финансовой корпорацией JPMorgan Chase (США) для долговых обязательств стран, не отличающихся стабильностью рынка (в их число входят Россия, Бразилия, Индонезия, Китай, Украина и др.);

- Merrill Lynch High Yield Master II Index – индекс облигаций, инвестирование в которые отличается особой степенью риска; исчисляется финансовой компанией Merrill Lynch & Со (США);

- Salomon BIG (Salomon Broad Investment Grade Index) – индекс рынка облигаций США

- RUX-Cbonds – индекс российского рынка облигаций, иллюстрирует среднее изменение цен на данном рынке; рассчитывается с 2003 г. компанией Cbonds.Ru;

- Cbonds-Muni – индекс российского рынка облигаций субъектов Федерации и муниципальных образований;

- RCBI (Russian Corporate Bond Index) – показатель функционирования российского кредитного рынка; взвешенный по рыночной капитализации индекс облигаций, обращающихся на ММВБ;

- ИФТС-Cbonds – индекс украинского рынка облигаций; характеризует изменение цен корпоративных облигаций со сроком погашения до одного года (без учета накопленного купонного дохода).

Важнейшие элементы инфраструктуры кредитного рынк а:

- банки и кредитно-финансовые институты;

- правовое обеспечение функционирования кредитной системы;

- коллекторские агентства;

- кредитные рейтинговые агентства;

- учебные заведения, готовящие банковских специалистов;

- кредитный брокеридж;

- бюро кредитных историй (кредитные бюро).

Коллекторские агентства (от лат. collector – «собиратель») реализуют услуги, связанные со взысканием долгов (дебиторской задолженности) для коммерческих банков, кредитно-финансовых институтов и других деловых организаций.

Основные виды услуг, осуществляемых коллекторскими агентствами:

- юридический анализ документов, подтверждающих право требования кредитора, оценка целесообразности проведения внесудебного урегулирования долгового спора;

- получение достоверной информации о финансовом состоянии должника;

- проведение претензионной работы, основанной на полученных сведениях о должнике; уведомление должника об участии коллекторского агентства в процессе востребования долга (дебиторской задолженности);

- обзвон должников, предупреждение о необходимости в кратчайшие сроки погасить долг, информирование о неблагоприятных для должника последствиях неисполнения указанного обязательства;

- отправление в адрес должников претензий и уведомлений о необходимости исполнения своего обязательства по погашению долга;

- проведение личных встреч и переговоров с должником, выработка согласованных решений по условиям погашения долга;

- предъявление исковых заявлений (либо заявлений о выдаче судебного приказа) в суд, арбитражный суд;

- представительство на всех стадиях судебного разбирательства, принятие мер по обеспечению иска; получение исполнительного документа;

- предъявление исполнительного документа (судебного приказа, исполнительного листа) в подразделение Федеральной службы судебных приставов для производства принудительного взыскания суммы долга;

- взаимодействие с судебными приставами; контроль за ходом исполнительного производства;

- принятие мер к обнаружению, аресту и реализации имущества должника;

- осуществление контроля за выплатой долга;

- анализ документов на наличие признаков преступления в действиях должника; подготовка заявления и первичного материала проверки о совершенном преступлении;

- оказание консультативной и правовой помощи в документировании доказательственной базы вины должника в совершенном преступлении;

- направление заявления и материала в органы внутренних дел;

- оказание услуги юридического сопровождения кредиторам на стадии проверки, проведение предварительного следствия и суда.

К наиболее известным российским коллекторским агентствам (КА) относятся: Агентство по возврату кредитных долгов (рис. 25), Столичное коллекторское агентство, Бюро кредитной безопасности «РусколлектоР» (все – Москва), ООО «КА «Центр взыскания долгов» (Калининград) и др.

В Российской Фдерации создана Ассоциация по развитию коллекторского бизнеса (АРКБ), объединяющая 35 кол-лекторских компаний из 21 города России.

Кредитное рейтинговое агентство (англ. credit rating agency; CRA) – специализированная организация, в круг деятельности которой входит оценка платёжеспособности эмитентов долговых обязательств (облигаций), а также качества управления корпорацией и ее активами и т. п.

В число наиболее известных зарубежных рейтинговых агентств входят: Standard & Poor's (S&P), A.M. Best Company, Moody's Corporation (все – США), Pitch Ratings (США/Великобритания); Dominion Bond Rating Service (Канада).

Рейтинговое агентство Moody's Corporation основано в 1909 г.; офис расположен в Нью-Йорке. Доходы предприятия в 2006 г. составили $2,04 млрд, прибыль – $754 млн.

Крупнейшие российские рейтинговые агентства: «Эксперт РА», «Рус-Рейтинг», Moody's Interfax Rating Agency.

Агентство Moody's Interfax Rating Agency создано в 2001 г. в результате приобретения американским рейтинговым агенством Moody's крупного пакета (с 2004 г. – контрольного пакета) российской компании «Рейтинговое агентство «Интерфакс».

Кредитные рейтинговые агентства составляют и публикуют кредитные рейтинги (англ. credit rating), отражающие степень финансовой устойчивости и платёжеспособности коммерческих банков (рейтинг банков), оценку платёжеспособности эмитента облигаций (рейтинг облигаций (англ. bond rating)), рейтинги компаний, регионов, стран и т. п.

