Закон Сэя

В гл. 21 о воздействии накопления капитала на прибыль и процент рикардианская теория прибыли противопоставляется смитианской. Как правильно отмечает Рикардо, смитианская теория убывающей прибыли предполагает существование определенного предела инвестиционных возможностей, доступных на любой момент времени. Но, как настаивает Рикардо, в отсутствие растущих издержек в отраслях, производящих бла­га, приобретаемые на заработную плату, возможно использование любого количества капитала с полной его загрузкой: со стороны спроса не существует естественных пределов для производства. Это приводит к формулировке закона рынков Сэя и отри­цанию того, что тезаврация - избыточный спрос на деньги - может быть перманентной проблемой для растущей экономики. В сноске о Сэе Рикардо отрицает даже необходи­мость приспособления цен и процента для обеспечения инвестирования всего объема сбережений. Но здесь он хватил через край, так как механизм изменений процента, воздействующий на спрос на заемные средства, объясняется ниже в той же главе. В общем, состояния перепроизводства невозможны потому, что спрос ненасыщаем: хотя спрос на хлеб неэластичен, спрос на большинство потребительских товаров явля­ется в значительной степени эластичным и будет расширяться по мере роста произво-

Дительности труда. Рикардо допускает, что внезапное увеличение склонности к сбере­жению может вызвать временное "общее перепроизводство": затем по мере того, как капитал будет расти быстрее населения, рыночная заработная плата поднимется выше естественной и покупательная способность снова возрастет. Следовательно, у Рикар­до экономика представлена гладко сползающей в стационарное состояние без каких-либо помех, вызванных недостатком эффективного спроса.

Исходя из того контекста, в котором закон Сэя впервые появляется в "Принципах", очевидно, что Рикардо считал, что ответ Смиту и Мальтусу содержится в его фундамен­тальной теореме о распределении, которая была представлена в предыдущих главах книги безо всякого упоминания о законе рынков. Закон Сэя здесь появляется не в качестве основной предпосылки системы Рикардо, а просто для подтверждения тео­рии, что "растущая сложность добывания пищи" является единственной перманентно действующей причиной снижения нормы прибыли.

В последней части гл. 21 Рикардо указывает, что господствующая норма прибыли на практике не может быть оценена, как считал Адам Смит, на основе рыночной ставки процента не только по причине сложности исчисления трендового значения ставки процента, но также из-за искажающего эффекта законов о ростовщичестве, которые в то время запрещали ставку процента выше 5%. В классическом отрывке Рикардо формулирует зачаток теории Викселля о расхождении между естественной и рыночной ставками процента [см. гл. 15, раздел 3], эту аргументацию Рикардо повторил в гл. 23 "О валюте и банках". Во времена торгового кризиса, когда цены падают, рыночная ставка процента будет временно расти благодаря непроизвольному накоплению запа­сов. Аналогично увеличение количества денег временно понизит процентные ставки, но как только вновь поступившие деньги подействуют на цены, ставка процента вновь поднимется до своего "естественного уровня "(naturalrate), нормы прибыли на капи­тал. Это классическая доктрина о "реальной" природе процентной ставки, о которой мы подробнее поговорим ниже; ее центральная идея заключается в том, что денежные факторы влияют на ставку процента, только когда денежный рынок находится в нерав­новесном состоянии.