Главная Случайная страница Контакты | Мы поможем в написании вашей работы! | ||
|
Инвестиции – это долгосрочное вложение средств в активы предприятия с целью увеличения прибыли и наращивания капитала. Они отличаются от текущих издержек продолжительностью времени, на протяжении которого предприятие получает экономический эффект (увеличение выпуска продукции, производительность труда, прибыли и т.д.)
По объектам вложения инвестиции делятся на реальные и финансовые. Реальные инвестиции – это вложение средств в обновление имеющейся материально-технической базы предприятия, наращивание его производственной мощности, освоение новых видов продукции или технологий, инновационные нематериальные активы, строительство жилья и т.д.
Финансовые инвестиции – это долгосрочные финансовые вложения в ценные бумаги, корпоративные предприятия, обеспечивающие гарантированные источники доходов или поставок сырья, сбыта и т.д.
Инвестиции имеют большое значение не только для будущего положения предприятия, но и для экономики страны в целом. С их помощью осуществляется расширенное воспроизводство основных средств как производственного, так и непроизводственного характера, укрепляется материально-техническая база субъектов хозяйствования. Это позволяет предприятиям увеличивать объемы производства продукции, наращивать прибыль, улучшать условия труда и быта работников. От инвестиций зависят себестоимость, ассортимент, качество, новизна и привлекательность продукции, ее конкурентоспособность.
Задачами анализа инвестиционной деятельности являются: оценка динамики, степени выполнения план и изыскания резервов увеличения объемов инвестиций и повышения их эффективности. В современных условиях особенно важно дать оценку инвестиционного проекта и определить срок его окупаемости. Для оценки инвестиционных проектов может быть использована следующая система показателей.
Таблица
Система основных показателей для оценки инвестиционных проектов
Показатель | Расчет | Критерии оценки | Экономическая интерпретация |
Чистая текущая стоимость | NPV = ∑(ЧДПn / (1 + r)ⁿ) – IC, в свою очередь IC = КВ / (1 + r)ⁿ, где ЧДПn – чистый денежный поток на n-ом шаге расчете; r – норма дисконта; КВ – капитальные вложения | > 0 | Отражает прогнозную оценку изменения экономического потенциала предприятия в случае принятия рассматриваемого проекта, причем оценка делается на момент окончания проекта, но с позиции текущего момента, т.е. начала проекта |
Индекс доходности инвестиций | PI = 1 + (NPV / IC) | > 1 | Относительный показатель, характеризующий отдачу каждого рубля инвестиций |
Внутренняя норма доходности | IRR = r1 + (NPV1 / (NPV1 – NPV2)) * (r2 - r1) | Чем выше, тем лучше | Показывает максимально допустимую цену источника финансирования проекта |
Срок окупаемости | DPP = min_n_когда_NPV = IC | Чем ниже, тем лучше | Отражает продолжительность периода от начального момента до момента окупаемости |
Анализ объемов инвестиционной деятельности следует начинать с изучения общих показателей, таких, как объем валовых инвестиций и объем чистых инвестиций. Валовые инвестиции - это объем инвестиций в отчетном периоде. Чистые инвестиции меньше валовых инвестиций на сумму амортизационных отчислений в отчетном периоде.
Если сумма чистых инвестиций является положительной величиной и имеет значительный удельный вес в общей сумме валовых инвестиций, то это свидетельствует о повышении экономического потенциала предприятия, направляющего значительную часть прибыли в инвестиционный процесс. Напротив, если сумма чистых инвестиций является отрицательной величиной, то это означает снижение производственного потенциала предприятия, «проедающего» не только свою прибыль, но и часть амортизационного фонда. Если сумма чистых инвестиций равна нулю, это значит, что инвестирование осуществляется только за счет амортизационных отчислений и что на предприятии отсутствует экономический рост и не создается база для роста прибыли.
В процессе анализа необходимо изучить динамику объемов инвестиций с учетом индекса роста цен. Наряду с абсолютными показателями нужно анализировать и относительные, такие, как размер валовых и чистых инвестиции на одного работника, коэффициент обновления основных средств производства.
После этого нужно изучить динамику и выполнение плана по основным направлениям инвестиционной деятельности (строительство новых объектов, приобретение основных средств, инвестиции в нематериальные активы, долгосрочные финансовые вложения).
