Основные каналы международной системы управления наличностью

Международная система управления наличностью это каналы, по которым менеджеры могут перемещать ликвидные активы. А среди подразделений компании, суть которой состоит в организации внутрифирменных денежных потоков в целях получения прибыли из за разницы в ставках налогообложения. В наиболее полной мере эта система может быть применена в транснациональной компании (ТНК), представляющей собой группу предприятий, расположенных на территории нескольких стран, но подчиняющихся единому руководству. Основными каналами управления наличностью являются: Прямой перевод капитала, перевод дивидендов, трансфертное ценообразование, внутрифирменные займы, плата за услуги (управленческие, научно-исследовательские). В системе СНС трансферт представляет собой операцию, когда одна институциональная единица предоставляет товар, услугу или актив другой единице, не получая взамен от нее возмещения в виде товаров, услуги или актива. Различают текущие трансферты и капитальные трансферты. Текущие трансферты включают следующие основные виды: текущие налоги на доходы, богатство и т.п. отчисления на социальное страхование, социальные пособия, добровольные взносы и подарки, не имеющие капитального характера. Капитальные трансферты представляют собой безвозмездную передачу права собственности на активы (кроме наличных денег и материальных ОФ) или средств для их приобретения от одной институциональной единицы к другой. Капитальные трансферты обычно являются единовременными значительными по величине операциями, связанные с приобретением или выбытием активов у участников операции. Применение трансфертных цен во внутрифирменной торговле между материнской и дочерними компаниями. Внутрифирменная трансфертная цена – это цена, устанавливаемая на товары и услуги для продажи в рамках одного предприятия или объединения. Огромную роль в современ­ных условиях играют кредитные и страховые методы перемещения прибыли в налоговые убежища. После того, как прибыль через трансфертные цены перемещена в налоговое убежище, компания переводит ее в другую страну в виде ссу­ды, те прибыль приобретает качество, недосягаемое для налогового ведомства. Для приобретения прибылью подобного качества необходимо во внутрифирменных кредитных договорах подтвердить невмешательст­во налогового ведомства в случае, когда в кредитных отношениях между материнской и дочерней компаниями цена ссуды превышает предельный уровень. При этом условии извлечение материнской компанией прибыли за счет сделок с капиталом становится внутренним делом компании. Внутрифирменное кредитование является важным направлением финансирования зарубежных операций и международного денежного потока, часто выступая единственным легальным способом финансового трансферта и минимизации налогов. Широкое распространение получили беспроцентные внутрифирменные креди­ты. Эта форма кредита нейтральна с точки зрения баланса, т.е. после возвращения кредита в балансе компании все выглядит так, как будто кредит вообще не предоставлялся. Не случайно и срок этих кредитов 364 дня. Они даются с тем расчетом, чтобы выдача и возврат средств попали в один годовой отчет. При помощи подобных юридически не существующих кредитов ТНК свободно перемещают средства из страны в страну, избегая обвинений в уклонении от налогов. Еще одним важным инструментом налогового менеджмента является завышение платежей за управление и лицензионных платежей, т.е. платежей за уникальные внутрифирменные услуги, часто не имеющие рыночной цены, что позволяет использовать такое ценообразо­вание для перевода фондов путем варьирования комиссионных и роялти. Роялти — это плата лицензиата за переданные ему лицензиаром объекты промышленной собственности (патенты, торговые марки) и технологические ноу-хау. Принимающие правительства относятся с большим благоприятствованием к платежам за промышленные ноу-хау чем к прямым переводам дивидендов. В силу этого роялти часто является более удобным средством доступа к прибылям дочерних компаний и филиалов. Выплачиваемые непосредственно лицензиару роялти есть форма явной оплаты лицензии. Она осуществляется в зависимости от суммы продаж изделий, изготовленных по лицензионной технологии. Роялти исчисляется двумя методами: как единовременная выплата всей суммы (лампсам роялти) и как последовательная выплата по частям. Первый используется при возмещении полученного от иностранного партнера права пользования промышленной собственностью, второй — в случае, когда роялти зависит от масштабов фактического использования права промышленной собственности. В условиях нормального функционирования рынка ценных бумаг одним из методов налогового менеджмента являются короткие продажи акций и других ценных бумаг, представляющие собой продажи ценных бумаг, которые продавец не имеет в собственности на момент заключе­ния сделки, или любые продажи, завершаемые передачей ценных бумаг, взятых продавцом в долг. Короткие продажи ценных бумаг позволяют легально переводить часть дохода из одного отчетного периода в другой и получать максимальную для предпринимательской деятельности выго­ду. В международной системе управления наличностью как один из способов финансовых трансфертов рассматривается и метод «лидз-энд-легз» (leads and lags), т.е. изменения в ритмичности между народных рас­четов с образованием разрыва между взысканием долговых требований и погашением долгов, так что одна из этих операций ускоряется, а другая, наоборот, задерживается. Изменение срока, отделяющего заключение сделки от платежа, означает изменение объема предоставляемых или получаемых коммерческих кре­дитов и вызывает значительные колебания спроса и предложения валют на валютном рынке.Эти искусственные ускорения или задержки внешнеторговых платежей — одна из самых распространенных форм перемещения капи­талов. Одним из методов финансовых трансфертов в налоговом ме­неджменте является толлинг. Толлинг — это форма сотрудничества компаний разных стран, при которой компания одной страны передает компании в другой стране сырье, комплектующие изделия на дальней­шую переработку или доработку а затем получает обратно продукт, из­готовленный из переданного сырья. При этом, как правило, товар осво­бождается от таможенных пошлин и таким образом, находящаяся в тол­линговом обороте продукция выходит из-под налогообложения.