Факторинг и форфейтинг

Нетрадиционными формами экспортного финансирования высту­пают факторинг и форфейтинг. Одновременно они представляют собой универсальную систему обслуживания экспорта с предостав­лением услуг информационного, бухгалтерского, сбытового, стра­хового, юридического характера.

Факторинг является разновидностью торгово-комиссионной операции, сочетающейся с кредитованием оборотного капитала клиента, включая инкассирование его дебиторской задолженнос­ти, кредитование и гарантию от кредитных и валютных рисков.

Цель факторинга состоит в незамедлительном получении по­ставщиком большей части платежа на определенную дату; предо­ставлении гарантии полного погашения задолженности и оказании помощи предприятиям в управлении кредитом, ведении учета реа­лизации продукции и т.п.

Основой подобной формы финансирования служит переус­тупка неоплаченных платежей факторинговой компа­нии (векселей, счет-фактур) в процессе поставки товара на услови­ях предоставления коммерческого кредита без права регресса (обо­ротного права на продавца).

Факторинговое обслуживание, как следует из международной практики, используется в отношении малых и средних предпри­ятий, ориентированных на внешний рынок, которые имеют пер­спективы расширения объемов экспортного производства, но не

располагают достаточной финансовой устойчивостью ввиду воз­никновения проблем по дебиторской задолженности, связанной с несвоевременностью оплаты поставок со стороны покупателей и недостатком собственных оборотных средств.

Форфейтинг является операцией, подобной прямому экспорт­ному факторингу, и представляет собой кредитование внешнетор­говых сделок в форме покупки у экспортера векселей и других пла­тежных требований, акцептованных импортером. Это означает, что все риски экспортера переходят к форфейтору, который, обеспечи­вая защиту своих интересов, нуждается в получении гарантии или аваля (вексельного поручительства) со стороны первоклассного банка страны импортера (рис. 6.4).

В целях страхования от валютного риска большинство форфей-торов приобретают требования только в наиболее устойчивых ва­лютах. Кроме того, они постоянно изучают состояние механизма валютного регулирования на рынке импортера, а также оценивают способность выполнения импортером валютных обязательств с целью обеспечения гарантии поступления платежей.

Стоимость форфейтинга чаще всего превышает стоимость дру­гих форм кредитования, а учетная ставка дифференцируется в за­висимости от категорий должников, сроков кредитования и валю­ты платежа.

Форфейтинг, в отличие от факторинга, — однократная опера­ция, так как она связана со взиманием денежных средств только по

Глава 6. Кредитование во внешнеторговой деятельности

одному конкретному документу (переуступка вексельного поручи­тельства). Форфейтинг обязательно предполагает наличие вторич­ного рынка, на котором возможна продажа приобретенных ком­мерческих векселей.

Оценка степени риска и расходов при форфейтинге должна сопро­вождаться более тщательным анализом. Оценка рисков и расходов форфейтинговой компанией зависит от системы страновых рисков с учетом всего срока финансовой операции. Поэтому главной со­ставной издержек являются дисконтные ставки, которые устанав­ливаются форфейтинговой компанией индивидуально для каждой страны, на территории которой расположен ее клиент.

Издержки форфейтинга

Расходы по форфейтингу можно представить в виде нескольких групп:

1) по страхованию риска дебитора: возмещаются, как правило, импортером. Экспортер может понести расходы в виде маржи за «дель-кредере». Это расходы, которые принимает на себя форфей­тинговая компания. Они те же, что и расходы первоклассного банка в инкассовых операциях;

2) по страхованию политических рисков и рисков перевода средств: рассчитываются исходя из конъюнктуры рынка отдельной страны. Колебания очень значительные — от 0,5% до 3,5% в год;

3) по привлечению денежных средств для покрытия риска в слу­чае изменения процентных ставок;

4) по дополнительным соглашениям по опционам;

5) на систему управления;

6) комиссия за работу в составе процесса подготовительного пе­риода; подписание соглашения (или проведение прогнозного пе­риода), включая оценку финансовой деятельности — от 0,75% до 1,2% в год. Возмещение комиссии происходит ежемесячно, причем вперед. Учетная ставка должна быть назначена до момента учета векселей;

7) расходы могут складываться за счет штрафов и оплаты опера­ций с опционами. Штрафы налагаются в процессе допущения ошибок в информации при пересылке документов, при передаче условий, на которых проводится форфейтинговая операция.