Следует проанализировать также выполнение плана инвестирования по каждому объекту строительно-монтажных работ и причины отклонения от плана. На выполнение плана строительных работ оказывают влияние следующие факторы: наличие утвержденной проектно-сметной документации, финансирования, обеспеченность строительства трудовыми и материальными ресурсами.
Один из основных показателей при анализе реальных инвестиций — выполнение плана по вводу объектов строительства в действие. В процессе анализа исчисляется техническая готовность каждого объекта, определяемая как отношение плановой стоимости фактически выполненных работ с начала строительства анализируемого объекта к его полной плановой стоимости.
Затягивание сроков строительства приводит к увеличению остатков незавершенного производства, что нежелательно и расценивается как нерациональное использование инвестированного капитала. В связи с этим следует выяснить, какие изменения произошли в остатках незавершенного строительства за отчетный период. Для этого фактическую сумму затрат по незавершенному строительству на конец года сравнивают с плановой и с суммой на начало года и изучают причины отклонений от плана.
Если строительство выполняется хозяйственным способом, то нужно проанализировать себестоимость строительных работ. С этой целью фактическую себестоимость выполненных работ сравнивают со сметной стоимостью капитального строительства в целом и по отдельным объектам. После этого изучают причины перерасхода или экономии средств по каждой статье затрат с целью изыскания резервов снижения себестоимости строительства объектов.
Большой удельный вес в общем объеме инвестиций занимают расходы на приобретение основных средств. При изучении этого вопроса нужно рассмотреть выполнение плана приобретения основные средств по общему объему и по номенклатуре, своевременность и их поступления и установить их соответствие потребностям предприятия. При этом следует иметь в виду, что увеличение суммы инвестиций на эти цели могло произойти за счет не только количества купленной техники, но и повышения ее стоимости. Расчет влияния данных факторов можно произвести способом абсолютных разниц.
Следует изучить также объемы, динамику и структуру инвестиций в финансовые инструменты (акции, облигации, совместные предприятия и др.).
Для оценки эффективности инвестиций используются следующие показатели:
1. Дополнительный выход продукции на рубль инвестиций:
Э = (ВП1 –ВП0): И,
где Э — эффективность инвестиций;
ВП0, ВП1 - валовой объем производства продукции соответственно при исходных и дополнительных инвестициях;
И - сумма дополнительных инвестиций;
2. Снижение себестоимости продукции в расчете на рубль инвестиций.
Э = Q1 *(С0-С1): И,
где С0, С1 — себестоимость единицы продукции соответственно при исходных и дополнительных капитальных вложениях;
Q1 - годовой объем производства продукции в натуральном выражении после дополнительных инвестиции;
3. Сокращение затрат труда на производство продукции в расчете на рубль инвестиций:
Э = Q 1*(ТЕ0-ТЕ1):И,
где ТЕО и ТЕ1 — соответственно затраты труда на производство единицы продукции до и после дополнительных инвестиций.
Если числитель Q1* (ТЕ0-ТЕ1) разделить на годовой фонд рабочего времени в расчете на одного рабочего, то получим относительное сокращение количества рабочих в результате дополнительных инвестиций;
4. Увеличение прибыли в расчете на рубль инвестиции:
Э = Q1 (П1 –П0): И
где П1 и П0 — соответственно прибыль на единицу продукции до и после дополнительных инвестиций;
5. Срок окупаемости инвестиций:
t = И / Q1* (П1 - ПО) или t = И / Q1* (С1 - С0).
Все перечисленные показатели используются для комплексной оценки эффективности инвестирования как в целом, так и по отдельным объектам.
Необходимо изучить динамику данных показателей, выполнение плана, провести межхозяйственный сравнительный анализ, определить влияние факторов и разработать мероприятия по повышению их уровня.
Основным направлением повышения эффективности инвестиций является комплексность их использования. Это означает, что с помощью дополнительных инвестиций предприятия должны добиваться оптимальных соотношений между основными и оборотными фондами, активной и пассивной частью, силовыми и рабочими машинами и т.д. Важные условия повышения эффективности инвестиционной деятельности — сокращение сроков незавершенного строительства и снижение стоимости вводимых объектов, а также правильная их эксплуатация (полное использование проектных мощностей, недопущения простоев техники, оборудования и др.)
Дата публикования: 2014-11-02; Прочитано: 5456 | Нарушение авторского права страницы | Мы поможем в написании вашей работы!