Тема 11. Эффект операционного рычага. Управление текущими затратами фирмы

Цель: обосновать теорию и практику применения операционного левериджа и его влияния на темпы роста/снижения прибыли, операционную деятельность и деловой риск.

Вопросы:

1. Концепция операционного рычага.

2. Классификация затрат.

3. Анализ безубыточности, график безубыточности. Исчисление точки безубыточности в единицах продаж и в денежном выражении

4. Расчет плановой операционной прибыли.

5. Операционный рычаг. Сила операционного рычага (DOL).

6. DOL и точка безубыточности. DOL и деловой (операционный) риск.

Операционный анализ – неотъемлемая часть управленческого учета и финансового менеджмента. В отличие от внешнего финансового анализа, результаты операционного (внутреннего) анализа могут составлять коммерческую тайну предприятия.

При стратегическом и оперативном планировании наиболее эффективным методом финансового анализа и решения взаимосвязанных задач служит операционный анализ или анализ «Издержки-Объем-Прибыль» («Cost-Volum-Profit»-CVP), который широко используется для определения:

- критического объема производства для безубыточной работы;

- зависимости финансового результата от изменений одного из элементов соотношения;

- запаса финансовой прочности предприятия;

- оценки производственного риска;

- целесообразности собственного производства или закупки;

- минимальной договорной цены на определенный период;

- планирования прибыли и т.д.

Действие операционного (производственного, хозяйственного) рычага проявляется в том, что любое изменение выручки от реализации порождает более сильное изменение прибыли

Решая задачу максимизации темпов прироста прибыли, можно увеличивать или уменьшать не только переменные, но и постоянные затраты, и в зависимости от этого вычислять, на сколько процентов возрастет (уменьшится) прибыль.

Для определения силы воздействия операционного рычага применяют отношение валовой маржи (результат от реализации после возмещения переменных затрат) к прибыли.

Валовая маржа = выручка от реализации – переменные затраты.

валовая маржа

Сила воздействия операционного рычага = -------------------------- прибыль

Валовой маржи должно хватать не только на покрытие постоянных расходов, но и на формирование прибыли.

Концепция операционного рычага.

· в коротком периоде издержки компании подразделяются на переменные и постоянные

· если фирма не может покрыть свои переменные затраты, то она должна уйти с рынка

· финансисту структура затрат интересна с позиции вклада в формирование прибыли компании, что позволяет выявить действие операционного рычага и оценить степень делового риска

· вклад в формирование прибыли, внесенный каждой единицей продукции = цена единицы продукции - переменные затраты на единицу продукции

· процент вклада в формирование прибыли = вклад в формирование прибыли на единицу продукции: цена единицы продукции

· коэффициент вклада в формирование прибыли (вся выручка за реализацию продукции - суммарные переменные затраты): вся выручка за реализацию продукции.

Структура отчета о прибылях по принципу вклада в формирование прибы ли.

Выручка за реализованную продукцию	Sales revenues
Переменные затраты	Variable cost
Вклад в формирование прибыли (вложенный или маржинальный доход)	Contribution margin
Постоянные издержки	Fixed cost
Прибыль от основной деятельности	Operating income

· степень изменения прибыли до выплаты процентов и налогов (в процентах) в зависимости от изменения объемов сбыта продукции компании на 1%

· связан со структурой активов компании. Чем выше доля основных средств и нематериальных активов Þ тем выше доля постоянных затрат в структуре затрат на продукцию