Характеристика инвестиций

Свою инвестиционную деятельность предприятие осуществляет в соответствии с разработанными стратегическими направлениями, которые обусловливают распределение инвестиций, с одной стороны, на капитальные и финансовые, а с другой —по отраслям и регионам.

Соотношения между капитальными (реальными) и финансовыми инвестициями определяют такие факторы:

- стадия жизненного цикла предприятия;

- функциональное направление деятельности предприятия;

- размер предприятия по объему операционной деятельности;

- готовность к реализации отдельных реальных проектов;

- состояние спроса на продукцию предприятия;

- конъюнктура инвестиционного рынка.

Инвестиционная стратегия предприятия должна прежде всего предусматривать внедрение реальных инвестиционных проектов и формирования портфелей такого типа, потому что эта форма инвестирования обеспечивает предприятию быстрое развитие, освоение новых видов продукции и расширения рынка сбыта.

Реальные, или капитальные, инвестиции осуществляют в разных формах:

- капитальное строительство;

- приобретение (изготовление) основных средств;

- приобретение (изготовление) других необоротных материальных

- активов;

- приобретение (создание) невещественных активов и тому подобное.

Выбор отрасли (региона) для инвестиций осуществляется в соответствии с их инвестиционной привлекательностью. После выбора отрасли (региона) предприятие разрабатывает стратегию формирования инвестиционных ресурсов предприятия, формирует политику инвестиционной деятельности, оценивает результативность инвестиционной стратегии. Кроме капитальных инвестиций, предприятия осуществляют также финансовые инвестиции.

Финансовые инвестиции — это активы, которые содержатся предприятием с целью увеличения прибыли (процентов, дивидендов и т. п.), рост стоимости капитала или других выгод для инвестора.

Предприятия осуществляют финансовые инвестиции в разнообразных формах, а именно:

1. Вложение капитала в доходные виды фондовых инструментов.
Предприятие может приобретать в собственность разные виды ценных бумаг, которые находятся в свободном обращении на фондовом рынке, с целью получения инвестиционного дохода в разных его формах.

2.Вложение капитала в доходные виды денежных инструментов.
Предприятие размещает свои временно свободные денежные активы в форме депозитных вкладов, финансовых кредитов с целью получения инвестиционного дохода.

3. Вложение капитала в уставный капитал общих предприятий. Предприятие размещает любые формы капитала в основание других предприятий с целью диверсификации операционной деятельности и получения инвестиционного дохода.

Финансовые инвестиции делят на долгосрочные и текущие.

Основным критерием такого деления финансовых инвестиций является цель их осуществления (приобретения).

Долгосрочные финансовые инвестиции — инвестиции со сроком погашения свыше одного года, а также инвестиции, которые не могут быть свободно реализованы в любой момент.

Текущие финансовые инвестиции — инвестиции со сроком погашения, меньше одного года, которые могут быть свободно реализованы в любой момент. Среди текущих финансовых инвестиций выделяют финансовые инвестиции, которые в целях финансовой отчетности признаются эквивалентами денежных средств.

Эквиваленты денежных средств — это краткосрочные высоколиквидные финансовые инвестиции, которые свободно конвертируются в определенную сумму средств с незначительным риском изменения их стоимости.

Такими эквивалентами являются высоколиквидные инвестиции в ценные бумаги на срок, который не превышает трех месяцев (казначейские векселя, - депозитные сертификаты и т.п.).

Среди долгосрочных финансовых инвестиций различают такие, что предоставляют право собственности (инвестиции в акции других предприятий, вклады в уставной капитал), и инвестиции, которые содержатся предприятием для их погашения (долговые ценные бумаги, долгосрочные векселя и т.п.).

По этим признакам долгосрочные финансовые инвестиции разделяются на группы долговых и паевых с такими характеристиками.

