Лизинг

В соответствии с ФЗ РФ «О лизинге» от 29 октября 1998 г. под лизингом понимается вид инвестиционной деятельности по приобретению имущества и передаче его на основании договора лизинга физическим и юридическим лицам за определенную плату, на определенный срок и на определенных условиях, обусловленных этим договором, с правом его выкупа.

Ø лизинг, как форма ресурсного обеспечения инвестиционных проектов, предполагает задействование при их реализации материальных ресурсов в первую очередь в виде технологического, другого оборудования и др., являющегося собственностью специальных лизинговых компаний или непосредственных его производителей.

Ø снижается потребность в денежных средствах на капитальные вложения и как бы откладываются сроки оплаты приобретения оборудования.

Ø В конечном счете ускоряется реализация инвестиционных проектов и финансовая отдача.

Предметом Л могут быть любые непотребляемые вещи, в том числе предприятия и другие имущественные комплексы, здания и сооружения, оборудование, транспортные средства и другое имущество, которое может использоваться для предпринимательской деятельности.

Не могут быть предметом Л земельные участки и другие природные объекты, имущество, которое ФЗ запрещено для свободного обращения или для которого установлен особый порядок.

Субъекты лизинга:

1. лизингополучатель, т.е. физическое или юридическое лицо, которое в соответствии с договором принимает предмет лизинга за определенную плату, на определенный срок и на определенных условиях во временное владение и в пользование;

2. лизингодатель, т.е. физическое или юридическое лицо, которое за счет собственных средств приобретает в собственность имущество и предоставляет его в качестве предмета лизинга лизингополучателю за определенную плату, на определенный срок и на определенных условиях во временное владение и в пользование с переходом или без перехода к лизингополучателю права собственности на предмет лизинга.

3. + продавец (поставщик) предмета лизинга - в соотв-ии с договором купли-продажи поставляет лизингодателю соотв-ее имущ-о в договорные сроки и на договорных условиях.

Ø Совокупность договоров лизингодателя с продавцами предметов лизинга и договора с лизингополучателем образуют лизинговую сделку.

Лизинговые компании - коммерческие орг-ии, выполняющие в соответствии со своими учредительными документами функции лизингодателя и обязательно получившие в установленном государственным законодательством порядке лицензию (право) + предприятия и организации, производящие оборудование, являющееся предметом лизинга. При этом они могут осущ-ть доукомплектовку этого оборуд-я оборуд-ем, приборами и т.д., выпускаемыми другими предпр-ми.

Лизинг может быть: А) внутренним (осущ российскими компаниями или предприятиями)

Б) внешним (международным)

1) долгосрочным (3 и более г) 2) среднесрочным (от 1,5 до 3) 3) краткосрочным (до 1,5 лет)

По форме различают следующие типы:

1. Финансовый – Лдатель обязуется приобрести в собственность указанное Лполучателем имущество у определенного продавца и передать Лполучателю в качестве предмета Л за определенную плату, на определенный срок и на определенных условиях во временное владение и в пользование. При этом: срок, на который предмет Л передается Лполучателю, соизмерим по продолжительности со сроком полной амортизации предмета Л или превышает его; предмет Л переходит в собственность Лполучателя по истечении срока действия договора Л или до его истечения при условии выплаты лизингополучателем полной суммы, предусмотренной договором.

2. Возвратный (смешанный) - является разновидностью финансового - продавец (поставщик) предмета лизинга одновременно выступает и как лизингополучатель.

3. Оперативный – лизингодатель закупает на свой страх и риск имущество и передает его лизингополучателю. Срок устанавливается при этом в договоре. По истечении срока договора и при условии выплаты лизингополучателем полной суммы, предусмотренной договором лизинга, предмет лизинга возвращается лизингодателю, при этом лизингополучатель не имеет права требовать перехода права собственности на предмет лизинга. Предмет Л может быть передан в лизинг неоднократно в течение полного срока амортизации предмета Л.

Сублизинг - когда имеет место переуступка прав пользования предметом лизинга третьему лицу. В этом случае заключается договор сублизинга. Все экономические и другие отношения участников регулируются договорами, содерж кот-ых должно удовлетворять требованиям ФЗ РФ «О лизинге».

ü По своему экономическому содержанию лизинг относится к прямым реальным инвестициям.

33. Проектное финансирование.

Основными формами финансового обеспечения осуществления инвестиционных проектов реального инвестирования являются:

1. акционерное финансирование;

2. государственное финансирование;

3. смешанное финансирование;

4. государственные внешние заимствования;

5. банковские кредиты;

6. лизинг;

7. проектное финансирование.

Проектное финансирование представляет собой разновидность заемного финансирования инвестиционных проектов. Его применение в России началось с принятием в декабре 1995 г. Закона РФ «О соглашениях о разделе продукции».

Суть проектного финансирования состоит в том, что сам инвестиционный проект, потоки денежной наличности, генерируемые в результате его реализации являются источником обслуживания долговых обязательств инвесторов.

Особенностью является подтверждение реальности получения запланированных потоков наличности путем выявления и распределения совокупного риска инвестирования между участниками реализации инвестиционного проекта (инвесторы, финансовые учреждения, органы государственного управления, подрядные строительные организации, поставщики и др.).

Учет и распределение рисков между участниками реализации инвестиционных проектов, оценка их затрат и доходов с учетом рисков и составляет особенность проектного финансирования, называемого еще и финансирование с определением регресса.

Регресс -взаимные требования о возмещении предоставленных сумм, предъявляемых одним участником проекта другому участнику - обязанному юридическому лицу.

В зависимости от того, какую долю риска принимает на себя кредитор инвестиционного проекта, могут иметь место следующие формы проектного финансирования:

1) с полным регрессом на заемщика - кредиторне принимает на себя никаких рисков. Материальные последствия по рискам принимает на себя полностью заемщик средств. Стоимость заемного капитала в этом случае ниже. Применяется преимущественно при финансировании малоприбыльных и небольших проектов, проектов некоммерческого характера, имеющих государственное или территориальное значение и др.

2) без какого-либо регресса на заемщика - все риски по его реализации, и коммерческого и политического характера, принимает на себя кредитор. Стоимость заемных средств в этом случае достаточно высокая. Указанная форма используется достаточно редко, так как она при принятии решений о финансировании требует сложных, объемных обоснований и расчетов величины риска и экономических последствий. Применяется при финансировании инвестиционных проектов, имеющих высокий уровень рентабельности вкладываемого капитала, предполагающих выпуск высоко конкурентоспособной продукции с большим ее жизненным циклом и, прежде всего, проекты, связанные с добычей и переработкой полезных ископаемых.

3) с ограниченным регрессом на заемщика, (самая распространенная) при которой все риски, связанные с реализацией инвестиционного проекта, распределяются между его участниками так, что каждый из них принимает на себя зависящий от него риск. Например, заемщик принимает на себя риск, связанный с эксплуатацией объекта; подрядная строительная организация берет на себя последствия риска завершения строительства объекта и сдачи его в эксплуатацию в срок. Стоимость заемных средств при данной форме проектного финансирования умеренная. Участники проекта заинтересованы в общей эффективной реализации инвестиционного проекта. Они принимают на себя конкретные коммерческие обязательства вместо выставления гарантий своей деятельности.

+ Одной из разновидностей проектного финансирования с ограниченным регрессом на заемщика является финансирование, не затрагивающее баланс организаций. Использование этой формы финансирования влияет на финансовое положение и баланс заемщика в меньшей степени, чем другие формы, а потому она более популярна. Заемщик при этом обязан предоставить только определенные гарантии и частично заложить свои активы.