Предположения. У предпринимателя есть возможность осуществить некий проект, требующий вложения условной единицы ресурсов

У предпринимателя есть возможность осуществить некий проект, требующий вложения условной единицы ресурсов. Предприниматель владеет некоторым богатством , меньшим требуемой единицы. Так что ему необходимо получить в качестве внешнего финансирования проекта. Если проект реализуется, на выходе ожидается положительный выпуск . Величина является наблюдаемой и однородной среди предпринимателей. Однако, фактический выпуск может отличаться от ожидаемого. А именно, фактический объем выпуска проекта, характеризующийся ожидаемой величиной , имеет равномерное распределение на интервале . Т.к. все богатство предпринимателя инвестируется в проект, его выплаты внешним инвесторам не могут превосходить объем выпуска проекта. Данное ограничение на сумму выплат внешним инвесторам со стороны предпринимателя означает, что инвесторы вынуждены брать на себя часть риска проекта.

Если предприниматель не берется за проект, он может инвестировать в безрисковый актив с отдачей . Предприниматель нейтрален к риску, так что он берется за проект, если разность между и ожидаемыми выплатами внешним инвесторам превосходит величину .

Внешние инвесторы, также как и предприниматель, нейтральны к риску и могут инвестировать в безрисковый актив. Кроме того, внешние инвесторы являются конкурентами. Так что в равновесии, для любого осуществляемого ими финансирования ожидаемая норма отдачи должна совпадать с .

Ключевой предположением модели является то, что предприниматели лучше информированы, чем внешние кредиторы, относительно фактического выпуска проекта. А именно, предприниматель получает информацию о своем выпуске без каких-либо издержек, в то время как внешний инвестор несет связанные с этим издержки . Величина издержек полагается положительной и, для удобства, меньшей ожидаемого выпуска .

Подобный тип асимметричной информации известен как дорогостоящая верификация состояния (Townsend, 1979). Мы остановили выбор на анализе именно данного типа асимметричной информации между предпринимателями и инвесторами не потому, что именно он наиболее важен на практике, а потому что его сравнительно легко проанализировать. Другие типы асимметричной информации, такие как асимметричная информация относительно рискованности проектов или действий предпринимателя, характеризуются схожими эффектами.