Регулирование биржевой деятельности в России

контрольные вопросы:

1. Государственное регулирование биржевой деятельности.

2. Саморегулирование бирж.

Регулирование биржевой деятельности содержит два направления: внешнее (государственное) и внутреннее регулирование (саморегулирование), осуществляемое непосредственно самими биржами.

Государственное регулирование биржевой деятельности представляет собой комплекс государственных мер по организации биржевых торгов с целью повышения их эффективности, привлекательности и упорядочения. Разработка правовой основы регулирования биржевой деятельности в России базируется на имеющихся законах, поста­новлениях, положениях и указах.

Система государственного регулирования биржевого рынка включает:

• государственные и иные нормативные акты;

• государственные органы регулирования и контроля.

Формы государственного управления рынком, которые включают:

1. прямое, или административное, управление;

2. косвенное, или экономическое, управление.

Прямое, или административное, управление осуществляется путем:

• принятия государством соответствующих законодательных актов;

• регистрации участников рынка;

• лицензирования профессиональной деятельности на биржевом рынке;

• обеспечения гласности и равной информированности всех участников рынка;

• поддержания правопорядка на рынке.

Косвенное, или экономическое, управление биржевым рынком ведется государством через находящиеся в его распоряжении экономические рыча­ги и капиталы:

• систему налогообложения (ставки налогов, льготы и освобожденные от них);

• денежную политику (процентные ставки, минимальный размер зара­ботной платы и др.);

• государственные капиталы (государственный бюджет, внебюджетные фонды финансовых ресурсов и др.);

• государственную собственность и ресурсы (государственные предпри­ятия, природные ресурсы и земли).

Основные государственные органы непосредственного регулирования биржевой деятельности:

• Федеральная комиссия по ценным бумагам и фондовому рынку;

• Федеральная комиссия по товарным биржам;

• Министерство финансов РФ:

• Центральный банк Российской Федерации.

К основным нормативно-правовым актам относят:

1. Закон РСФСР «О предприятиях и предпринимательской дея­тельности» от 25 декабря 1990 г. Этим законом определялись ак­ционерные общества закрытого типа, товарищества с ограничен­ной ответственностью, устанавливался порядок учреждения пред­приятий и их государственной регистрации.

2. Постановление Совета Министров РСФСР «О деятельности товарных бирж в РСФСР» от 20 марта 1991 г., которым утверж­дено временное положение о деятельности товарных бирж в РСФСР. Этим постановлением была разрешена реализация на товарных биржах по свободным ценам товаров, произведенных сверх государственного заказа и обеспечения межреспубликанских обязательств, т. е. было положено начало свободной торговле. Документом была регламентирована деятельность товарных бирж по некоторым вопросам, в частности:

• введена обязательность регистрации сделок, заключаемых на товарных биржах;

• запрещена товарно-посредническая деятельность самих то­варных бирж;

• установлен размер уставного фонда биржи не менее 10 млн. руб.;

• введена выдача лицензий на биржевую деятельность.

3. Положение о порядке лицензирования деятельности товарных бирж в РСФСР № 28, утвержденное приказом Госкомитета РСФСР по антимонопольной политике от 31 мая 1991 г. В документе были опреде­лены порядок лицензирования, состав документов, требования к уставу биржи и правилам биржевой торговли.

4. Положение о выпуске и обращении ценных бумаг на фондовых биржах в стране, утвержденное постановлением Правительства РСФСР от 28 декабря 1991 г. № 78. В нем дано определение цен­ной бумаги, установлен порядок их выпуска, регистрации и об­ращения, охарактеризованы участники рынка ценных бумаг и фондовая биржа.

5. Положение о лицензировании биржевой деятельности на рын­ке ценных бумаг, в котором установлены порядок лицензирова­ния, состав документов, а также контроль за использованием лицензий.

6. Положение об аттестации специалистов инвестиционных ин­ститутов и фондовых бирж на право совершения операций с цен­ными бумагами (разработано на основе постановления Прави­тельства РСФСР от 28 декабря 1991 г. № 78). В нем были уста­новлены квалификационные требования к специалистам, порядок их аттестации и контроль за использованием выданных им лицензий.

