Примеры анализа финансовой независимости и финансовой устойчивости

В качестве первого примера возьмем данные по одному из крупнейших чувашских предприятий – чебоксарскому агрегатному заводу. Вот данные его баланса за последние годы:

Актив	Конец 2005	Конец 2006	Пассив	Конец 2005	Конец 2006
Раздел I. Внеоборотные активы	1 762 147	1 794 622	Раздел III. Капитал и резервы	1 266 060	1 509 788
Нематериальные активы			Уставный капитал
Основные средства	1 159 099	1 196 254	Добавочный и резервный капитал	1 044 711	1 044 711
Незавершенное строительство	602 991	598 317	Нераспределенная прибыль	221 028	464 756
Раздел II. Оборотные активы.	2 190 021	4 344 340	Раздел IV. Долгосрочные обязательства	871 767	1 730 324
Запасы	993 995	1 145 821	Раздел V. Краткосрочные обязательства	1 814 341	2 898 850
Дебиторская задолженность	891 913	1 052 819	Краткосрочные займы	1 200 590	2 019 933
Денежные средства	304 113	2 145 700	Кредиторская задолженность	613 751	878 917
БАЛАНС	3 952 168	6 138 962	БАЛАНС	3 952 168	6 138 962

Финансовую независимость предприятия оценим, используя коэффициент финансовой независимости предприятия. Соотношение долгосрочных и краткосрочных источников финансирования – используя коэффициент финансовой устойчивости:

Показатели			Норматив	Соответствие нормативу	Динамика
Кфн	0,32	0,25	0,4 – 0,6	нет	отрицат.
Кфу	0,54	0,53	>0,6	нет	отрицат.
Кобсос	-0,23	-0,07	>0,1	нет	положит.

Как видим, агрегатный завод – предприятие, чрезмерно зависящее от заемного капитала, и более того – эта зависимость продолжает увеличиваться. Да и доля краткосрочных источников финансирования неоправданно высока и продолжает увеличиваться. Собственные оборотные средства предприятия составляют отрицательную величину – соответственно, ни о какой их достаточности для финансирования оборотных активов не приходится и говорить.

Теперь оценим класс финансовой устойчивости предприятия:

Показатели			Динамика
СОС	- 496 087	- 284 834	Положит.
ФК	375 680	1 445 490	Положит.
ВИ	1 576 270	3 465 423	Положит.
ЗиЗ	993 995	1 145 821	Отрицат.
СОС-ЗиЗ	- 1 490 082	- 1 430 655	Положит.
ФК-ЗиЗ	- 618 315	299 669	Положит.
ВИ-ЗиЗ	461 868	2 319 602	Положит.
Класс финансовой устойчивости	III: неустойч.	II: нормал.	Положит.

Как мы уже знаем для того, чтобы росла финансовая устойчивость предприятия, в динамике должны увеличиваться показатели СОС, ФК и ВИ и уменьшаться – ЗиЗ. В нашем случае растут все показатели, и отрицательная динамика роста показателя ЗиЗ (да-да, несмотря на положительный знак, данный факт мы оцениваем отрицательно, так как рост ЗиЗ не увеличивает, а уменьшает финансовую устойчивость предприятия!) полностью нивелируется куда более солидным ростом показателей СОС, ФК и ЗиЗ.

Внимательно посмотрев на таблицу, мы определим, что значительное увеличение финансовой устойчивости предприятия было вызвано в первую очередь привлечением большого количества долгосрочных заемных средств и в меньшей степени - краткосрочных. Собственные оборотные средства, как видим, увеличились ненамного, зато долгосрочные и краткосрочные – весьма значительно. Именно из-за роста функционирующего капитала более чем в четыре раза предприятие в отчетном периоде перешло из третьего во второй класс финансовой устойчивости.

Оформим наши выводы в виде аналитического резюме:

Предприятие чрезмерно зависимо от заемного капитала, и эта зависимость продолжает увеличиваться. В структуре источников финансирования деятельности предприятия недостаточна доля долгосрочных, и она не увеличивается со временем. У предприятия отсутствуют собственные оборотные средства. В целом финансовую устойчивость предприятия в отчетном периоде можно оценить как нормальную, а в предыдущем отчетном периоде – как недостаточную. Налицо положительная динамика, связанная со значительным увеличением долгосрочных заемных средств. Предприятию рекомендуется увеличить собственный капитал, чтобы избавиться от чрезмерной зависимости от привлеченных средств.

Возьмем следующий пример – ОАО «ЗЭиМ»:

Актив	Конец 2005	Конец 2006	Пассив	Конец 2005	Конец 2006
Раздел I. Внеоборотные активы	356 856	366 322	Раздел III. Капитал и резервы	513 413	606 157
	356 856	366 322	Уставный капитал	79 100	79 100
			Добавочный и резервный капитал	434 313	527 057
Раздел II. Оборотные активы.	452 514	397 756	Раздел IV. Долгосрочные обязательства	35 641	53 994
Запасы	81 003	109 327	Раздел V. Краткосрочные обязательства	260 316	103 927
Дебиторская задолженность	84 109	82 366	Краткосрочные займы	159 530	31 500
Денежные средства	287 402	206 063	Кредиторская задолженность	100 786	72 427
БАЛАНС	809 370	764 078	БАЛАНС	809 370	764 078

Рассмотрим показатели финансовой независимости и финансовой устойчивости:

Показатели			Норматив	Соответствие нормативу	Динамика
Кфн	0,63	0,79	0,4 – 0,6	да+	положит.
Кфу	0,68	0,86	>0,6	да	положит.
Кобсос	0,35	0,60	>0,1	да	положит.

На ЗЭиМе, как видим, ситуация значительно лучше. Однако мы имеем чрезмерную финансовую независимость, и доля собственных средств продолжает увеличиваться. Все это происходит на фоне неблагоприятного фактора – снижения валюты баланса. Зато с соотношением долгосрочных и краткосрочных источников финансирования деятельности предприятия и с обеспеченностью оборотных активов собственными средствами здесь полный порядок.

Теперь определим класс финансовой устойчивости:

Показатели			Динамика
СОС	156 557	239 835	Положит.
ФК	192 198	293 829	Положит.
ВИ	351 728	325 329	Отрицат.
ЗиЗ	81 003	109 327	Отрицат.
СОС-ЗиЗ	75 554	130 508	Положит.
ФК-ЗиЗ	111 195	184 502	Положит.
ВИ-ЗиЗ	270 725	216 002	Отрицат.
Класс финансовой устойчивости	I: абсолют.	I: абсолют.	Положит.

Здесь также полный порядок. Забегая вперед, скажем, что ЗЭиМ – одно из всего лишь двух из числа крупнейших предприятий Чувашии, на котором финансовая устойчивость абсолютна (второе – «Акконд»).

Оформим наши выводы в виде аналитического резюме:

Предприятие абсолютно финансово независимо и абсолютно финансово устойчиво. Динамика в обоих случаях положительная. Наблюдается даже некоторый излишек финансовой независимости – у предприятия есть возможность привлечь значительный объем заемных средств с целью расширения производства без риска потери финансовой независимости и снижения финансовой устойчивости.

Оценить финансовую независимость и финансовую устойчивость других крупнейших предприятий Чувашии предоставим вам.