РиЕлтерской фирмы

Эта глава является наиболее краткой, т.к. в отличие от глав 8 и 9 не нуждается в пояснении методических основ анализа операций с недвижимостью. Они сделаны в основном тексте – см. часть I, глава 3, раздел 3.2, пункт 3.2.3 «Затраты, доходы и эффективность работы риэлтерских фирм». Обойти в контрольных мероприятиях этот важный для риэлтерских фирм материал, было бы неправильно, но поскольку он уже изложен, ниже приводится только индивидуализированная контрольная задача по теме.

Постановка задачи

Риелтерская фирма расходует ежегодно на аренду помещения, коммунальные платежи, рекламу, заработную плату, информационное обеспечение, обеспечение безопасности и т.п. величину «Р». Рентабельность издержек производства считается достаточной, если она равна «r_изд». Приемлемым для риэлтерской фирмы считается коэффициент ресурсоотдачи (выручка от реализации / активы) равный «к_ро». Доля собственного капитала в пассивах риэлтерской фирмы равна α_ск. Доля оборотного капитала в активах равна α_об.к, а его структура следующая: доля материальных затрат – α_мз, доля дебиторской задолженности – α_дз, доля денежных средств – α_дс = 1 – α_мз – α_дз. Величина краткосрочных обязательств равна К_рО_б.

Предположим, что фирма занимается в основном сделками купли–продажи и средняя стоимость одной сделки равна С, а доля трансакционных издержек составляет β в стоимости. Предположим, что чистая прибыль (ЧП) составляет долю λ от балансовой (БП).

Исходные данные

1. Расходы риэлтерской фирмы: Р = 200 (1 + 0,5 × q₁ (i)), тыс. долл. в год.

2. Рентабельность издержек: r_изд = 0,2 (1 + 0,4 × q₂ (i)), ¹/_год.

3. Коэффициент ресурсоотдачи: к_ро = 1,5 (1 + 0,3 × q₃ (i)), ¹/_год.

4. Доля собственного капитала в финансировании фирмы: α_ск =
= 0,7 (1 + 0,2 × q₄ (i)), безразм.

5. Доля оборотного капитала в активах: α_об.к = 0,4 (1 + 0,25 × q₁ (i)), безразм.

6. Доля материальных затрат в оборотном капитале:

2. α_мз = 0,3 (1 + 0,2 × q ₂ (i)), безразм.

7. Доля дебиторской задолженности в оборотном капитале:

3. α_дз = 0,4 (1 + 0,1 × q₃ (i)), безразм.

8. Краткосрочные обязательства фирмы: К_рО_б = 0,6 (1 + 0,15 × q₄(i)), безразм.

9. Средняя стоимость одной сделки «купля-продажа»:

4. С = 30 (1 + 0,3 × q₁ (i)), тыс. ^{ден. ед.}/_ед.;

10. Доля транзакционных издержек в стоимости сделки:

5. β = 0,06 (1 + 0,2 × q₂ (i)), безразм.

11. Доля чистой прибыли в балансовой прибыли: λ = 0,6 (1 + 0,15 × (q ₃(i)),

безразм.

Требуется:

1) рассчитать минимальное число сделок купли-продажи в год (n_min), которые должна совершить фирма, чтобы обеспечить себе требуемую рентабельность издержек (r_изд);

2) определить размер выручки от реализации (ВР);

3) найти типичную величину активов фирмы А, соответствующих ее обороту (выручке);

4) вычислить рентабельность активов R_A и собственного капитала R_ск;

5) определить финансовую устойчивость К_ф.у и коэффициенты текущей К_{тек. л}, срочной – К_{ср. л} и абсолютной – К_{аб. л} ликвидности;

6) повторить расчеты, изменив количество сделок на 20% в сторону увеличения и уменьшения по сравнению с минимальным количеством при неизменных издержках, и рассчитать влияние на эффективность фирмы изменение в сторону увеличения и уменьшения расходов при неизменном (минимальном) числе сделок. Заполнить таблицу.

Варианты параметров	Выходные показатели
RA	RCK
nmin; Р
0,8∙nmin; Р
1,2∙nmin; Р
nmin; 0,8∙Р
nmin; 1,2∙Р

По результатам расчетов сделать выводы о влиянии на доходность (рентабельность) инвестиций капитала в риэлтерскую фирму количества сделок и издержек по содержанию фирмы.

N 13. При проведении вариантных расчетов, считать что во 2 и 3 вариантах размер основного капитала в активах (А = А_осн. + А_об.) остается как в 1-м варианте, а размер оборотного меняется в зависимости от изменения величины выручки, т.е. А_{об. i} = (ВР_i / BP₁) A_{об. 1}. В 4 и 5 вариантах размер активов и структура пассива баланса считаются неизменными, т.е. как в 1-м варианте.

Все формулы необходимые для выполнения расчетов, приведены ниже без пояснений в произвольном порядке. В них нужно разобраться по конспекту лекций (см. 3.2.3) самостоятельно и выстроить в последовательность, обеспечивающую получение ответов на поставленные в задаче вопросы:

а) рентабельность активов и собственного капитала:

R_a = ЧП: А, R_cк = ЧП: (α_ск · А);

б) Балансовая и чистая прибыль фирмы:

БП = ВР – Р, ЧП = λ · БП;

в) выручка от реализации, обеспечивающая заданную рентабельность издержек:

ВР = n · С · β, Р (1 + r_изд) = n_min · C · β;

г) коэффициент ресурсоотдачи и размера оборотного и основного капитала:

К_ро = ВР: А, А_об. = α_об.к · А, А_осн. = А – А_об.

д) коэффициенты финансовой устойчивости, текущей, срочной и абсолютной ликвидности:

К_ф.у = α_ск: (1– α_ск); К_тек.л = А_об: К_рО_б;

К_ср.л = А_об (1 – α_мз): К_рО_б; К_{аб. л} = А (1 – α_мз – α_дз): К_рО_б.

По результатам расчетов сделать необходимые выводы; оформить задачу по правилам выполнения контрольных работ.