7. Закон РФ «О товарных биржах и биржевой торговле» от 20 фев­раля 1992 г. стал основным документом, регулирующим деятель­ность товарной биржи и биржевой торговли в России. В соот­ветствии с этим законом созданы правовые гарантии для торгово-посреднической деятельности, учтены реальные процессы, происходящие на современных биржах. Согласно документу бир­жа организует и ведет биржевые торги, но не может совершать сделки от своего имени и за свой счет. Она также не может осу­ществлять торговую, торгово-посредническую и иную деятель­ность, непосредственно не связанную с организацией биржевой торговли. Предприятия и организации, не отвечающие этим положениям, не имеют права на организацию биржевой торговли, использование в своем названии слов «товарная биржа» или «бир­жа» и не подлежат регистрации в качестве биржевых структур. В законе дается определение биржевого товара, а также обозна­чены объекты, которые не могут быть предметом биржевых сде­лок. В документе представлен порядок учреждения, организации и ликвидации товарной биржи.

8. Закон РФ «О валютном регулировании и валютном контроле» определяет порядок валютного регулирования и общие понятия, необходимые для совершения сделок с валютой.

9. Постановление Правительства РФ «О мерах по стимулиро­ванию роста организационного товарооборота биржевых товаров через товарные биржи» от 11 мая 1993 г. № 452 подтверждает тот факт, что развитие биржевой торговли является важнейшим фактором формирования российского рынка. Им предусмотрена необхо­димость разработки механизма проведения на товарных биржах конкурсов по размещению заказов на закупку и поставку това­ров для государственных нужд, прежде всего мяса, зерна, сахара, нефти, леса, хлопка, шерсти, металлов.

10. Федеральный закон «О рынке ценных бумаг» от 22 апреля 1996 г. регулирует деятельность фондовых бирж. В этом законе даются определения брокерскому и дилерскому видам деятель­ности, а также фондовой биржей признается только организатор торговли на рынке ценных бумаг, не совмещающий деятельность по организации торговли с иными видами деятельности. Исключения допускаются только для депозитарной деятельности и дея­тельности по определению взаимных обязательств. Торговля организуется только между членами биржи, другие лица могут в ней участвовать через посредничество членов. Кроме того, слу­жащие биржи не могут быть учредителями и профессиональны­ми участниками рынка ценных бумаг, а также самостоятельно участвовать в качестве предпринимателей в деятельности фондовой биржи.

Роль государства в регулировании биржевой деятельности в России довольно значительна. В соответствии со ст. 33 Закона РФ «О товарных биржах и биржевой торговле» для осуществле­ния государственного регулирования деятельности товарных бирж и контроля за ними при Государственном комитете Рос­сийской Федерации по антимонопольной политике была создана Комиссия по то­варным биржам (КТБ). В состав этой комиссии включаются председатель, представители государственных органов, деятельность которых связана с регулированием товарных рынков, представители биржевых союзов и объединений, брокерских гильдий и ассоциаций, эксперты и представители от общественных объеди­нений предпринимателей.

В ст. 34 Закона определены функции Комиссии по товарным биржам:

• выдача лицензий на организацию биржевой торговли;

• осуществление лицензирования биржевых посредников, биржевых брокеров на совершение фьючерсных и опционных сделок в биржевой торговле и контроль за ними;

• контроль за соблюдением законодательства о биржах;

• организация и изучение деятельности товарных бирж;

• разработка методических рекомендаций по подготовке бир­жевых документов;

• рассмотрение в Комиссии жалоб участников биржевой тор­говли на злоупотребление и нарушение законодательства в бир­жевой торговле;

• разработка предложений по совершенствованию законода­тельства о товарных биржах.

