Характеристика методики состояния государственного долга

Эффективность управления государственным долгом во многом зависит от обоснованной системы показателей, характеризующих состояние и устойчивость государственных финансов. Основываясь на традиционной теории финансового менеджмента, оценка состояния государственных финансов включает в себя три направления: оценку ликвидности и платежеспособности государства и оценку финансовой устойчивости государства. Причем оценка ликвидности и платежеспособности государства показывает состояние финансов с позиции краткосрочной перспективы, а оценка устойчивости характеризует стабильность финансовой деятельности государства с позиции долгосрочной перспективы.

Финансовая устойчивость позволяет государству быть стабильным и эффективным, т.е. быть государством с высоким уровнем благосостояния населения. Развитие экономики является существенным признаком эффективного функционирования любой социально-экономической системы.

Проблема государственного долга подробно обсуждается в течение значительного времени на национальном и международном уровнях. Помимо доходов от налогов поступления от заимствований являются для правительства важным источником финансовых ресурсов. Государственный долг в той или иной степени затрагивает все страны: высокоразвитые, промышленно развитые и развивающиеся. Однако государственный долг может стать и причиной экономической нестабильности, что неоднократно подтверждалось на практике многих стран.

По мнению экспертов международных финансовых организаций, для обеспечения адекватной оценки финансовой устойчивости страны следует использовать совокупность коэффициентов, анализируя их изменение в течение как минимум 4-5 лет. Если с учетом проведенных прогнозов рассчитанные значения коэффициентов признаются как опасно высокие, необходимо принятие мер, направленных на снижение соответствующих значений. В наиболее общем виде такие меры должны способствовать уменьшению зависимости национальной экономики страны-дебитора от импорта, стимулированию экспорта, улучшению условий внешних заимствований. Важно отметить, что широко используемые в мировой практике «пороговые» значения коэффициентов являются достаточно условными индикаторами состояния внешнего долга и позволяют лишь сориентироваться в отношении того, что является приемлемым (безопасным) уровнем долга для конкретной страны.

Можно констатировать, что ни один из применяемых долговых коэффициентов не охватывает всех аспектов долгового положения страны-дебитора и, следовательно, не может рассматриваться в качестве критерия, дающего всестороннюю (исчерпывающую) характеристику состояния ее финансовой устойчивости. По причинам связанным со спецификой макроэкономической ситуации и условиями обслуживания долга конкретного заемщика, опасные значения по одним из индикаторов могут «сочетаться» с вполне удовлетворительными значениями по другим долговым коэффициентам.

Несмотря на то, что в Республике Беларусь используются принятые в международной практике отдельные показатели, характеризующие состояние государственного долга, их состав нельзя назвать представительным. Для оценки финансовой устойчивости считается целесообразным рассчитывать и анализировать комплекс показателей, включая структурные коэффициенты состава внешнего и внутреннего долга: объемы рыночной и нерыночной долей, структуру долга по времени возникновения обязательств, по инструментам и по срокам погашения обязательств.

Перед началом анализа необходимо изучить правовую основу регулирования государственного долга, применяемую в Республике Беларусь.

Согласно Бюджетному кодексу Республики Беларусь внешний государственный долг определяется как сумма основного долга Республики Беларусь по внешним государственным займам и подлежащие исполнению обязательства по выданным гарантиям Правительства Республики Беларусь по внешним займам на определенный момент времени.

А внутренний государственный долг Республики Беларусь трактуется как сумма основного долга Республики Беларусь по внутренним государственным займам и подлежащие исполнению обязательства по выданным гарантиям Правительства Республики Беларусь по внутренним займам на определенный момент времени

В статье 2 Бюджетного кодекса Республики Беларусь приводятся следующие определения государственного долга:

− внешний долг, гарантированный Республикой Беларусь, – сумма основного долга по внешним займам, привлеченным от нерезидентов Республики Беларусь под гарантии Правительства Республики Беларусь, на определенный момент времени;

− внутренний долг, гарантированный Республикой Беларусь, – сумма основного долга по кредитам, предоставленным банками Республики Беларусь резидентам Республики Беларусь под гарантии Правительства Республики Беларусь, на определенный момент времени.

Бюджетный кодекс Республики Беларусь

В соответствии с реестром государственного долга Республики Беларусь, составляемым Министерством финансов, в состав внутреннего государственного долга входят следующие виды обязательств:

1) государственные ценные бумаги (до погашения);

2) обязательства, подлежащие исполнению по выданным гарантиям Правительства Республики Беларусь по внутренним займам;

3) прочие обязательства Правительства Республики Беларусь.

В состав внешнего государственного долга входят следующие виды обязательств:

1) кредиты (займы), привлеченные от нерезидентов Республики Беларусь, в том числе от международных финансовых организаций, иностранных государств и иных иностранных кредиторов;

2) государственные ценные бумаги, размещенные на внешних финансовых рынках;

3) обязательства, подлежащие исполнению по выданным гарантиям Правительства Республики Беларусь по внешним займам.

Другими словами государственный долг можно представить как общую совокупность (или сумму) внутреннего и внешнего государственного долга на определенный момент времени.