Долгосрочные долговые финансовые инвестиции (облигации, долгосрочные векселя):

1) не дают права участия в капитале объекта инвестирования;

2) приносят доход в виде процента;

3) как правило, имеют точно определенный срок обращения;

4) содержатся инвестором до срока погашения;

5) в случае, когда долгосрочные ценные бумаги, образующие финансовую инвестицию, приобретены по цене, больше номинальной, разница может быть амортизирована (постепенно списанная на расходы) до момента погашения.

Долгосрочные паевые финансовые инвестиции (акции) — это такие, которые:

• удостоверяют право инвестора на долю в капитале объекта инвестирования;

• дают доход в виде дивидендов;

• не имеют определенного срока обращения;

• разница между стоимостью приобретения и нарицательной стоимостью не амортизируется (не списывается на расходы).

Текущие финансовые инвестиции классифицируют на:

1) эквиваленты денежных средств,

2) другие текущие финансовые инвестиции.

Эквиваленты денежных средств (казначейские векселя, депозитные сертификаты и т.п.) характеризуются тем, что это:

1) высоколиквидные ценные бумаги с низкой доходностью и высокой надежностью;

2) ценные бумаги, которые могут быть свободно реализованы в любой момент с минимальной потерей стоимости;

3) ценные бумаги, которые имеют постоянную рыночную стоимость;

4) бумаги, которые будут приобретаться (храниться) в основном как страховой резерв наличности.

Другие текущие финансовые инвестиции характеризуются тем, что они:

• обращаются на активном рынке;

• могут быть свободно реализованы с незначительной потерей стоимости;

• имеют срок функционирования в пределах года или приобретаются с целью перепродажи независимо от вида инвестиции;

• дают доход в виде процентов, дивидендов или в форме разницы между покупательной и продажной ценой в случае перепродажы.

Финансовая деятельность на предприятии ведется с целью приумножения его денежных средств и способствует финансовому обеспечению производственно-хозяйственной деятельности.

Движение денежных средств в результате финансовой деятельности предприятий определяется на основе изменений собственного капитала и других обязательств, связанных с финансовой деятельностью: «Обеспечение следующих расходов и платежей», «Долгосрочные обязательства», «Текущие обязательства», «Краткосрочные кредиты банков», «Текущая задолженность по долгосрочным обязательствам», «Текущие обязательства за расчетами с участниками» и тому подобное.

С финансовой деятельностью предприятиясвязаны такие поступления денежных средств:

- от эмиссии собственных акций;

- полученных долгосрочных кредитов и займов;

- краткосрочных кредитов и займов;

- погашение задолженности по долгосрочным арендным обязательствам;

- целевых финансовых поступлений;

- курсовых финансовых поступлений;

- курсовых валютных разниц от переоценки валюты и т.п.

Поступление денежных средств от размещения акций и от других операций ведут к увеличению собственного капитала.

Полученные займы, то есть поступление денежных средств в результате образования долговых обязательств (займов, векселей, облигаций, а также других видов краткосрочных и долгосрочных обязательств, не связанных с операционной деятельностью), приводят к увеличению заемного капитала.

Прежде чем приобрести акции (облигации) какого-либо предприятия, покупатель должен их всесторонне оценить. Ценность акций определяется теми доходами, которые ожидаются предприятием в будущем.

Обеспечение прибыльности инвестиционной деятельности достигается предприятием в процессе эффективного управления инвестициями, которое заключается в получении максимума прибыли при определенном уровне риска или минимизации риска при определенном уровне дохода.

Для достижения максимальной прибыли инвестор формирует портфель из низколиквидних ценных бумаг с высоким риском и, напротив, для сохранения собственного капитала включает в портфель ценные бумаги известных эмитентов с высокой ликвидностью, которые гарантируют, как правило, средний или низкий уровень дивидендов.

В зависимости от уровня развития предприятие формирует разный по составом портфель ценных бумаг. Так например, на высокой стадии развития предприятия это будет портфель ценных бумаг из долговых инструментов и инструментов собственности с целью распространения влияния на рынок, повышение конкурентоспособности. При финансовом затруднении этот портфель может использоваться как финансовый резерв.

