Главная Случайная страница Контакты | Мы поможем в написании вашей работы! | ||
|
Оценку преимуществ различных направлений выхода из кризиса удобно делать в табличной форме:
Направления выхода из кризиса | Выручка от реализации, млн. руб. | Валовая маржа, млн. руб. | Сила операционного рычага | Сопряженный эффект финансового и операционного рычагов |
1. Увеличение выручки от реализации | 63,1 | 17,72 | 7.23 | 8,68 |
2. Увеличение выручки и снижение издержек | 59,5 | 16,72 | 6,82 | 8,18 |
3. Изменение ассортиментной политики | 51,0 | 17,72 | 7,23 | 8,68 |
Очевидно преимущество второго направления выхода из кризиса, которое позволяет сохранить значительный рыночный сегмент при относительно меньшем предпринимательском риске.
Глава VIII
Управление оборотными денежными фондами
8.1. Политика предприятия
в области оборотного капитала
Термин «оборотный капитал» (его синоним в отечественном учете – оборотные средства) относится к мобильным активам предприятия, которые являются денежными средствами или могут быть обращены в них в течение года или одного производственного цикла. Чистый оборотный капитал определяется как разность между текущими активами (оборотными средствами) и текущими обязательствами (краткосрочной задолженностью) и показывает, в каком размере текущие активы покрываются долгосрочными источниками средств (таблица 8.1.)Аналог этого показателя в отечественной практике – величина собственных оборотных средств.
Таблица 8.1
Балансовый отчет
Текущие активы | Текущие пассивы |
Постоянные активы | Долгосрочные кредиты |
Собственные средства |
Определение текущих активов
Это активы компании, которые обращаются в денежные средства, или переходят в затраты в течение одного года или одного производственного цикла.
Основные характеристики
- Хранятся для продажи или перепродажи.
- Будут использованы в процессе производства или оказания услуг.
- С такими активами связаны текущие экономические выгоды.
Структура активов приведена в таблице 8.2.
Таблица 8.2
Структура текущих активов
Вид активов | Краткая характеристика |
Денежные средства | Денежные средства на всех счетах предприятия и в кассе |
Сырье и материалы | Предметы, которые будут использованы в производстве |
Незавершенное производство | Товары, производство которых завершено частично |
Готовая продукция Дебиторская задолженность | Законченные товары, готовые к продаже Задолженность покупателей за оказанные услуги и поставленные товары |
Авансы выданные | Предоплата поставщикам |
Краткосрочные финансовые вложения | Краткосрочные денежные вклады или ценные бумаги, приносящие доход |
Определение и структура текущих пассивов представлена в таблице 8.3.
Текущие пассивы – это обязательства компании перед внешними организациями, сотрудниками и бюджетом, которые она должна погасить.
Таблица 8.3
Структура текущих пассивов
Вид пассивов | Краткая характеристика |
Авансы полученные | Товарные кредиты от поставщиков |
Кредиторская задолженность | Предоплата, полученная от покупателей |
Отложенные затраты | Затраты, отнесенные на прибыль или НЗП |
Краткосрочные кредиты | Кредиты, срок погашения которых приходится на ближайший год |
Задолженность перед бюджетом | Налоги, начисленные в текущем или прошлых отчетных периодах, но не оплаченные |
Собственные оборотные средства показаны на рисунке 8.1.
Текущие активы Денежные средства Запасы Дебиторская задолженность Авансы выданные Краткосрочные финансовые вложения | – | Текущие пассивы Краткосрочные кредиты и займы Кредиторская задолженность Авансы полученные Прочие текущие обязательства Задолженность перед бюджетом | = | Собственные оборотные средства или чистый капитал |
Рис. 8.1. Собственные оборотные средства
Величина собственных оборотных средств показывает реальную сумму средств компании, находящихся в обороте и является одной из характеристик финансовой устойчивости или ликвидности.
Положительная величина собственных оборотных средств говорит о том, что при необходимости оплаты текущих обязательств компания обладает достаточными текущими ресурсами, без продажи фиксированных активов и возврата долгосрочных инвестиций.
В некоторых источниках информации вводится понятие рабочего капитала, его величина показана на рис. 8.2.
Чистые текущие активы Денежные средства Запасы Дебиторская задолженность Авансы выданные | – | Текущие пассивы Кредиторская задолженность Авансы полученные Прочие текущие обязательства | = | Рабочий капитал |
Краткосрочные финансовые вложения | → | Краткосрочные кредиты |
Рабочий капитал – Денежные средства = Чистый рабочий капитал |
Рис. 8.2. Рабочий капитал
Положительная величина рабочего капитала показывает – какая часть текущих активов требует финансирования за счет кредитов банков или собственных средств.
Отрицательная величина рабочего капитала говорит о том, что часть фиксированных активов финансируется за счет текущих обязательств.
Величина рабочего капитала – недостаточный показатель для определения эффективности его использования. На рисунке 8.3.показано, что при одной и той же величине рабочего капитала для случаев А и В, объем продаж различается в 3 раза, следовательно, для варианта А и В такой же уровень рабочего капитала дозволяет генерировать объем продаж в 3 раза больший, чем в варианте В.
Рис. 8.3. Оборачиваемость рабочего капитала
Для определения эффективности использования рабочего капитала применяют показатель «Коэффициент оборачиваемости рабочего капитала» (Коб).
Коб = Объем продаж/Средняя величина рабочего капитала |
Часто также используется понятие «Период оборота рабочего капитала» (Тоб), которое, в отличие от Коб, не зависит от длительности анализируемого периода.
Тоб = Количество дней в периоде/Коб, или Тоб=Средняя величина рабочего капитала/Средний объем продаж |
Для комплексной оценки эффективности использования рабочего капитала необходимо еще учесть рентабельность продаж, перемножив два коэффициента – рентабельности и оборачиваемости, получаем рентабельность рабочего капитала – отношение операционной прибыли к средней величине рабочего капитала. Составные элементы формирования рентабельности рабочего капитала показаны на рис. 8.4.
Рис 8.4. Рентабельность рабочего капитала
Дата публикования: 2015-02-22; Прочитано: 192 | Нарушение авторского права страницы | Мы поможем в написании вашей работы!