В Республике Беларусь программой социально-экономического развития на 2011-2015 годы установлены следующие ограничения:

1) внутренний государственный долг к объемам ВВП не должен превышать 20%;

2) внешний государственный долг к объемам ВВП не должен превышать 25%.

Законом «О республиканском бюджете» на очередной финансовый год были утверждены лимиты внутреннего и внешнего государственного долга на 2015 год в абсолютном выражении с учетом параметров экономической безопасности:

1) лимит внутреннего государственного долга Республики Беларусь в размере 60 трлн рублей;

2) лимит внутреннего долга, гарантированного Республикой Беларусь, в размере 45 трлн рублей;

3) лимит внешнего государственного долга Республики Беларусь в размере 16,5 млрд долларов США;

4) лимит внешнего долга, гарантированного Республикой Беларусь, в размере 3 млрд долларов США.

В случае превышения фактических размеров внутреннего и (или) внешнего долгов, гарантированных Республикой Беларусь, над утвержденными лимитами Правительством Республики Беларусь решения о предоставлении новых гарантий не принимаются.

О республиканском бюджете на 2015 год Закон Республики Беларусь от 30 декабря 2014 г. № 225-З

Для анализа состояния государственного долга используются следующая совокупность относительных показателей, характеризующих состояние долга страны:

1) внешний государственный долг, в % к ВВП;

2) внутренний государственный долг, в % к ВВП;

3) валовой государственный долг, в % к ВВП;

4) отношение внешнего государственного долга к экспорту (если величина данного показателя составляет более 80%, то задолженность считается высокой; если данный показатель находится в интервале от 48% до 80%, то задолженность считается средней):

, (1)

где - сумма внешнего государственного долга;

- объем экспорта;

5) внешняя долговая нагрузка на 1 человека:

, (2)

где - сумма внешнего государственного долга;

- численность населения в стране;

6) общая долговая нагрузка на 1 человека:

, (3)

где - сумма внешнего и внутреннего государственного долга;

- численность населения в стране;

7) платежи по обслуживанию государственного долга, в % к доходам республиканского бюджета (его величина не должна превышать 10%)..[http://www.minfin.gov.by/ru/public_debt/pokazateli/].[14, c. 588]. 14 Государственные и муниципальные финансы: учеб. / под ред. С.И. Лушина, В.А. Слепова. – М.: Экономистъ, 2007. –763 с.

В качестве методологической основы формирования статистики внешнего и внутреннего долга нашей страны выступают Руководство по платежному балансу (пятое издание, 1993 года), Руководство по статистике внешнего долга Международного валютного фонда (2003 года), Руководство по статистике государственных финансов Международного валютного фонда (второе издание, 2001 года). Эти руководства содержат положения, определяющие совокупный, то есть валовой государственный долг, а также валовой внешний долг.

Национальный банк Республики Беларусь и Министерство финансов Республики Беларусь регулярно составляют и публикуют статистику государственного долга, строго придерживаясь норм и правил перечисленных руководств.

На основе вышеназванной статической базы и пороговых значений задолженности на рисунке 2.1. представим динамику внешнего и внутреннего государственного долга Республики Беларусь в процентах к ВВП.

Рисунок 2.1 — Динамика внешнего и внутреннего государственного долга Республики Беларусь за 2009—2015 годы, % к ВВП.

Примечание — Источник: собственная разработка на основе http://www.minfin.gov.by/ru/public_debt/pokazateli/ и http://www.minfin.gov.by/ru/gfs/

Анализируя динамику внешнего и внутреннего государственного долга Республики Беларусь мы видим, что в 2015 году по сравнению с 2009 внешний государственный долг увеличился 1,8 раз, в то время как внутренний долг, наоборот сократился на 0,6 п.п. На отрезке с 2011 по 2012 год внешний долг увеличился в 2 раза, затем наблюдалось его постепенное сокращение. Внутренний же долг на протяжении анализируемого периода держался примерно на одном уровне и не был подвержен значительным шокам, однако в 2012 году по сравнению с 2011 также увеличился в 2 раза, но к 2015 году сократился до уровня 5,4 % к ВВП.

Важно отметить, что на всех отрезках времени внешний и внутренний государственный долг не превысили пороговых лимитов, установленных программой социально-экономического развития на 2011-2015 годы (25% к ВВП и 20% к ВВП соответственно), что свидетельствует о безопасном уровне задолженности органов государственного управления и самоуправления.

С позиции экономической безопасности государства важно, чтобы рост государственного долга был ниже роста реального ВВП, поскольку иначе происходит увеличение долговой нагрузки на экономику. Темпы роста внешнего и внутреннего государственного долга за 2008 — 2015 годы рассчитаны в таблице 2.1 и для наглядности представлены на рисунке 2.2.

