Кругооборот оборотных средств

Одним из условий непрерывности производства является постоянное возобновление его материальной основы, что в свою очередь предопределяет непрерывность движения средств производства, происходящего в виде их кругооборота. В процессе производственной деятельности происходит постоянная трансформация отдельных элементов оборотных средств. Функционируя, оборотные средства совершают непрерывный кругооборот, который условно можно разделить на 3 или 4 стадии. Период полного оборота всей суммы оборотных активов, в процессе которого происходит смена отдельных их видов представляет собой операционный цикл. Постоянный процесс этого оборота представлен на рисунке 3.

Рисунок 3 - Характеристика движения оборотных средств в процессе операционного цикла

Как видно из приведенного рисунка движение оборотных активов предприятия в процессе операционного цикла проходит четыре основных стадии, последовательно меняя свои формы.

На первой стадии денежные активы (включая их субституты в форме краткосрочных финансовых вложений) используются для приобретения сырья и материалов, т.е. входящих запасов материальных оборотных активов.

На второй стадии входящие запасы материальных оборотных активов в результате непосредственной производственной деятельности превращаются в запасы готовой продукции.

На третьей стадии запасы готовой продукции реализуются потребителям и до наступления их оплаты преобразуются в дебиторскую задолженность.

На четвертой стадии инкассированная (т.е. оплаченная) дебиторская задолженность вновь преобразуется в денежные активы (часть которых до их производственного востребования может хранится в форме высоколиквидных краткосрочных финансовых вложений).

Таким образом, элементы мобильных средств являются частью непрерывного потока хозяйственных операций. Покупка приводит к увеличению производственных запасов и кредиторской задолженности; производство ведет к росту готовой продукции; реализация ведет к росту дебиторской задолженности и денежных средств в кассе и на расчетном счете. Этот цикл операций многократно повторяется и в итоге сводится к денежным поступлениям и денежным платежам.

Элементы оборотных средств непрерывно переходят из сферы производства в сферу обращения и вновь возвращаются в производство. Часть мобильных средств постоянно находится в сфере производства (производственные запасы, незавершенное производство, готовая продукция на складе и т.д.), а другая часть - в сфере обращения (отгруженная продукция, дебиторская задолженность, денежные средства, ценные бумаги и т.д.). Поэтому их состав и размер оборотных средств обусловлен не только потребностями производства, но и потребностями обращения.

Таким образом, закончив один кругооборот, мобильные средства вступают в новый, тем самым осуществляется их непрерывный оборот. Именно постоянное движение оборотных средств является основой бесперебойного процесса производства, обращения и финансовой устойчивости предприятия.

Важнейшей характеристикой операционного (производственно-коммерческого цикла), существенно влияющей на объем, структуру и эффективность использования оборотных активов, является его продолжительность. Она включает период времени от момента расходования предприятием денежных средств на приобретение входящих запасов материальных оборотных активов до поступления денег от дебиторов за реализованную им продукцию.

Принципиальная формула, по которой рассчитывается продолжительность операционного цикла предприятия, имеет вид:

ПОЦ = ПО_да + ПО_мз + ПО_гп + ПО_дз, (1)

где ПОЦ – продолжительность операционного цикла предприятия, в днях;

ПО_да- период оборота среднего остатка денежных активов (включая их субституты в форме краткосрочных финансовых вложений), в днях;

ПО_мз- продолжительность оборота запасов сырья, материалов и других материальных факторов производства в составе оборотных активов, в днях;

ПО_гп- продолжительность оборота запасов готовой продукции, в днях;

ПО_дз- продолжительность инкассации дебиторской задолженности, в днях.

В рамках операционного цикла выделяют две основные его составляющие: 1) производственный цикл предприятия; 2) финансовый цикл (или цикл денежного оборота) предприятия.

Производственный цикл предприятия характеризует период полного оборота материальных элементов оборотных активов, используемых для обслуживания производственного процесса, начиная с момента поступления сырья, материалов и полуфабрикатов на предприятие и заканчивая моментом отгрузки изготовленной из них готовой продукции покупателям.

Финансовый цикл (цикл денежного оборота) предприятия представляет собой период полного оборота денежных средств, инвестированных в оборотные активы, начиная с момента погашения кредиторской задолженности за полученные сырье, материалы, полуфабрикаты, товары, и заканчивая инкассацией дебиторской задолженности за поставленную продукцию. Другими словами, разрыв между сроком платежа по своим обязательствам перед поставщиками и получением денег от покупателей, т.е. финансовый цикл это период в течение которого денежные средства отвлечены из оборота.

Продолжительность финансового цикла (или цикла денежного оборота) предприятия определяется по следующей формуле:

ПФЦ = ППЦ + ПО_дз – ПО_кз, (2)

где ПФЦ – продолжительность финансового цикла (цикла денежного

оборота) предприятия, в днях;

ППЦ – продолжительность производственного цикла предприятия, в днях;

ПО_дз – средний период оборота дебиторской задолженности, в днях;

ПО_кз – средний период оборота кредиторской задолженности, в днях

Между продолжительностью производственного и финансового циклов предприятия существует тесная связь, которая графически представлена на рисунке 4.

ПЕРИОД ПРОИЗВОДСТВЕННОГО ЦИКЛА
Период оборота запасов сырья, материалов, полуфабрикатов	Период оборота незавершенного производства	Период оборота запасов готовой продукции	Период оборота дебиторской задолженности
Период оборота кредиторской задолженности	ПЕРИОД ФИНАНСОВОГО ЦИКЛА (цикла денежного оборота)
ПЕРИОД ОПЕРАЦИОННОГО ЦИКЛА

Рисунок 4 - Схема взаимосвязи производственного и финансового циклов предприятия

Представлена схема не является типичной, а зависит от особенностей производственного процесса и расчетов с поставщиками и покупателями. Основными факторами, определяющими величину обо­ротных средств, занятых в производстве (оборотные производст­венные фонды), являются длительность производственного цикла изготовления продукции, уровень организации труда и развития техники и совершенство технологии. В свою очередь сумма средств обращения зависит в основном от условий реализации продукции, уровня организации системы снабжения и сбыта про­дукции. Соответственно выше изложенные факторы определяют не только величину оборотных средств, но и период их оборота.

Поскольку предприятие оплачивает счета поставщиков с временным лагом, время, в течение которой денежные средства отвлечены из оборота, т.е. финансовый цикл, меньше на среднее время обращения кредиторской задолженности. Сокращение операционного и финансового циклов в динамике рассматривается как положительная тенденция. Если сокращение операционного цикла может быть сделано за счет ускорения производственного процесса и оборачиваемости дебиторской задолженности, то финансовый цикл может быть сокращен как за счет данных факторов, так и за счет некоторого некритического замедления оборачиваемости кредиторской задолженности.