В ст. 35 Закона установлены полномочия Комиссии по товар­ным биржам:

• отказ бирже в выдаче лицензии на организацию биржевой торговли в случае несоответствия ее учредительных документов и правил биржевой торговли установленным требованиям;

• аннулирование выданной бирже лицензии или приостанов­ление ее действия, если биржа нарушает законодательство;

• направление бирже обязательного для исполнения предпи­сания об отмене или изменении положений учредительных доку­ментов, правил биржевой торговли, решений общего собрания членов биржи и других органов управления биржей или прекра­щении деятельности, которая противоречит законодательству;

• направление биржевому посреднику обязательного для ис­полнения предписания о прекращении деятельности, противоре­чащей законодательству;

• применение к бирже или биржевому посреднику соответ­ствующих санкций в случае нарушения ими законодательства, неисполнения или несвоевременного исполнения предписаний Комиссии;

• назначение государственного комиссара на биржу;

• организация по согласованию с органами финансового кон­троля Российской Федерации, аудиторских проверок деятельнос­ти бирж и биржевых посредников;

• требование от бирж, расчетных учреждений клиринговых
центров и биржевых посредников представлений учетной доку­ментации;

• направление в суд или арбитражный суд материалов для применения предусмотренных законом санкций к биржам и их членам, нарушившим законодательство, а в случае обнаружения признаков преступления передача материалов в соответствующие правоохранительные органы.

Для непосредственного контроля за соблюдением биржей и биржевыми посредниками законодательства на биржу назнача­ется государственный комиссар, который обязан:

а) содействовать всемерному развитию конкуренции в бир­жевой торговле;

б) обеспечивать соблюдение прав всех участников биржевой торговли в деятельности товарных бирж и биржевой торговле, а также в решениях органов управления товарных бирж;

в) предотвращать любые формы дискриминации какого-либо участника биржевой торговли.

Государственный комиссар вправе:

а) присутствовать на биржевых торгах;

б) участвовать в общих собраниях членов биржи и в общих собраниях членов секций (отделов, отделений) биржи с правом совещательного голоса;

в) знакомиться с информацией о деятельности биржи, вклю­чая все протоколы собраний и заседаний органов управления биржи и их решения, в том числе конфиденциального характера;

г) вносить предложения и делать представления руководите­лям биржи;

д) вносить предложения в Комиссию по товарным биржам;

е) осуществлять контроль за исполнением решений Комиссии по товарным биржам.

Главным координирующим органом на рынке ценных бумаг в настоящее время является Федеральная комиссия по рынку цен­ных бумаг (ФКЦБ России).

Государственное регулирование главным образом осуществ­ляется на основе нормативно-правовых актов. В настоящее вре­мя действует более 300 таких актов, но этого явно недостаточно, если сравнить российскую нормативно-правовую базу с много­томными собраниями законодательных актов по ценным бума­гам в странах с развитым фондовым рынком.

На первичном рынке государственное регулирование сосре­доточено на поддержании единого порядка эмиссии ценных бу­маг в обращение посредством государственной регистрации проспектов эмиссии. На вторичном рынке государственный контроль осуществляется посредством лицензирования деятельности профессиональных участников рынка и путем выдачи квалификационных аттестатов, дающих право на совершение определенных видов деятельности на рынке ценных бумаг.

Выделяют следующие методы регулирования рынка ценных бумаг:

• регистрация выпусков ценных бумаг, проспектов эмиссии;

• лицензирование деятельности профессиональных участни­ков рынка;

• аттестация специалистов инвестиционных институтов;

• страхование инвесторов;

• аудиторский и рейтинговый контроль за финансовым со­ стоянием эмитентов;

• надзор и контроль за проведением фондовых операций;

• регистрация и надзор за деятельностью обменных и кли­ринговых корпораций;

• раскрытие и публикация информации в соответствии с дей­ствующим законодательством.

Составной частью государственного регулирования является лицензирование как биржи и организаций ее инфраструктуры, так и индивидуальных посредников биржевого рынка.

Для получения лицензии на организацию товарной биржи в Комиссию по товарным биржам представляют следующие доку­менты:

• заявление;

• устав товарной биржи;

• учредительный договор или заявку на регистрацию;

• свидетельство о государственной регистрации товарной биржи;

• правила биржевой торговли;

• документ, подтверждающий внесение в уставный капитал
товарной биржи не менее 50% объявленной суммы;

• документ, удостоверяющий право пользования соответствующим помещением для проведения торгов;

• список учредителей и распределение между ними долей (в %) в уставном капитале товарной биржи с указанием для физичес­ких лиц их должностей по всем местам работы.

