Экономический капитал с учетом принятия рыночных рисков

Для рыночных рисков мы предположим, что некой торговой группой проводится инвестиционная стратегия с предопределенными ограничениями, и доходность этой стратегии имеет некоторое вероятностное распределение. Доходность может быть отрицательной, в этом случае торговая группа не будет иметь возможности оплатить все обязательства, которые она взяла на себя, если у нее нет некоторого резерва. Этот резерв и составляет требуемый экономический капитал. Его можно рассматривать как количество денег, которое акционеры оставляют в резерве в начале года, чтобы проводить торговые операции в соответствии с выбранной стратегией и при этом поддержать желаемый долговой рейтинг.

Далее мы рассмотрим более подробно, как вычислить распределение потерь при заданной торговой стратегии (Рис 2.6). Оно позволяет вычислить максимальные возможные потери таким образом, чтобы вероятность потерь свыше этого значения была равна :

.

Рис. 2.6. Распределение потерь при заданной торговой стратегии

Экономический капитал должен устанавливаться вначале года так, чтобы максимально возможные потери, дисконтированные назад по безрисковой процентной ставке , давали сумму, которую необходимо оставить в резерве, чтобы поддержать требуемый и долговой рейтинги.