Таблица 2.1 — Темпы роста внешнего, внутреннего государственного долга и ВВП за 2008 — 2015 годы

Год	Темп роста внешнего долга, %	Темп роста внутреннего долга, %	Темп роста ВВП, %
	277,9	121,6	133,3
	245,2	141,2	81,5
	183,9	92,9	112,0
	140,4	116,7	106,7
	352,3	351,8	107,9
	106,9	152,9	114,7
	115,6	136,2	104,3
	161,6	152,8	99,9

Примечание — Источник: собственная разработка на основе http://www.minfin.gov.by/ru/public_debt/pokazateli/ и http://www.minfin.gov.by/ru/gfs/

Рисунок 2.2 — Темпы роста внешнего, внутреннего государственного долга и ВВП за 2008 — 2015 годы, %.

Примечание — Источник: собственная разработка на основе Приложения А

Анализ показывает, что практически на всех участках анализируемого периода задолженность нарастает более высокими темпами, чем ВВП, что, безусловно, является негативным фактором. Из графика видно, что в 2012 году по сравнению с 2011 и внешний и внутренний долг увеличились более чем в три раза, при этом сохранив нарастание в последующие периоды, но уже менее быстрыми темпами.

Анализируя отношение внешнего государственного долга к экспорту товаров и услуг можно сделать вывод о том, что Республика Беларусь имеет низкую задолженность, т.к. данный показатель с 2009 по 2011 годы не превышает порогового значения и составляет в среднем 18%.

К 2015 году ситуация резко не изменилась и за 2014 год этот показатель составил 21,14 %.

Проанализируем общую и внешнюю долговую нагрузку на 1 человека. Динамика данных показателей представлена на рисунке 2.2.

Рисунок 2.2 — Динамика общей и внешней долговой нагрузки на 1 человека в Республике Беларусь 2009—2015 годы, млрд руб.

Примечание — Источник: собственная разработка на основе http://www.minfin.gov.by/ru/public_debt/pokazateli/ и http://www.minfin.gov.by/ru/gfs/

http://belstat.gov.by/ofitsialnaya-statistika/otrasli-statistiki/naselenie/demografiya_2/g/chislennost-naseleniya-po-oblastyam-i-g-minsku/

Мы видим, что, начиная с 2009 года, анализируемые показатели неуклонно растут. За последние шесть лет внешняя долговая нагрузка на 1 человека увеличилась в 18 раз, а общая долговая нагрузка — в 15,7 раза. На 1 января 2015 года задолженность каждого жителя Республики Беларусь равна 34,59 млрд бел. руб.

По данным Национального статистического комитета Республики Беларусь номинальная начисленная средняя заработная плата работников Республики Беларусь на 1 января 2015 года составила 6023213 бел. руб. Таким образом, каждый житель должен бесплатно трудиться порядка 6 месяцев, чтобы погасить задолженность по государственному долгу. http://belstat.gov.by/ofitsialnaya-statistika/otrasli-statistiki/naselenie/trud/operativnaya-informatsiya_8/zarabotnaya-plata/

На основе рассчитанных Министерством финансов Республики Беларусь данных проанализируем платежи по обслуживанию государственного долга. Поквартальная динамика данного показателя за 2014 — 2015 годы показана на рисунке 2.3.

Рисунок 2.3 — Динамика платежей по обслуживанию государственного долга, в % к доходам республиканского бюджета.

Примечание — Источник: собственная разработка на основе http://www.minfin.gov.by/ru/public_debt/pokazateli/

Анализ рисунка 2.3. показывает, что платежи по обслуживанию государственного долга не превышают допустимого установленного лимита в 10 % к расходам республиканского бюджета. Максимальное значение данный показатель принимает в апреле 2014 года и составляет 8,8 %. Темп роста данного показателя в 2015 году по сравнению с 2014 годом составил 107,84 %.

Наиболее эффективное и рациональное направление повышения ресурсных возможностей страны по выплате государственного долга, связано, прежде всего, с ростом, как объемов промышленного производства, так и экспортной выручки от реализации отечественных товаров и услуг, которые имеют следствием возрастание налоговых поступлений в бюджет.

Таким образом, о состоянии государственного долга в Республике Беларусь можно сделать ряд выводов.

Во-первых, значения системы показателей экономической безопасности в 2009 — 2015 годах не превышают лимитов, установленных программой социально-экономического развития на 2011 — 2015 годы, что говорит о низкой долговой нагрузке государства.

Во-вторых, динамика внешней и общей долговой нагрузки на 1 человека показывает, что, начиная с 2009 года, данные показатели постоянно растут. Причем, рост происходит именно за счет наращения задолженности, а не за счет сокращения населения, т.к. за последние шесть лет численность населения Республики Беларусь составляет в среднем 9,45 млн человек.

В-третьих, основной проблемой анализа государственного долга является децентрализованная статистическая база, необходимая для расчета вышеприведенных показателей. Статистику необходимо приводить в сопоставимый вид, что влияет на точность показателей и адекватную оценку состояния задолженности государства.

По данным Министерства финансов Республики Беларусь, увеличение государственного долга в основном обусловлено ростом внешней государственной задолженности. Поэтому целесообразным будет провести анализ влияния на уязвимость и сбалансированность экономики государства валового внешнего долга. Внутренний долг субъектов хозяйствования в данной работе невозможно исследовать в силу ограниченных рамок дипломной работы, а также отсутствия полноценной статической базы.