Комиссия вправе отказать в выдаче лицензии в слу­чае представления ненадлежащим образом оформленных доку­ментом, а также их несоответствия требованиям законодатель­ства Российской Федерации и возвратить указанные документы заявителю для переоформления.

Товарная биржа получает право на организацию биржевой торговли с даты принятия решения о выдаче ей лицензии.

Решения об аннулировании или приостановлении действия ли­цензии принимаются Комиссией в двухмесячный срок на основе:

а) материалов, осуществленных финансовыми органами про­верок, в которых установлены факты нарушений в деятельности товарной биржи;

б) официальных уведомлений территориальных управлений Министерства Российской Федерации по антимонопольной по­литике и поддержке предпринимательства, а также государствен­ных комиссаров на товарных биржах о фактах нарушений.

При неисполнении товарной биржей в месячный срок офици­альных предписаний Комиссия направляет материалы в арбит­ражный суд.

Биржа может быть ликвидирована по решению высшего орга­на управления биржи, а также судом или арбитражным судом в порядке и на условиях, предусмотренных законодательными ак­тами Российской Федерации.

Внутреннее регулирование бирж. Помимо государственного регулирования исторически сло­жился принцип саморегулирования, который заключается в том, что на каждой бирже существуют определенные внутрибиржевые нормативные акты, на которых основывается биржевая деятель­ность конкретной биржи. К ним относят учредительный договор, устав биржи и правила биржевой торговли.

В учредительном договоре должны быть указаны:

• учредители биржи;

• цель создания биржи и способы реализации поставленной цели;

• ответственность учредителей по обязательствам биржи;

• первоначальный размер уставного капитала, деление его на акции и порядок распределения между учредителями;

• права и обязанности учредителей биржи;

• порядок распределения прибыли и учреждение резервного фонда;

• условия прекращения деятельности биржи;

• местонахождение и реквизиты биржи.
В уставе биржи должны быть определены:

• структура управления и органы контроля биржи, их функ­ции и правомочия, порядок принятия решений;

• размер уставного капитала;

• перечень и порядок формирования постоянных фондов;

• максимальное количество членов биржи;

• порядок приема в члены биржи, приостановки и прекраще­ния членства;

• права и обязанности членов биржи и других участников торгов;

• порядок разрешения споров между участниками биржевой торговли по биржевым сделкам, деятельности биржи, ее филиа­лов и подразделений.

Правила биржевой торговли должны включать:

• порядок проведения биржевых торгов;

• виды биржевых сделок;

• наименование товарных секций;

• перечень основных структурных подразделений биржи;

• порядок информирования участников биржевой торговли о предстоящих биржевых торгах;

• порядок регистрации и учета биржевых сделок, котировки цен товаров;

• порядок информирования участников биржевой торговли о биржевых сделках на предшествовавших биржевых торгах, в том числе о ценах биржевых сделок и о котировке биржевых цен, а также информирования членов биржи и других участников бир­жевой торговли о товарных рынках и рыночной конъюнктуре биржевых товаров;

• взаимные расчеты членов биржи и других участников бир­жевой торговли при заключении биржевых сделок;

• меры по обеспечению безопасности реализуемых на бир­жевых торгах биржевых товаров, подлежащих в соответствии с законами Российской Федерации обязательной сертификации и предназначенных для продажи на территории Российской Феде­рации, при наличии сертификата и знака соответствия, выдан­ных или признанных уполномоченным на то органом;

• контроль над процессом ценообразования на бирже в це­лях недопущения резкого дневного повышения или понижения уровней цен, искусственного завышения или занижения цен, сго­вора или распространения ложных слухов с целью воздействия на цены;

• меры, обеспечивающие порядок и дисциплину на биржевых торгах, а также порядок и условия применения этих мер;

• меры, обеспечивающие соблюдение членами биржи, други­ми участниками биржевой торговли решений органов государ­ственной власти и управления по вопросам, относящимся к дея­тельности бирж, учредительных документов биржи, правил бир­жевой торговли, решений общего собрания членов биржи и других органов управления биржи;

• перечень нарушений, за которые биржа взыскивает штра­фы с участников биржевой торговли, а также размеры штрафов и порядок их взимания;

• размеры отчислений, сборов, тарифов и порядок их взимания биржей.