При форфейтинговых операциях допускается использование как переводных, так и простых форм векселей, использование кото-

1. Виды кредитов и формы кредитования

рых допускается международной практикой. Эти вексели — изоли­рованные, т.е. имеющие передаточную надпись, которая дает право передавать их (переуступать) в процессе исполнения платежа.

Принципиальное сходство рассмотренных форм кредитования состоит в том, что в обоих случаях используется товарный коммер­ческий кредит, который трансформируется в банковский: между поставщиком и покупателем стоит посредник; поставщик осво­бождается от ряда производственных функций; уменьшаются риски поставщика.

Особое значение рассмотренные формы кредитования (факто­ринг форфейтинг) приобретают в условиях развития малого и сред­него предпринимательства, предоставляя им дополнительную воз­можность финансирования и страхования от риска неплатежей.

Ввиду того, что мировой рынок по этим формам кредитования сложился, он отличается сетью специализированных фирм. Основ­ное место на этом рынке с 1969 г. занимает Международная факто­ринговая организация (МФО) со штаб-квартирой в Амстердаме. Ее совокупный ежегодный оборот составляет более $270 млрд, т.е. 50% годового оборота мирового фактор-бизнеса.

В числе учредителей МФО Нью-Йоркский банк, Дойче-банк, Скотланд-банк, Юнион-банк (Финляндия) и др.

Требования МФО к возможному участию стран в системе фак­торинговых и форфейтинговых операций сводятся к следующему:

• страна должна быть представлена 3—4 банками в этой органи­зации, только тогда она сможет участвовать в фактор-бизнесе;

• кредитные учреждения при факторинговых операциях, кото­рые принимают участие в составе дочерних отделений МФО, требуют гарантии в размере 2% кредитной ставки.

Факторинговый договор

Взаимоотношения факторинговой компании (фактор-фирмы) с экспортером строятся на основе заключения договора об экспорт­ном факторинге, где прежде всего предусматриваются условия воз­никновения и устранения кредитного и валютного риска.

Подписывая договор, фактор-фирма покупает у экспортера все права (счета), возникающие с момента поставки товара покупате­лю. Большую часть суммы (60—90%) за поставку экспортер получа­ет сразу после отгрузки, а оставшуюся часть (за минусом комисси­онных) выплачивает фактор-фирма в срок, указанный в договоре.

15-823

Глава 6. Кредитование во внешнеторговой деятельности

Эта оплата производится независимо от финансового положения покупателя.

Основной предпосылкой факторингового обслуживания внешне­торговых операций является осуществление значительной части экспорта на условиях открытого счета. Платеж производится в пре­делах 60—80 дней с даты отгрузки и выставления счета.

Подписанию договора о факторинговом обслуживании предше­ствует анализ со стороны фактор-фирмы о кредитоспособности поставщика и покупателя, а также определение суммы, в пределах которой и поставка товара, и предоставление услуг могут произво­диться без риска неполучения платежа. Факторинговые контракты регулируются Оттавской конвенцией ЮНИДРУА о международ­ном факторинге (1988).

В процессе подготовки самого договора фактор-фирма учиты­вает возможные направления повышения степени кредитного риска при экспорте. Поэтому перед заключением договора экспор­тер обращается за услугами к фактор-фирме относительно получе­ния данных о будущем покупателе, его кредитоспособности и фи­нансовых возможностях путем коммерческой отсылки в адрес фак­тор-фирмы.

Оценка повышения степени кредитного риска осуществляется исходя из того, что практически в факторинговой операции имеет место предоставление фирменного кредита экспортером на более длительный период, чем при других формах кредита.

Фактор-фирма обязательно прогнозирует возможность по­вышения кредитного риска из-за экономической ситуации, поли­тической обстановки, наличия валютных ограничений в стране плательщика. Соглашение об экспортном факторинге предусмат­ривает, что могут использоваться две и более валют в качестве обес­печения платежа.

Оценивается и возможность повышения собственных рисков факторинговой компании. Поэтому фактор-фирма отдает предпо­чтение тем экспортерам, которые имели определенные связи с по­купателем. В других случаях фактор-фирма настаивает и вносит в договор жесткие условия об ответственности сторон за страхование товара.

Факторинговый договор может быть подписан также в том слу­чае, если фактор-фирма передает определенный объем работ фи­лиалу или отделению, работающему на рынке импортера.

1. Виды кредитов и формы кредитования