Шить налоговое бремя, которое несет объединенная компания. Если ком-

Пания терпит убытки, она не будет платить налоги. Она перенесет убытки

От уплаты налогов на потом (it will carry tax losses forward) и сможет

Уплатить налоги позднее, когда станет прибыльной. Слившись с при-

Быльной компанией, она сможет сразу же сэкономить на уплате налогов

И увеличить приток наличности в объединенную компанию даже при

Отсутствии синергии.

Налоговые последствия можно также уменьшить для компании, у кото-

Рой много наличных денег и нет возможностей для крупных инвести-

Ций. Если эта компания выплатит большие дивиденды, то ее акционе-

Рам придется немедленно заплатить налоги; а если эта компания выкупит

Свои акции обратно, то акционерам придется заплатить налог на увели-

Чение рыночной стоимости капитала. Если же компания воспользуется

Своей наличностью для приобретения еще одной компании, она сможет

Избежать необходимости платить эти налоги.

Власть руководства. Слияния компаний могут происходить и тогда, ког-

Да менеджеры компании-покупателя пытаются увеличить объем своей

Власти. Хотя приобретение еще одной компании может расширить власть

Менеджеров, во многих случаях это не ведет к повышению эффективно-

Сти.

Диверсификация. В 1960-х г. диверсификация лежала в основе большин-