Обычно наиболее высокий кредитный рейтинг обозначается аббревиатурой AAA (у компания Moody's – Ааа); наиболее низкий – С или D. Иногда для указания более высокого рейтинга добавляется знак «плюс», а менее высокого – «минус».

Например, шкала рейтингового агентства «Рус-Рейтинг» выглядит следующим образом:

• ААА(+-) – очень высокая степень кредитоспособности;

• АА(+-) – высокая степень кредитоспособности;

• А(+-) – достаточно высокая степень кредитоспособности;

• ВВВ(+-) – сравнительно высокая степень кредитоспособности;

• ВВ(+-) – средняя степень кредитоспособности;

• В(+-) – степень кредитоспособности незначительно ниже средней;

• ССС(н—) – степень кредитоспособности ниже средней;

• СС(+-) – низкая степень кредитоспособности;

• С(+-) – недопустимо низкая степень кредитоспособности;

• D(+-) – низшая степень оценки кредитоспособности; финансовое состояние – близкое к дефолту.

Согласно шкале «Рос-Рейтинга» наивысшим рейтингом на российском кредитном рынке обладают облигации МДМ-банка, Оргрэсбанка и «Газпромбанка».

В соответствии с величиной рейтинга облигации можно разделить на следующие группы:

- облигации инвестиционного уровня (англ. investment grade bond) – облигации, которые получили рейтинг Baa или выше от агентства Moody's; или рейтинг ВВВ или выше от агентства S&P;

- спекулятивная облигация (англ. speculative grade bond) – облигация, не имеющая рейтинга, или облигация, получившая рейтинг Ва или ниже от агентства Moody's; или рейтинг ВВ или ниже от агентства S&P;

- мусорная, или бросовая облигация (англ. junk bond) – облигация, эмитированная компанией, не имеющей солидной деловой репутации.

Для того чтобы не прибегать к услугам коллекторских или рейтинговых агентств, банки часто используют скрининг (англ. scrining) – специальную проверку кредитоспособности, устойчивости и добропорядочности партнера на основе данных аудиторских проверок, справочников, финансовых проверок и т. п.

Кредитный рейтинг страны (англ. sovereign credit rating) отражает степень вероятности того, что кредит будет возвращен (высшая степень вероятности – 100%); при этом учитываются политические риски.

Кредитный брокеридж представляет собой деятельность, связанную с выбором для клиента оптимальной кредитной программы, формирование и подачу полного пакета документов для рассмотрения заявки на кредит.

В настоящее время на российском рынке кредитного бро-кериджа действуют ряд специализированных компаний («Кредитмарт», «Фосборн Хоум», Независимое бюро ипотечного кредитования (НБИК)); аналогичные услуги предоставляет также ряд финансовых и консалтинговых компаний.

В Российской Федерации действуют Федерация профессиональных кредитных брокеров (ФКПБ) и Ассоциация кредитных брокеров, которые объединяют крупнейшие компании, действующие в данной сфере инфраструктуры кредитного рынка.

Таблица. ­ Кредитный рейтинг стран мира (март 2008 г., %)

№	Страна	Рейтинг
	Люксембург	99,88
	Норвегия	97,47
	Швейцария	96,21
	Дания	93,39
Ц 5	Швеция	92,96
	Ирландия	92,36
	Австрия	92,25
8-9	Финляндия	91,95
8-9	Нидерланды	91,95
	США	91,27

В числе основных задач Ассоциации кредитных брокеров следующие:

- очистить ряды кредитных посредников от мошенников и непрофессионалов;

- достичь соглашения о сотрудничестве брокерских фирм со страховыми компаниями и финансовыми институтами;

- создать единую информационную базу для борьбы с недобросовестными заемщиками;

- предотвратить экспансию иностранных компаний на российский рынок посреднических финансовых услуг;

- убедить банки в необходимости либерализации условий кредитования юридических лиц и отдельных групп населения.

Значительную долю услуг на формирующемся российском рынке занимают и «черные» кредитные брокеры – официально не зарегистрированные кредитные консультанты, часто не имеющие специального банковского образования.

Разновидностью кредитного брокериджа является ипотечный брокеридж – посредническая деятельность, связанная с процессом выстраивания взаимоотношений, взаимодействий между гражданами или организациями, желающими получить ипотечный кредит, и банками-кредиторами.

Среди основных направлений деятельности ипотечного брокера следующие:

- консультирование потенциального заемщика, оценка его платеже- и кредитоспособности;

- подбор подходящего этому заемщику ипотечного кредитного продукта;

- помощь в оформлении необходимых документов для предоставления их в банк-кредитор;

- согласование, в банке-кредиторе суммы кредита, условий его предоставления и предмета залога;

- помощь в организации ипотечной сделки при выдаче согласованного кредита;

- помощь клиенту в рефинансировании ранее взятого кредита либо в его реструктуризации.

В настоящее время в РФ действуют:

- независимые ипотечные брокеры;

- отделы по ипотечному кредитованию в составе риэлторских агентств, сотрудники которых выполняют услуги ипотечного брокериджа.