Сущность и цели инвестиционного менеджмента

В современном экономическом мире разработана система научно-практических знаний, связанная с проблемами инвести­ций и инвестиционной политики, получившая название инве­стиционный менеджмент.

В области инвестиционного менеджмента не только обоб­щен накопченный опыг, но и предложены методологические подходы по дальнейшему усовершенствованию изучения про­блем в данной области и подготовки инвестиционного менедже­ра

Сущность инвестиционного менеджмента заключается в по­становке грамотной работы с инвестициями, направленной на получение прибыли и расцвета компании.

Основной целью инвестиционного менеджмента принято считать положительные желаемые конечные результаты, которых требуется достичь в процессе управления инвестициями компа­нии в виде ряда промежуточных или конечных результатов ее деятельности.

Основные цели и задачи инвестиционного менеджмента при­ведены нэ рис. 1.2.1.

Главными направлениями инвестирования компаний-лидеров являются:

рост конкурентоспособности. Это главное направление инвестирования, потому что неконкурентоспособные компа­нии становятся банкротами. Цель конкурентоспособности так ⁱ и не стала до сих пор главной для большинства российских компаний. Идет ориентация на ненасыщенные сегменты рын­ка и выбор зон со слабой конкуренцией, что позволяет произ- ' водить и сбывать дешевую и низкокачественную продукцию. Однако в условиях вступления России в ВТО и глобализации экономики эти сектора быстро исчезнут, а компании останут­ся с ресурсоемкими, малоэффективными производственными линиями, для финансирования которых невозможно будет найти инвесторов;

рост доходности инвестируемого капитала. Принцип эф­фективного менеджмента гласит: если ваши небольшие проекты неэффективны, то и крупные проекты не могут быть эффектив­ными. В эффективных компаниях рассчитывают буквально все. Так, в аэропорте Скипхол на ЭВМ реализовывали в виде от­дельного малого проекта замену и перемещения рекламного стенда, для чего рассчитывали его эффективность, хотя ьесь проект стоил всего несколько сот долларов, а корпорация опе­рирует сотнями миллионов долларов инвестиций;

развитие производственного, кадрового и экономического по­тенциалов компании. Предусматривает инновационную замену оборудования, включает инвестирование средств в человеческий капитал, интеллектуальные технологии, банки и базы данных, рост финансового и инвестиционного потенциалов.

	Цели		естицион	ого менеджмента
Роет конкурентоспособно		Рост доходности инвестированное»	| Динамичное

Рост финансово потенциала

Инвестиции в человеческий капитал

|

Обновление основных фондов

		^-^^"^ /		Ч
И kno	.ллек1 v-how ба	ициив		Рост репутации и		Рост

* Рис. 1.2.1. Цели и задачи инвестиционного менеджмента

В российских условиях применяют упрошенные расчеты, которые приводят к выбору неэффективных вариантов из имеющихся немногочисленных альтернатив. Во многих органи­зациях крупные инвестиции на покупку оборудования, реконст­рукцию часто реализуются вслепую, наугад, с расчетами по уста­ревшим методикам, которые дают ложный ответ о реальной от­даче и эффективности капиталовложений.

Например, в гражданской авиации, несмотря на множество бизнес-планов, нередки случаи приобретения авиакомпаниями нескольких новых самолетов или вложения больших средств в крупные проекты, такие как строительство гостиницы. Однако в результате ошибочных решений, неправильного выбора типа воз­душного судна или условий лизинга, ошибок в оценках рынка и объемах требуемых инвестиций эти компании практически пол­ностью истощали свой потенциал и не имели средств даже для замены изношенной авиационной техники.

Неэффективное использование инвестиций — одна из глав­ных причин банкротств как за рубежом, так и в России. До сих пор многие российские руководители разделяют понятия реаль­ных денег и капиталовложений. Но результаты капиталовложе-

ний — это лишь отсроченные во времени прибыли или убытки (при ошибках инвестиционного планирования и контроля). Ин­вестиционный менеджмент представляет собой процесс управ­ления реальными, а не условными финансовыми потоками. В общем случае он включает в себя проблемы управления капита­лом компании, ее активами, ликвидностью на основе эффектив­ных инвестиций, систем инвестиционного планирования, биз­нес-проектов, разработки портфельных сценариев инвестирова­ния, минимизации риска.

Сегодня мощный инструмент инвестиционного плани­рования в России сведен к бизнес-планам, которые часто рас­считаны с ошибками, выполнены формально, для получения кредитов, а не для эффективного управления ими. Срок жиз­ни среднего бизнес-плана не более 10 дней, но и устаревшие планы продолжают упорно использовать в практике управле­ния компаниями месяцами и даже годами. В бизнес-план встроены десятки и сотни взаимозависимых показателей, ко­торые быстро изменяются, но большая часть этих изменений чаще всего не учитывается.

Во многих компаниях руководители и многие менеджеры не могут проверить правильность и корректность сделанных расче­тов, так как не владеют технологиями расчета основных показате­лей. Бизнес-планы многих российских компаний вместо инстру­мента планирования стали многостраничными, бюрократизиро­ванными и неуправляемыми документами. Часто ошибочный бизнес-план ведет к банкротству руководство, которое слышать не хочет о планировании затрат на науку и исследования, обуче­ние своего персонала новым методам.

В результате типичны такие результаты. Один из дирек­торов крупной авиакомпании на юге России заявил: «Я хитрый и жадный, денег на науку не даю. Все, что мне надо, рассчитаю сам». Он действительно сам «рассчитал» показатели инвестици-онною проекта и начал строить гостиницу, но профинансиро­вал строительство всего 1,5 этажа, а далее вынужден был все законсервировать, так как кредиты иссякли, а потоки пассажи­ров и потребности в гостиничных местах сократились. Мил­лионы были выброшены на ветер, а компания приблизилась к банкротству. Конечно, все это можно и нужно было прогнози­ровать заранее. Расчеты показали бы, что следует дефицитные ресурсы вложить в другие направления, способные принести быструю отдачу, и лишь затем постепенно переходить к таким

крупным и рискованным проектам, тщательно планируя обес­печенность инвестиционными ресурсами. Но директор не по­нимал и не хотел понять, что такое инвестиционный менедж­мент. Это одна из причин того, почему у российских руководи­телей всегда не хватает денег на инвестиционные проекты, а многие проекты приносят убытки вместо прибылей.

Отсутствие или некорректное применение методов инвести­ционного менеджмента в практике управления российскими компа­ниями является также одной из основных причин нежелания зару­бежных инвесторов финансировать крупные перспективные проек­ты, поскольку никто не хочет играть в «русскую рулетку», вкладывая деньги без гарантии их возврата и получения прибыли на вложен­ный капитал в компаниях, где отсутствует система управления инве­стициями и нет гарантий защиты интересов инвесторов.