Механизм объединенного инвестирования

Механизм объединенного инвестирования — это любой механизм, с помощью которого активы объединяются в пулы, и участие в капи­тале пула активов продается инвесторам. Взаимные фонды, представ­ляющие собой «открытые» инвестиционные компании, являются са­мым популярным из таких механизмов для приобретения участия в капитале корпорации. В подобных фондах стоимость пая (акции) каж­дого фонда определяется как пропорциональная доля чистой стои­мости активов этого фонда (net asset value (NAV). Чистая стоимость активов фонда определяется как рыночная стоимость активов фир­мы за вычетом ее обязательств.

Существует много других форм объединенного инвестирования, включающих «закрытые» инвестиционные компании и аккумулиру­ющие структуры (часто используемые в пенсионных фондах) — и те и другие связаны с собственным капиталом. Правда, существуют вза­имные фонды, не связанные с собственным капиталом, например облигационные фонды и фонды денежных рынков. Существуют так­же переходные требования к пулу ипотек и ипотечным инвестицион­ным трастам (real estate investment trusts (REIT). Эти инструменты уже обсуждались во многих параграфах нашей книги, и мы не будем повторяться. Общая структура механизма объединенного инвестиро­вания представлена на рис. 18.1.

Рис. 18.1. Механизм объединенного инвестирования