В доходах предприятия выделяют доходы от финансовых операций, которые включают:

доход от участия в капитале;

другие финансовые доходы.

Доход от участия в капитале — это доходы от инвестиций, вложенных в ассоциируемые, дочерние или общие предприятия, учет которых ведется по методу участия в капитале.

Метод участия в капитале — метод учета инвестиций, в соответствии с которым балансовая стоимость инвестиций увеличивается или уменьшается на сумму увеличения или уменьшения доли инвестора в собственном капитале объекта инвестирования.

Различают такие виды доходов:

• доход от инвестиций в ассоциируемые предприятия;

• доход от совместной деятельности;

•доход от инвестиций в дочерние предприятия.

Доход от инвестиций в ассоциируемые предприятия включает доходы, связанные с увеличением доли инвестора в чистых активах объекта инвестирования, в частности в результате получения ассоциируемыми предприятиями прибылей или роста собственного капитала ассоциируемых предприятий в связи с другими событиями (переоценка необоротных активов и инвестиций и т.п.).

Доход от совместной деятельности — это доход, связанный с увеличением доли инвестора в чистых активах объекта инвестирования, например, от получения совместными предприятиями прибылей или роста их собственного капитала в результате других событий (переоценки необоротных активов и инвестиций и т.п.).

Доход от инвестиций в дочерние предприятия — это доход, связанный с увеличением доли инвестора в чистых активах объекта инвестирования, например, после получения дочерними предприятиями прибыли или роста их собственного капитала в результате других событий (переоценка необоротных активов и инвестиций и т.п.).

Другие финансовые доходы — это доходы, которые возникают в ходе финансовой деятельности предприятия, — дивиденды, проценты и другие доходы от финансовой деятельности, которые не включаются в доход от участия в капитале.

Дивиденды полученные включают дивиденды от других предприятий, которые не являются ассоциируемыми, дочерними и общими. Это суммы денежных поступлений в виде дивидендов, право на которые возникает в результате приобретения акций или долей в капитале других предприятий (кроме выплат по таким инструментами, которые признаются эквивалентами денежных средств, или содержащихся для дилерских или торговых целей).

Проценты полученные включают проценты по облигациям или другим ценными бумагами, по которыми не ведется учет «дивиденды полученные», в частности вознаграждения за сданные в финансовую аренду необоротные активы и т.п. Это поступление денежных средств в виде процентов за авансы денежными средствами и займы, предоставленные другим сторонам, за финансовые инвестиции в долговые ценные бумаги, за использование переданных в финансовую аренду необоротных активов и т.п.

Другие доходы от финансовых операций — это доходы, которые не нашли отображения в дивидендах и процентах полученных.

Главным показателем для определения доходности тех или тех ценных бумаг является ставка дивиденда (процента) предприятия, которая устанавливается как отношение чистой прибыли акционерного общества, направленной на выплату доходов по ценным бумагам, к уставному капиталу этого акционерного общества в процентах. После этого ставка дивиденда соотносится со средней процентной ставкой по долгосрочным взносам населения и депозитам предприятий. Если отношение этих двух показателей меньше единицы, то доходность таких ценных бумаг будет недостаточной и не будет способствовать привлечению инвесторов, а наоборот, приведет к тому, что они будут оставлять этот бизнес.

Прибыль владельца ценных бумаг за отдельный период можно определить вычислением отношения общей суммы дохода, который состоит из дивиденда (или процента по облигациям) и курсовой разницы в цене приобретения этой ценной бумаги.

Если инвестор (материнское (холдинговое) предприятие, инвестор ассоциируемого предприятия) передает или продает активы дочернему, общему, ассоциируемому предприятию соответственно (с одновременной передачей всех рисков и экономических выгод, связанных с владением ими), то в составе финансовых результатов отчетного периода отображается лишь та часть прибыли (убытка), которая приходится на долю других инвесторов дочернего, общего, ассоциируемого предприятия.

