Доходность купли-продажи финансовых инструментов

Краткосрочные финансовые инструменты денежно-кредит­ного рынка — векселя, тратты, различные депозитные сертифи­каты и т.д. — могут быть проданы до наступления срока их оп­латы. Владелец при этом получает некоторый доход, а в небла­гоприятных условиях несет убытки.

Покупка и продажа векселя (простая учетная ставка). Если ве­ксель или другой вид долгового обязательства через некоторое

время после его покупки и до наступления срока погашения продан, то эффективность этой операции можно измерить с по­мощью ставок простых или сложных процентов. Финансовая результативность операции здесь связана с разностью цен куп­ли-продажи, которые в свою очередь определяются сроками этих актов до погашения векселя и уровнем учетных ставок. Покажем это. Пусть номинал векселя равен S руб. Он был ку­плен (учтен) по учетной ставке d_x за д, дней до наступления срока.

Цена в момент покупки составила

P,-S

'|-7}Ч1.

где К — временная база учета.

За д₂ дней до погашения вексель был продан с дисконтиро-

ванием по ставке d₂

Р₂ = S

1~*4

Инвестиции в начале операции составили, таким образом, Р_х руб., отдача от них равна Р₂ руб. Операция продолжалась д_{ - д₂ дней.

Для простой ставки /_эп получим следующее уравнение экви­валентности:

11-; I = к

дг ~ Э-з

^pi ¹⁺-"т-Чп ^=/V (Ю.7)