Модель стратегического управления портфелем

При управлении портфелем можно выделить две основные стратегии: пассивную и активную.

Пассивной стратегии придерживаются менеджеры, которые полагают, что рынок является эффективным, соответственно: нет необходимости часто пересматривать портфель, так как эффективный рынок всегда правильно оценивает активы. То есть линия рынка актива и линия рынка капитала условно равны.

Пассивный менеджер не ставит перед собой цель получить более высокую доходность, чем в среднем предлагает рынок для данного уровня риска и пассивный портфель пересматривается только в том случае, если изменяются установки инвестора или изменяются мнение на рынке в отношении портфеля.

Вывод: Пассивное управление портфелем состоит в приобретении с целью держать их длительный период времени (например, облигации).

Активную стратегию проводят менеджеры, полагающие, что рынок не всегда в отношении отдельных бумаг является эффективным, а инвестор имеет различное ожидание относительно их доходности и риска.

В итоге цена данных активов завышена или занижена. Поэтому активная стратегия сводится к тому, чтобы часто пересматривать портфель в поисках финансовых инструментов

Активную стратегию менеджер может строить на основе кредитования, приобретение рыночного портфеля в сочетании с взаимно заимствованием. Менеджер должен периодически пересматривать портфель, хотя это чревато высокими комиссионными расходами, но это оправдывается.

Для более эффективной стратегии проводится мониторинг инвестиционного портфеля с целью осуществления необходимой корректировки принятых решений.

Важным принципами проведения мониторинга являются:

1. Сопоставимость результатов для обеспечения, которых необходимо применять единую методику и исполнять ее через равный интервал времени.

2. Результативность мониторинга во многом зависит от качества построения системы показателей портфеля, степени ее репрезентативности. А также чувствительности к неблагоприятным изменениям имеют отношение к рассматриваемому инвестиционному объекту.

4. Внутренний инвестиционный контроль представляет собой процесс проверки исполнения и обеспечения реализации управленческих решений в области инвестиционной деятельности с целью реализации инвестиционной стратегии. Новая прогрессивная комплексная система внутреннего контроля, предназначенная для активного предотвращения кризисных ситуаций - контроллинг.

Инвестиционный контроллинг –контролирующая система, обеспечивающая концентрацию контрольных действий на наиболее приоритетных направлениях инвестиционной деятельности, своевременное выявление отклонений и принятие оперативных управленческих решений. Функции контроллинга:

-.наблюдение за ходом реализации инвестиционных заданий,

- измерение степени отклонения фактических результатов от предусмотренных,

- определение по размерам отклонений степени ухудшения ситуации,

- разработка оперативных управленческих решений по нормализации инвестиционной деятельности,

- корректировка отдельных целей и показателей.

Инвестиционный контроллинг не ограничивается лишь внутренним контролем, а является координирующей системой между информационной базой, анализом, планированием и контролем.

5. Принципы контроллинга:

-направленность на реализацию инвестиционной стратегии – ограничение контролируемых инвестиционных операций основными, стратегически направленными,

- многофункциональность – контроль показателей инвестиционной деятельности не только по предприятию в целом, но и по отдельным центрам инвестиций, сравнение со среднеотраслевыми показателями,

- ориентация на количественные стандарты,

- соответствие методов инвестиционного контроллинга методам анализа и планирования,

- своевременность – адекватность контрольных действий периодам осуществления отдельных операций,

- гибкость,

- простота,

- экономичность.

С учётом перечисленных принципов инвестиционный контроллинг строится по следующим этапам:

1.определение объекта контроллинга (объект –управленческие решения по основным аспектам инвестиционной деятельности),

2.определение видов и сфер контроллинга (виды: стратегический, текущий, оперативный контроллинг, сферы: контроль стратегии и целевых показателей, текущих планов, бюджетов),

3.определение приоритетов показателей,

4.разработка системы количественных стандартов,

5.построение системы мониторинга (отслеживания) показателей,

6.формирование системы алгоритмов действий по устранению отклонений (алгоритмы: «ничего не предпринимать», «устранить отклонения», «изменить систему плановых показателей»).