Сумма прибыли (убытка) от передачи или продажи дочернему, общему, ассоциируемому предприятию активов, которые приходятся на долю инвестора, включается в состав доходов (расходов) будущих периодов с признанием их прибылью (убытком) инвестора лишь после продажи этого актива дочерним, общим, ассоциируемым предприятием другим лицам.

Однако нехватка необходимых условий функционирования свободного финансового рынка в нашей стране делает невозможным соблюдение всех требований относительно функционирования ценных бумаг.

В Украине и до сих пор нет эффективного государственного регулирования выпуска ценных бумаг и торговли: в частности нехватает необходимой информации, которая бы обеспечивала приемлемую меру риска относительно операций с ценными бумагами.

Однако предприятия могут вкладывать временно свободные денежные средства на депозитные счета в коммерческие банки под оговоренный процент.

К доходам предприятия, как уже отмечалось, относят доходы от другой обычной деятельности, которая охватывает инвестиционную и финансовую деятельность предприятия, за исключением финансовых операций, которые обеспечивают доходы от участия в капитале и другие.

Другие доходы включают:

1. Доход от реализации финансовых инвестиций.

2. Доход от реализации необоротных активов.

3. Доход от реализации имущественных комплексов.

4.Доход от неоперационной курсовой разницы.

5. Доход от безоплатно полученных активов.

6. Другие доходы от обычной деятельности.

Доходы от реализации финансовых инвестиций отображают суммы денежных поступлений от продажи акций или долговых обязательств других предприятий, а также доли в капитале других предприятий (кроме поступлений по таким инструментам, которые признаются как эквиваленты денежных средств, или содержащихся для дилерских или торговых целей).

Доход от реализации необоротных активов — это поступление денежных средств от продажи основных средств, невещественных активов, а также других долгосрочных необоротных активов (кроме финансовых инвестиций).

Доход от реализации имущественных комплексов — это поступление денежных средств от продажи дочерних предприятий и других хозяйственных единиц (за вычетом денежных средств, которые были реализованы в составе имущественного комплекса).

Доход от неоперационной курсовой разницы (курсовые разницы по активам и обязательствам в иностранной валюте, которые связаны с финансовой и инвестиционной деятельностью предприятия).

Доход от безоплатно полученных активов (в случае безоплатного получения предприятием необоротных активов доход признается в сумме амортизации таких активов одновременно с ее начислением).

Другие доходы от обычной деятельности (от списания кредиторской задолженности, которая не принадлежит к операционному циклу (не возникла в нем), или в связи с окончанием срока исковой давности или от списания стоимости отрицательного гудвила, который признается доходом).

Доходы, которые являются следствием чрезвычайных событий, относят к чрезвычайным доходам. Чрезвычайными признаются доходы от:

возмещение чрезвычайных расходов страховыми компаниями;

значительных благотворительных взносов со стороны других предприятий или физических лиц.

Предприятие должно проводить определенную политику относительно роста денежных поступлений в долгосрочном периоде.

Это возможно в результате:

1) привлечение стратегических инвесторов с целью увеличения объема собственного капитала;

2) дополнительной эмиссии акций;

3) привлечение долгосрочных финансовых кредитов;

4) продажи части (или всего объема) финансовых инструментов инвестирования;

5) продажи (или сдача в аренду) оборудования, которое не используется.

При определении дохода от реализации товаров по методу начисления, то есть в момент отгрузки продукции покупателям и возникновения дебиторской задолженности, предприятия часто испытывают потери от списания безнадежной дебиторской задолженности, поскольку не все дебиторы погашают задолженность.

При трансформируемом бухгалтерском учете расходы на безнадежную задолженность должны быть согласованы с доходами от реализации товаров в отчетных периодах. Для этого предприятия создают резерв сомнительных долгов согласно с П(С)БУ № 10 «Дебиторская задолженность». Сумма начисленного резерва не уменьшает определенного ранее дохода от реализации, а включается в состав других операционных расходов.