Вопрос 14 Методы оценки облигаций

Оценка облигаций с нулевым купоном (облигаций, по которым поступления денежных средств по годам, за исключением последнего, равны нулю) производится по следующей формуле:

где Vo — стоимость облигации с позиции инвестора (теоретическая стоимость);

CF — сумма, выплачиваемая при погашении облигации;

n — число лет, через которое произойдет погашение облигации;

I — доход в абсолютном выражении;

N — номинальная стоимость.

Оценка бессрочных облигаций (облигаций, долговая выплата по которым производится в установленном проценте или по плавающей ставке) осуществляется по формуле:

где СF — ежегодная сумма дохода, выплачиваемая по облигации;

d — требуемая доходность инвестируемого капитала.

Оценка безотзывных облигаций с постоянным доходом (обли-гаций, денежный поток которых складывается из одинаковых по годам поступлений C и нарицательной стоимости в момент погашения) осу-ществляется по формуле:

где Ik — годовой купонный доход;

N — нарицательная стоимость, выплачиваемая при погашении об-лигации;

d — требуемая доходность инвестируемого капитала;

n — число лет до погашения облигаций;

k — число раз начисления процентов.

Оценка отзывных облигаций с постоянным доходом произво-дится по формулам 22, 23, в которых нарицательная стоимость N заме-нена выкупной ценой Рm.